Die Euro-Konvergenzkriterien (auch bekannt als Maastricht-Kriterien ) sind die Kriterien, die die Mitgliedstaaten der Europäischen Union erfüllen müssen, um in die dritte Stufe der Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) einzutreten und den Euro als Währung einzuführen. Die vier Hauptkriterien, die eigentlich fünf Kriterien umfassen, da das „fiskalische Kriterium“ sowohl ein „Schuldenkriterium“ als auch ein „Defizitkriterium“ beinhaltet, basieren auf Artikel 140 (ehemals Artikel 121 Absatz 1) des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union .

Die volle Mitgliedschaft in der Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) steht nur EU-Mitgliedstaaten offen. Die europäischen Kleinstaaten Andorra , Monaco , San Marino und Vatikanstadt , die keine EU-Mitglieder sind, haben jedoch Währungsabkommen mit der EU unterzeichnet , die es ihnen erlauben, den Euro offiziell einzuführen und eigene Euro-Münzen herauszugeben . Diese Staaten verwendeten zuvor entweder eine der Währungen der Eurozone, die durch den Euro ersetzt wurde, oder eine an eine dieser Währungen gekoppelte Währung. Da diese Staaten nicht der Eurozone angehören, haben sie keinen Sitz in der Europäischen Zentralbank (EZB) oder der Eurogruppe .

Im Rahmen des EU-Vertrags sind alle EU-Mitgliedstaaten verpflichtet, den Stabilitäts- und Wachstumspakt (SWP) einzuhalten. Dieser dient als Rahmen für Preisstabilität und fiskalische Verantwortung und hat als Konvergenzkriterien identische Obergrenzen für Haushaltsdefizit und Staatsverschuldung festgelegt. Da einige Länder in den ersten zehn Jahren der Euro-Einführung keine ausreichende fiskalische Verantwortung bewiesen, wurden anschließend zwei wichtige SWP-Reformen eingeführt. Die erste Reform war das „ Sixpack“ , das im Dezember 2011 in Kraft trat. Im Januar 2013 folgte der noch ambitioniertere Fiskalpakt , der von 25 der damals 27 EU-Mitgliedstaaten unterzeichnet wurde.

Es wird erwartet, dass die Länder mindestens zwei Jahre lang an der zweiten Version des Europäischen Wechselkursmechanismus (ERM-II) teilnehmen, bevor sie dem Euro beitreten.

Kriterien

Der Vertrag von Maastricht , unterzeichnet im Februar 1992 und in Kraft getreten am 1. November 1993, legte die fünf Konvergenzkriterien fest, die EU-Mitgliedstaaten für die Einführung des Euro erfüllen mussten . Ziel dieser Kriterien war die Gewährleistung von Preisstabilität innerhalb der Eurozone und die Sicherstellung, dass diese durch den Beitritt neuer Mitgliedstaaten nicht beeinträchtigt wird. Der Rahmen der fünf Kriterien wurde in Artikel 109j.1 des Vertrags von Maastricht sowie im beigefügten Protokoll über die Konvergenzkriterien und im Protokoll über das Verfahren bei übermäßigen Defiziten dargelegt . Der ursprüngliche Vertragsartikel wurde später in Artikel 121.1 des Vertrags von Amsterdam umbenannt [ 1 ] und anschließend in Artikel 140 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union . Abgesehen von der Umbenennung gab es keine wesentlichen Änderungen am Inhalt des Artikels über die Konvergenzkriterien und der zugehörigen Protokolle . Die genaue Definition und Methode zur Messung der Konformität wurde anschließend von der EMI (später bekannt als EZB) in ihren ersten drei Berichten, die im April 1995, November 1995 und November 1996 veröffentlicht wurden, weiterentwickelt. [ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] Die vollständige Definition der fünf Kriterien ist nachfolgend zusammengefasst.

  1. Die HVPI-Inflation (12-Monats-Durchschnitt der Jahresraten) darf den HVPI-Referenzwert nicht überschreiten. Dieser wird zum Ende des letzten Monats mit verfügbaren Daten als ungewichteter arithmetischer Durchschnitt der vergleichbaren HVPI-Inflationsraten in den drei EU-Mitgliedstaaten mit der niedrigsten HVPI-Inflation zuzüglich 1,5 Prozentpunkten berechnet . EU-Mitgliedstaaten mit einer HVPI-Rate deutlich unter dem Durchschnitt der Eurozone (und vor 1999 unter „vergleichbaren Raten in anderen Mitgliedstaaten“) gelten jedoch nicht als Referenzland und werden nicht berücksichtigt, wenn nachgewiesen werden kann, dass ihre Preisentwicklung stark von außergewöhnlichen Faktoren beeinflusst wurde (z. B. drastische Lohnkürzungen, außergewöhnliche Entwicklungen auf den Energie-, Lebensmittel- oder Währungsmärkten oder eine schwere Rezession). [ 5 ] Beispielsweise wurde bei der Bewertung im April 2014 festgestellt, dass Griechenland, Bulgarien und Zypern mit HVPI-Werten, die 2,2, 1,8 bzw. 1,4 Prozentpunkte unter dem Durchschnitt der Eurozone lagen, allesamt unter außergewöhnlichen Faktoren litten und daher als Ausreißer eingestuft wurden. Aus diesem Grund wurde der Referenzwert stattdessen auf Grundlage der HVPI-Werte der drei Staaten mit den viert- bis sechstniedrigsten HVPI-Werten in der EU berechnet. [ 6 ]
  2. Staatshaushaltsdefizit : Das Verhältnis des jährlichen Staatshaushaltsdefizits zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) zu Marktpreisen darf am Ende des vorangegangenen Haushaltsjahres (basierend auf gemeldeten Messdaten) und in keinem der beiden Folgejahre (basierend auf den veröffentlichten Prognosedaten der Europäischen Kommission ) 3 % überschreiten. Defizite, die „geringfügig über der Grenze“ liegen (in der bisherigen Evaluierungspraxis als Defizite im Bereich von 3,0 bis 3,5 % definiert [ 7 ] ), werden grundsätzlich nicht akzeptiert, es sei denn, es kann nachgewiesen werden, dass entweder: „1) die Defizitquote deutlich und kontinuierlich gesunken ist, bevor sie sich der 3-%-Grenze annäherte“ oder „2) der geringe Überschuss der Defizitquote über die 3-%-Grenze auf außergewöhnliche Umstände zurückzuführen und vorübergehender Natur ist (z. B. einmalige Ausgaben infolge eines erheblichen Konjunkturabschwungs oder einmalige Ausgaben infolge der Umsetzung von Wirtschaftsreformen mit positiver mittel- bis langfristiger Wirkung)“ . [ 2 ] [ 3 ] [ 8 ] Stellt die Kommission fest, dass ein Staat gegen die Defizitkriterien verstoßen hat, empfiehlt sie dem Rat der Europäischen Union, gemäß Artikel 126 Absatz 6 ein Verfahren wegen Haushaltsverstoßes gegen den Staat einzuleiten, das nur dann wieder aufgehoben wird, wenn der Staat gleichzeitig sowohl die Defizit- als auch die Schuldenkriterien erfüllt.
  3. Staatsverschuldungsgrad (Verhältnis von Schulden zu BIP) : Das Verhältnis der Bruttostaatsverschuldung (gemessen am nominalen Wert zum Jahresende und konsolidiert zwischen den Sektoren des öffentlichen Dienstes) zum BIP zu Marktpreisen darf am Ende des vorangegangenen Fiskaljahres 60 % nicht überschreiten. Überschreitet der Schuldengrad die 60-%-Grenze, muss er zumindest „ausreichend gesunken sein und sich dem Referenzwert in zufriedenstellendem Tempo annähern“ . [ 3 ] Dieses „zufriedenstellende Tempo“ wurde mit einer spezifischen Berechnungsformel definiert und operationalisiert. Mit Inkrafttreten der neuen Regelung zur Schuldenreduzierung im Dezember 2011 verpflichtete sie Staaten, die die 60-%-Grenze überschritten, – entweder rückwirkend oder zukunftsorientiert – eine jährliche Reduzierung des Schuldengrades um mindestens 5 % des übersteigenden Teils des Referenzwertes zu erreichen. Wird sowohl die 60%-Grenze als auch die „Benchmark-Regel für den Schuldenabbau“ überschritten, prüft die Kommission abschließend, ob die Überschreitung ausschließlich auf bestimmte Ausnahmegründe zurückzuführen ist (z. B. Kapitalzahlungen zur Einrichtung gemeinsamer Finanzstabilitätsmechanismen wie des ESM ). Ist dies der Fall, wird sie eine „befreite Einhaltung“ feststellen. Stellt die Kommission fest, dass ein Staat die Schuldenkriterien überschritten hat (ohne dass diese Überschreitung ausschließlich auf Ausnahmegründe zurückzuführen ist), empfiehlt sie dem Rat der Europäischen Union, gemäß Artikel 126 Absatz 6 ein Verfahren wegen Schuldenüberschreitung gegen den Staat einzuleiten . Dieses Verfahren wird erst dann wieder aufgehoben, wenn der Staat gleichzeitig sowohl die Defizit- als auch die Schuldenkriterien erfüllt. [ 8 ]
  4. Wechselkursstabilität: Die antragstellenden Länder dürfen den Leitkurs ihrer an den Euro gekoppelten Währung in den zwei vorangegangenen Jahren nicht abgewertet haben, und die Währungsstabilität muss im selben Zeitraum ohne „schwere Spannungen“ als gegeben gelten. Als dritte Voraussetzung wird die Teilnahme am Wechselkursmechanismus (WKM/WKM II) im Rahmen des Europäischen Währungssystems (EWS) für zwei aufeinanderfolgende Jahre erwartet [ 9 ]. Laut Kommission kann jedoch „die Wechselkursstabilität während einer Nichtteilnahme vor dem Beitritt zum WKM II berücksichtigt werden“ [ 10 ] . Italien beispielsweise wurde die Konvergenz bereits nach 15 Monaten WKM-Mitgliedschaft, gemessen am letzten Tag des Überprüfungszeitraums des Konvergenzberichts, als gegeben angesehen [ 11 ] . Die Europäische Kommission kam hingegen zu dem Schluss, dass die 18-monatige Mitgliedschaft Zyperns , Maltas und Lettlands im Überprüfungszeitraum bis zum 31. Oktober 2006 nicht ausreichte. [ 12 ] Stand 2014 wurden in allen 29 Fällen, in denen die Kommission die Unterkriterien für die Dauer der EWS-Mitgliedschaft als erfüllt ansah, die besondere Feststellung gemeinsam, dass der Staat mindestens zwei volle Jahre EWS-Mitgliedschaft entweder vor dem „Datum der endgültigen Genehmigung (etwa 1,5 Monate nach Veröffentlichung des Konvergenzberichts), an dem sein Währungswechselkurs vom Rat der Europäischen Union unwiderruflich festgelegt werden würde“, oder vor dem „erstmöglichen Datum der Euro-Einführung nach Veröffentlichung des Konvergenzberichts“ erreicht hatte .
  5. Langfristige Zinssätze (durchschnittliche Renditen zehnjähriger Staatsanleihen im vergangenen Jahr): Sie dürfen nicht mehr als 2,0 Prozentpunkte über dem ungewichteten arithmetischen Mittel der Renditen vergleichbarer zehnjähriger Staatsanleihen in den drei EU-Mitgliedstaaten mit der niedrigsten HVPI-Inflation liegen (die als Vergleichsländer für die Berechnung des HVPI-Referenzwertes gelten). Sollte einer der drei betreffenden EU-Mitgliedstaaten Zinssätze aufweisen, die deutlich über dem BIP-gewichteten Durchschnittszinssatz der Eurozone liegen, und gleichzeitig zum Ende des Bewertungszeitraums keinen uneingeschränkten Zugang zu den Finanzmärkten haben (was der Fall ist, solange ein Land keine neuen Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit begeben kann und stattdessen auf Auszahlungen aus einem staatlichen Rettungsprogramm angewiesen ist), so gilt dieses Land nicht als Vergleichsland für den Referenzwert. Dieser wird dann ausschließlich auf Grundlage von Daten aus weniger als drei EU-Mitgliedstaaten berechnet. [ 13 ] Beispielsweise wurde Irland im Bewertungsmonat März 2012 als Zinsausreißer eingestuft, der nicht für die Referenzwertberechnung qualifiziert war. Der langfristige Zinssatz lag damals 4,71 Prozentpunkte über dem Durchschnitt der Eurozone – gleichzeitig hatte Irland keinen uneingeschränkten Zugang zu den Finanzmärkten. [ 14 ] Bei einer erneuten Bewertung im April 2013 galt Irland jedoch nicht mehr als Ausreißer, da der langfristige Zinssatz nur noch 1,59 Prozentpunkte über dem Durchschnitt der Eurozone lag und Irland in den letzten 1,5 Monaten des Bewertungszeitraums wieder uneingeschränkten Zugang zu den Finanzmärkten hatte. [ 15 ] Ein weiteres relevantes Beispiel lieferte Portugal im April 2014: Auch hier wurde Portugal nicht mehr als Zinsausreißer eingestuft, da der langfristige Zinssatz 2,89 Prozentpunkte über dem Durchschnitt der Eurozone lag und das Land in den letzten zwölf Monaten des Bewertungszeitraums wieder uneingeschränkten Zugang zu den Finanzmärkten hatte. [ 6 ]

Die EZB veröffentlicht mindestens alle zwei Jahre einen Konvergenzbericht, um zu überprüfen, inwieweit die EU-Mitgliedstaaten, die den Euro einführen möchten, die Kriterien erfüllen. Der erste vollständige Konvergenzbericht erschien im November 1996 und kam zu dem Schluss, dass zu diesem Zeitpunkt nur 3 von 15 EU-Mitgliedstaaten (Dänemark, Luxemburg und Irland) die Kriterien vollständig erfüllten. [ 16 ] Da die Mehrheit der Staaten die Kriterien nicht erfüllte, beschloss der Rat, die Einführung des Euro um zwei Jahre auf den 1. Januar 1999 zu verschieben. [ 17 ] Im März 1998 kam ein positiverer zweiter Konvergenzbericht zu dem Schluss, dass 11 von 12 antragstellenden Ländern für die elektronische Einführung des Euro am 1. Januar 1999 bereit waren; lediglich Griechenland hatte die Frist verpasst. [ 18 ] In den darauffolgenden Konvergenzberichten haben bisher neun weitere EU-Mitgliedstaaten alle Kriterien erfüllt und den Euro eingeführt (Griechenland, Slowenien, Zypern, Malta, Slowakei, Estland, Lettland, Litauen und Kroatien). Der jüngste Konvergenzbericht wurde im Juni 2014 veröffentlicht und die Einhaltung der Kriterien im Bezugsjahr Mai 2012 bis April 2014 überprüft. Litauen erfüllte die Kriterien vollständig und wurde somit das nächste 19. Mitglied der Eurozone. [ 6 ] Da sich die Referenzwerte für die HVPI-Inflation und die langfristigen Zinssätze monatlich ändern, kann jeder Mitgliedstaat mit einer Euro- Ausnahmeregelung die EZB um eine aktualisierte Überprüfung der Einhaltung bitten, sobald er der Ansicht ist, alle wirtschaftlichen und rechtlichen Konvergenzkriterien erfüllt zu haben. Lettland beispielsweise beantragte im März 2013 eine solche außerordentliche Überprüfung (außerhalb des regulären zweijährigen Intervalls für automatische Bewertungen). [ 19 ]

EU-Mitgliedstaaten, die den Euro nicht eingeführt haben
Land Währung ( Code )Zentralzinssatz pro 1 € [ 20 ]EU-BeitrittsdatumERM II Beitrittsdatum [ 20 ]Regierungspolitik zur Euro-Einführung Einhaltung der Konvergenzkriterien [ 21 ] (gemäß der jeweils aktuellsten Konformitätsbewertung für jedes Land)Anmerkungen
Tschechische RepublikTschechische RepublikKrone ( CZK )Frei schwebend 01.05.2004 N / A Nicht auf der Tagesordnung der Regierung [ 22 ]Erfüllt 3 von 5 Kriterien
DänemarkDänemarkKrone ( DKK )7,46038 1973-01-011999-01-01Nicht auf der Tagesordnung der Regierung [ 23 ] [ 24 ]Nicht bewertet, da keine Mitgliedschaft in der Eurozone vorliegtDie Einführung des Euro wurde im Jahr 2000 per Referendum abgelehnt.
UngarnUngarnForint ( HUF )Frei schwebend 01.05.2004 N / A Mögliches Einführungsziel 2030 oder 2031 [ 25 ]Keines der 5 Kriterien wird erfüllt.
PolenPolenZłoty ( PLN )Frei schwebend 01.05.2004 N / A Nicht auf der Tagesordnung der Regierung [ 26 ]Keines der 5 Kriterien wird erfüllt.
RumänienRumänienLeu ( RON )Frei schwebend 01.01.2007 N / A Mögliches Einführungsziel 2029-2030 [ 27 ]Keines der 5 Kriterien wird erfüllt.
SchwedenSchwedenKrone ( SEK )Frei schwebend 1995-01-01 N / A Nicht auf der Tagesordnung der Regierung [ 28 ]Erfüllt 3 von 5 Kriterien Die Einführung des Euro wurde 2003 in einem Referendum abgelehnt [ nb 1 ].

Im Jahr 2009 schlugen die Autoren eines vertraulichen Berichts des Internationalen Währungsfonds (IWF) vor, dass der EU-Rat aufgrund der Finanzkrise neuen EU-Mitgliedstaaten, die Schwierigkeiten haben, alle fünf Konvergenzkriterien zu erfüllen, die Möglichkeit einer „teilweisen Euro-Einführung“ einräumen sollte. Dies sollte analog zu den Währungsabkommen mit europäischen Kleinststaaten außerhalb der EU erfolgen. Diese Staaten hätten das Recht, den Euro einzuführen und eine nationale Euro-Münze auszugeben, erhielten aber erst dann einen Sitz in der EZB oder der Eurogruppe, wenn sie alle Konvergenzkriterien erfüllten. [ 29 ] Die EU hat diesen alternativen Beitrittsprozess jedoch nicht genutzt.

Erfüllung der Kriterien

Konvergenzkriterien (gemäß der von der EZB in ihrem Bericht vom Juni 2025 durchgeführten Konformitätsbewertung [ nb 2 ] )
Land Inflationsrate des HVPI [ 30 ] [ nb 3 ]Verfahren bei übermäßigem Defizit [ 31 ]Wechselkurs Langfristiger Zinssatz [ 32 ] [ nb 4 ]Vereinbarkeit der Gesetzgebung
Haushaltsdefizit im Verhältnis zum BIP [ 33 ]Schuldenquote [ 34 ]ERM II- Mitglied [ 35 ]Änderung der Rate [ 36 ] [ 37 ] [ nb 5 ]
Referenzwerte [ nb 6 ]Max. 2,8 % [ nb 7 ] (Stand: April 2025)Keine geöffnet (Stand: 19. Mai 2025)Mindestens 2 Jahre (Stand: 19. Mai 2025)Max. ±15% [ nb 8 ] (für 2024)Max. 5,1 % [ nb 7 ] (Stand: April 2025)Konform [ nb 9 ]
Max. 3,0 % ( Geschäftsjahr 2024) [ 38 ]Max. 60 % ( Geschäftsjahr 2024) [ 38 ]
Tschechische RepublikTschechische Republik2,7 % Keiner NEIN −4,6 % 4,1 % NEIN
2,2 % 43,6 %
DänemarkDänemark1,6 % Keiner 26 Jahre, 4 Monate −0,1 % 2,3 % Nicht bewertet
−4,5 % (Überschuss)31,1 %
UngarnUngarn4,2 % Offen NEIN −3,5 % 7,0 % NEIN
4,9 % 73,5 %
PolenPolen3,9 % Offen NEIN 5,2 % 5,3 % NEIN
6,6 % 55,3 %
RumänienRumänien5,3 % Offen NEIN −0,6 % 6,6 % NEIN
9,3 % 54,8 %
SchwedenSchweden1,9 % Keiner NEIN 0,4 % 2,4 % NEIN
1,5 % 33,5 %
  Kriterium erfüllt
  Kriterium potenziell erfüllt : Übersteigt das Haushaltsdefizit die 3%-Grenze, liegt aber nahe an diesem Wert (die Europäische Kommission hat in der Vergangenheit 3,5 % als naheliegend angesehen) [ 42 ] , so kann das Kriterium dennoch potenziell erfüllt sein, wenn entweder die Defizite der beiden vorangegangenen Jahre deutlich in Richtung der 3%-Grenze sinken oder das übermäßige Defizit auf außergewöhnliche, vorübergehende Umstände zurückzuführen ist (z. B. einmalige Ausgaben infolge eines erheblichen Konjunkturabschwungs oder der Umsetzung von Wirtschaftsreformen, die voraussichtlich einen erheblichen positiven Einfluss auf die künftigen Staatshaushalte haben werden). Selbst wenn solche „besonderen Umstände“ vorliegen, müssen jedoch zusätzliche Kriterien erfüllt sein, um das Haushaltskriterium zu erfüllen. [ 43 ] [ 3 ] Darüber hinaus kann die Schuldenquote als erfüllt gelten, wenn sie 60 % übersteigt, aber „ausreichend sinkt und sich dem Referenzwert in zufriedenstellendem Tempo annähert“. [ 3 ]
  Kriterium nicht erfüllt
Anmerkungen
  1. Schweden ist laut Beitrittsvertrag weiterhin verpflichtet, den Euro einzuführen,sobald es alle Konvergenzkriterien erfüllt. Es hat sich jedoch bewusst dafür entschieden , diese Kriterien nicht zu erfüllen, indem es dem EWS II nicht ohne vorherige Zustimmung in einem Referendum beigetreten ist.
  2. ^ Die statistischen Daten werden von Eurostat veröffentlicht .
  3. Die Veränderungsrate des durchschnittlichen HVPI der letzten zwölf Monate gegenüber dem Durchschnitt der vorangegangenen zwölf Monate darf nicht mehr als 1,5 % höher sein als der ungewichtete arithmetische Durchschnitt der vergleichbaren HVPI-Inflationsraten in den drei EU-Mitgliedstaaten mit der niedrigsten HVPI-Inflation. Liegt die HVPI-Rate eines dieser drei Staaten deutlich unter dem vergleichbaren durchschnittlichen HVPI-Wert der Eurozone (was gemäß der EZB-Praxis einen Rückgang um mehr als 2 % bedeutet) und ist diese niedrige HVPI-Rate primär auf außergewöhnliche Umstände (z. B. drastische Lohnkürzungen oder eine schwere Rezession) zurückzuführen, so wird dieser Staat bei der Berechnung des Referenzwertes nicht berücksichtigt und durch den EU-Staat mit der viertniedrigsten HVPI-Rate ersetzt.
  4. Der arithmetische Durchschnitt der jährlichen Rendite zehnjähriger Staatsanleihen zum Ende der letzten zwölf Monate darf nicht mehr als 2,0 % über dem ungewichteten arithmetischen Durchschnitt der Anleiherenditen in den drei EU-Mitgliedstaaten mit der niedrigsten HVPI-Inflation liegen. Sollte einer dieser Staaten Anleiherenditen aufweisen, die deutlich über der entsprechenden Durchschnittsrendite der Eurozone liegen (was laut früheren EZB-Berichten mehr als 2 % darüber bedeutet) und gleichzeitig keinen uneingeschränkten Zugang zu den Finanzmärkten haben (was der Fall ist, solange ein Staat Staatshilfen erhält), so darf dieser Staat bei der Berechnung des Referenzwertes nicht berücksichtigt werden.
  5. ^ Die Veränderung des jährlichen Durchschnittswechselkurses gegenüber dem Euro.
  6. ^ Referenzwerte aus dem Konvergenzbericht vom Juni 2025. [ 38 ]
  7. ^ a b Finnland, Irland und Italien dienten als Referenzstaaten. [ 38 ]
  8. ^ Die maximal zulässige Änderung des Zinssatzes beträgt ± 2,25 % für Dänemark.
  9. ^ Dies wurde zuletzt für Bulgarien im Konvergenzbericht vom Juni 2025 [ 38 ] [ 39 ] und für alle anderen Länder im Konvergenzbericht vom Juni 2024 [ 40 ] [ 41 ] bewertet.

Referenzwerte

Die oben genannte Konformitätsprüfung wurde im Juni 2025 durchgeführt. Die Referenzwerte für den HVPI und die Zinssätze bezogen sich speziell auf den letzten Bewertungsmonat mit verfügbaren Daten (April 2025). Da die Referenzwerte für den HVPI und die Zinssätze monatlichen Änderungen unterliegen, hat jeder EU-Mitgliedstaat mit einer Euro-Ausnahmeregelung das Recht, jederzeit im Laufe des Jahres eine erneute Konformitätsprüfung zu beantragen. Für diese mögliche zusätzliche Bewertung zeigt die folgende Tabelle die monatliche Neuberechnung der Kriterienwerte durch Eurostat, die im Berechnungsprozess zur Ermittlung der Obergrenze für die HVPI-Inflation und die langfristigen Zinssätze verwendet werden. Dabei wird dem gleitenden Jahresdurchschnitt der drei EU-Mitgliedstaaten mit den niedrigsten HVPI-Werten ein bestimmter fester Pufferwert hinzugefügt (Staaten, die als „Ausreißer“ eingestuft werden, werden nicht berücksichtigt).

Die schwarzen Werte in der Tabelle stammen aus den offiziell veröffentlichten Konvergenzberichten, während die hellgrünen Werte lediglich qualifizierte Schätzungen darstellen – nicht durch einen offiziellen Konvergenzbericht bestätigt –, sondern auf monatlichen Schätzungsberichten des polnischen Finanzministeriums basieren . Der Grund dafür, dass es sich bei den hellgrünen Werten nur um Schätzungen handelt, liegt darin, dass die Auswahl von Ausreißern – also das Nichtberücksichtigen bestimmter Staaten bei der Berechnung des Referenzwertes – neben einer quantitativen Bewertung auch von einer komplexeren qualitativen Gesamtbewertung abhängt. Daher lässt sich nicht mit absoluter Sicherheit vorhersagen, welche Staaten die Kommission als Ausreißer einstufen wird. Folglich sind alle anhand der hellgrünen Datenlinien ermittelten Ausreißer lediglich als qualifizierte Schätzungen zu verstehen – die potenziell von den Ausreißern abweichen können, die die Kommission in einem konkreten Bericht zum betreffenden Zeitpunkt ausgewählt hätte. [ Anm. 1 ]

Die nationalen Finanzkonten für das vorangegangene Kalenderjahr werden jährlich im April veröffentlicht (nächstes Mal am 23. April 2015). [ 46 ] Da die Überprüfung der Einhaltung der Kriterien für Schulden und Defizit stets auf diese Veröffentlichung im neuen Kalenderjahr wartet, kann frühestens im April eine solche Überprüfung beantragt werden. Dies würde eine Datenprüfung des HVPI und der Zinssätze für das Bezugsjahr vom 1. April bis zum 31. März zur Folge haben. Jeder EU-Mitgliedstaat kann die Europäische Kommission jederzeit im restlichen Jahr mit einer Überprüfung beauftragen. Dabei werden der HVPI und die Zinssätze stets für die vergangenen zwölf Monate geprüft, während die Einhaltung der Kriterien für Schulden und Defizit stets für den Dreijahreszeitraum geprüft wird, der das letzte abgeschlossene Kalenderjahr und die beiden darauffolgenden Prognosejahre umfasst. [ 6 ] [ 13 ] Stand 12. September 2014 waren alle verbleibenden Euro-Ausnahmestaaten ohne Opt-out-Option noch nicht dem ERM-II beigetreten, [ 20 ] was bedeutet, dass es höchst unwahrscheinlich ist, dass einer von ihnen die Europäische Kommission bitten wird, vor der Veröffentlichung des nächsten regulären Konvergenzberichts (geplant für Mai/Juni 2016) eine außerordentliche Konformitätsprüfung durchzuführen.

Siehe auch

Anmerkungen

  1. Die Auswahl polnischer HVPI-Ausreißer ist mit einer besonders hohen Unsicherheit behaftet, da sie lediglich auf der Bewertung des ersten Teils der offiziellen Ausreißerkriterien basiert. Diese Kriterien setzen voraus, dass (1) der HVPI-Satz deutlich unter dem Durchschnitt der Eurozone liegt und ( 2) diese deutliche Unterschreitung auf negative Preisentwicklungen aufgrund außergewöhnlicher Faktoren zurückzuführen ist (z. B. drastische Lohnkürzungen, außergewöhnliche Entwicklungen auf den Energie-, Lebensmittel- oder Währungsmärkten oder eine schwere Rezession) . Präzedenzfälle belegen, dass auch der zweite Teil der Ausreißerkriterien erfüllt sein muss. So lag Finnland im August 2004 mit einem HVPI-Wert von 1,7 % unter dem Durchschnitt der Eurozone, ohne von der Europäischen Kommission als HVPI-Ausreißer eingestuft zu werden [ 44 ]. Auch Schweden wies im April 2013 einen HVPI-Wert von 1,4 % unter dem Durchschnitt der Eurozone auf, ohne von der Europäischen Kommission als HVPI-Ausreißer eingestuft zu werden. [ 15 ] Neben der Unsicherheit, die sich daraus ergibt, dass die polnische Quelle nur die erste Anforderung bewertet, besteht auch Unsicherheit hinsichtlich der polnischen Definition von „deutlich darunter“. Für alle Bewertungsmonate bis März 2014 ging die polnische Quelle (basierend auf früheren Bewertungsfällen) davon aus, dass „alle Staaten mit HVPI-Kriterienwerten, die mindestens 1,8 % unter dem Durchschnitt der Eurozone liegen“, als „HVPI-Ausreißer“ einzustufen sind. Aufgrund der Einstufung Zyperns als „HVPI-Ausreißer“ im EG-Konvergenzbericht 2014, obwohl dessen HVPI-Kriterienwert nur 1,4 % unter dem Durchschnitt der Eurozone lag, passte die polnische Quelle ihre „Auswahlkriterien für HVPI-Ausreißer“ ab April 2014 entsprechend an, sodass nun automatisch „alle Staaten mit HVPI-Kriterienwerten, die mindestens 1,4 % unter dem Durchschnitt der Eurozone liegen“, als „HVPI-Ausreißer“ eingestuft werden. [ 45 ] Die Europäische Kommission hat nie quantifiziert, was „signifikant darunter“ bedeutet. Deshalb versucht die polnische Quelle, dies anhand von Präzedenzfällen zu quantifizieren. Dies bedeutet aber auch, dass es ungewiss ist, ob die derzeit angenommene Grenze von 1,4 % korrekt ist – denn sie könnte genauso gut bei 1,0 % liegen.

Referenzen

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