Der eingebettete Wert ( EV ) eines Lebensversicherungsunternehmens entspricht dem Barwert der zukünftigen Gewinne zuzüglich des bereinigten Nettovermögenswerts . Er ist ein Konstrukt aus der Versicherungsmathematik , das die Bewertung von Versicherungsunternehmen ermöglicht.
Hintergrund
Lebensversicherungspolicen sind langfristige Verträge, bei denen der Versicherungsnehmer eine Prämie zahlt, um gegen ein mögliches zukünftiges Ereignis (wie den Tod des Versicherungsnehmers) abgesichert zu sein.
Die zukünftigen Einnahmen des Versicherers setzen sich aus den von den Versicherungsnehmern gezahlten Prämien zusammen, während die zukünftigen Ausgaben sich aus an Versicherungsnehmer ausgezahlten Schadensfällen sowie verschiedenen Kosten zusammensetzen. Die Differenz, zusammen mit den Erträgen aus und der Auflösung von gesetzlichen Rückstellungen, stellt den zukünftigen Gewinn dar. Siehe Wert des bestehenden Versicherungsbestands .
Der Nettovermögenswert ist die Differenz zwischen dem Gesamtvermögen und den Verbindlichkeiten eines Versicherungsunternehmens.
Für Unternehmen wird der Nettovermögenswert üblicherweise zum Buchwert berechnet. Dieser muss für die Berechnung des Unternehmenswerts an den Marktwert angepasst werden . Darüber hinaus kann dieser Wert abgezinst werden, um die prinzipielle Bindung bestimmter Vermögenswerte zu berücksichtigen. (Ein Beispiel für eine solche Bindung wären Vermögenswerte im Gewinnbeteiligungsfonds.)
Wert des Versicherers
Der Unternehmenswert (EV) misst den Wert des Versicherers, indem er den heutigen Wert des bestehenden Geschäfts (d. h. zukünftige Gewinne) zum Marktwert des Nettovermögens (d. h. kumulierte Gewinne der Vergangenheit) addiert.
Es handelt sich um eine konservative Bewertung des Versicherers, da sie ausschließlich zukünftige Gewinne aus bestehenden Policen berücksichtigt und somit die Möglichkeit neuer Policen außer Acht lässt. Auch der Firmenwert wird nicht einbezogen . Folglich ist der Versicherer mehr wert als sein Unternehmenswert.
Formel
Der eingebettete Wert wird wie folgt berechnet:
- EV = PVFP + ANAV
Wo
- EV = Eingebetteter Wert
- PVFP = Barwert der zukünftigen Gewinne
- ANAV = bereinigter Nettovermögenswert
Verbesserungen
Der europäische eingebettete Wert (EEV) ist eine Variante des EV, die vom CFO Forum entwickelt wurde und eine formalisiertere Methode zur Auswahl der Parameter und zur Durchführung der Berechnungen ermöglicht, um mehr Transparenz und Vergleichbarkeit zu gewährleisten.
Der marktkonsistente eingebettete Wert ist eine allgemeinere Methodik, für die EEV ein Beispiel ist.
