GIC (Staatsfonds)

GIC Private Limited ist ein singapurischer Staatsfonds , der die Devisenreserven des Landes verwaltet . Er wurde 1981 von der Regierung Singapurs als Government of Singapore Investment Corporation gegründet , wovon sich das Akronym „GIC“ ableitet. Seine Mission ist es, die internationale Kaufkraft der Reserven zu erhalten und zu steigern, mit dem Ziel, über einen Anlagehorizont von 20 Jahren gute langfristige Renditen über der globalen Inflation zu erzielen.

Mit einem Netzwerk von zehn Büros in wichtigen Finanzzentren weltweit investiert GIC international in Aktien aus Industrieländern und Schwellenländern, Nominalanleihen und Bargeld, inflationsindexierte Anleihen, Private Equity und Immobilien. ^{[ 4 ]} Das Sovereign Wealth Fund Institute (SWFI) schätzte das Fondsvermögen im Mai 2026 auf 936 Milliarden US-Dollar ^{[ 5 ],} während Forbes es nach Verabschiedung eines Gesetzes zur Überweisung von rund 137 Milliarden US-Dollar von der Monetary Authority of Singapore (MAS), der Zentralbank und Währungsbehörde des Landes, auf 744 Milliarden US-Dollar bezifferte . ^{[ 6 ] [ 7 ]}

Neben GIC besitzt Singapur mit Temasek Holdings einen weiteren Staatsfonds mit einem verwalteten Vermögen von rund 521 Milliarden US-Dollar sowie den nationalen Pensionsfonds Central Provident Fund (CPF) mit einem Vermögen von 513 Milliarden US-Dollar. Das gesamte verwaltete Vermögen (AUM) beläuft sich somit auf schätzungsweise 1,97 Billionen US-Dollar. ^{[ 8 ]} Die MAS hält darüber hinaus weitere 416 Milliarden US-Dollar. ^{[ 9 ]}

1981 erkannte Goh Keng Swee , damals erster stellvertretender Premierminister und Vorsitzender der MAS, den Trend der rasch wachsenden Devisenreserven Singapurs und beschloss, diese Reserven für die Zukunft des Landes und das Wohlergehen seiner Bevölkerung zu investieren. Er wurde von der britischen Investmentbank NM Rothschild & Sons beraten und gründete die GIC. ^{[ 10 ]}

Die Regierung leitete daraufhin eine Änderung ihrer Investitionspolitik ein, indem sie den Großteil ihrer Devisenreserven in längerfristige, renditestarke Anlagen anstatt in liquide, aber renditeschwache Anlagen investierte. ^{[ 11 ]}

GIC ist in der Lage, in ein breites Spektrum von Finanzanlagen zu investieren, von Staatsanleihen bis hin zu Infrastrukturprojekten, und verwaltet rund 80 Prozent seines Portfolios intern. ^{[ 12 ]}

Traditionell legt GIC großen Wert auf Transparenz bei seinen Investitionen. ^{[ 13 ]} Während der Subprime-Krise von 2007–2010 sorgten jedoch einige seiner Investitionen für Kontroversen. Laut dem Sovereign Wealth Fund Institute war GIC 2013 einer der aktivsten Staatsfondsinvestoren des Jahres. ^{[ 14 ]}

Am 30. Juli 2013 beteiligte sich die singapurische GIC an einem Konsortium zur Übernahme von Transport et Infrastructures Gaz France (TIGF), dem Gastransport- und -speichergeschäft von Total, für einen Unternehmenswert von 2,4 Milliarden Euro (3,25 Milliarden US-Dollar). Dem Konsortium gehörten neben der singapurischen GIC (35 %) und EDF (20 %) auch der italienische Gasspeicher- und -transportbetreiber Snam (45 %) an. ^{[ 15 ]}

GIC hielt im Jahr 2017 rund 34 % seines Portfolios in den USA, 3 % in Lateinamerika, 6 % im übrigen Amerika, 6 % im Vereinigten Königreich, 12 % in der Eurozone , 6 % im Nahen Osten, Afrika und dem übrigen Europa, 19 % in Asien (ohne Japan), 12 % in Japan und 2 % in Australasien. ^{[ 16 ]}

Im Januar 2019 erwarb GIC einen Anteil von 2,55 % an der Vietcombank für 265 Millionen US-Dollar. ^{[ 17 ] [ 18 ]} Der Fonds beteiligte sich außerdem an einer Finanzierungsrunde über 300 Millionen US-Dollar für das deutsche Fintech-Unternehmen N26. [ ^{19 ] Ein} Jahr später beteiligte sich GIC an einer Finanzierungsrunde über 650 Millionen US-Dollar für Klarna [ ^{20 ] [ 21 ]} und war am Aktienverkauf der Kotak Mahindra Bank im Wert ^von 1 Milliarde US-Dollar beteiligt . ^{[ 22 ]} Im September 2020 erwarben GIC und MassMutual Blackstones 36-%-Anteil an Rothesay Life für 2,69 Milliarden US-Dollar und erhöhten damit ihre jeweiligen Anteile auf 49 %. ^{[ 23 ] [ 24 ]}

Im Jahr 2021 beteiligten sie sich an einer Investitionsrunde bei Dapper Labs. ^{[ 25 ]}

GIC wurde im März 2025 Minderheitsaktionär, als es in das brasilianische Pharmaunternehmen Cimed investierte. ^{[ 26 ] [ 27 ]}

Im Jahr 2006, auf dem Höhepunkt der US-Immobilienblase, investierte das Unternehmen 200 Millionen US-Dollar in das Eigenkapital von Stuyvesant Town–Peter Cooper Village , dem größten Apartmentkomplex Manhattans (sowie 575 Millionen US-Dollar an nachrangigen Darlehen). Die Betreibergesellschaft des Komplexes, Tishman Speyer Properties und BlackRock Realty, geriet 2010 mit ihren Darlehenszahlungen in Verzug, wodurch die Investition praktisch wertlos wurde. ^{[ 28 ] [ 29 ]}

Ende 2007, in der ersten Phase der Krise, investierte GIC 11 Milliarden Schweizer Franken für eine 7,9-prozentige Beteiligung an der Schweizer Bank UBS . Die Kredite wurden 2010 in Eigenkapital umgewandelt, was zu einem geschätzten Wertverlust von 70 % führte, der jedoch teilweise durch einen festen Kupon von 9 % kompensiert wurde. ^{[ 30 ] [ 31 ]} GIC räumte ein, dass der Zeitpunkt der Investition hätte günstiger gewählt werden können. Das Unternehmen gab außerdem an, dass andere, zu diesem Zeitpunkt getätigte Investitionen positive Renditen erzielt hätten, die die Verluste bei UBS ausglichen. Das Gesamtportfolio von GIC hat sich vollständig von der Finanzkrise 2008 erholt . ^{[ 32 ]}

Im Jahr 2008 investierte GIC 6,88 Milliarden US-Dollar für eine 9%ige Beteiligung an Citigroup . ^{[ 33 ]} Im Jahr 2009 reduzierte das Unternehmen seine Beteiligung auf unter 5 % und erzielte dabei einen Gewinn von 1,6 Milliarden US-Dollar, zuzüglich eines Buchgewinns von weiteren 1,6 Milliarden US-Dollar aus der verbleibenden Beteiligung. ^{[ 34 ]}

Im September 2012 erhöhte GIC seine Beteiligung an der China Pacific Insurance Group von 2,3 % auf 10,61 % für 700 Millionen US-Dollar. ^{[ 35 ] [ 36 ]} 2014 führte GIC eine Finanzierungsrunde über 150 Millionen US-Dollar für das Zahlungsabwicklungsunternehmen Square an . ^{[ 37 ]} Im März 2017 erwarb GIC gemeinsam mit Hellman & Friedman die Allfunds Bank für 1,8 Milliarden Euro. ^{[ 38 ]} Im selben Jahr wurde berichtet, dass GIC eine 10-prozentige Beteiligung an der britischen Spezialbank OakNorth für 90 Millionen Pfund erwerben würde ^{[ 39 ]} und dass der Fonds seine Beteiligung an der UBS von 5,1 % auf 2,7 % reduzierte. ^{[ 40 ]}

Im Dezember 2023 erwarb GIC die Anteile von Cinven an Miller und wurde damit Mehrheitsaktionär des britischen Spezialversicherungs- und Rückversicherungsmaklers. ^{[ 41 ]} Im Jahr 2024 beteiligte sich der Fonds an einem Aktienverkauf von Monzo , wodurch das Unternehmen mit 5,9 Milliarden US-Dollar bewertet wurde. ^{[ 42 ]} Im Mai 2025 investierte GIC in Citco . ^{[ 43 ]}

Im Jahr 2008 veröffentlichte GIC zum ersten Mal einen Bericht, der Informationen über die Renditen der letzten 20 Jahre sowie weitere Informationen über die Unternehmensführung und -leitung und die Anlage der Devisenreserven Singapurs enthielt.

GIC legt weder die Höhe der von ihr verwalteten Gelder noch ihren jährlichen Gewinn oder Verlust offen. Die Offenlegung des genauen Betrags würde die tatsächliche Größe der Finanzreserven Singapurs offenlegen und es Spekulanten erleichtern, den Singapur-Dollar in Zeiten der Schwäche anzugreifen. ^{[ 44 ]}

Seit 2011 veröffentlichte GIC auch die nominalen Renditen über 5 und 10 Jahre, um einen Eindruck von der laufenden mittelfristigen Anlageperformance zu vermitteln, obwohl GIC weiterhin auf langfristige Anlagen fokussiert ist. Dazu wurden zwei zusammengesetzte Portfolios und Volatilitätsstatistiken bereitgestellt, um das Portfoliorisiko abzubilden und die Interpretation der 5- und 10-Jahres-Zahlen zu erleichtern.

Für das am 31. März 2017 endende Geschäftsjahr betrug die annualisierte 20-jährige Realrendite 3,7 %. In nominalen US-Dollar gerechnet erzielte das GIC annualisierte Renditen von 5,1 %, 4,3 % bzw. 5,7 % für die Zeiträume von 5, 10 bzw. 20 Jahren. ^{[ 16 ]}

Im August 2021 schätzten sie das gesamte verwaltete Vermögen auf 744 Milliarden US-Dollar – oder etwas mehr als 1 Billion Singapur-Dollar –, was nach einer Rendite von 37,5 Prozent zum ersten Mal in der Geschichte von GIC erreicht wurde.

Die von GIC verwalteten Fonds gehören der Regierung von Singapur . Ihre Anlageerträge ergänzen den jährlichen Staatshaushalt in Bereichen wie Bildung, Forschung und Entwicklung , Gesundheitswesen und Infrastruktur. ^{[ 45 ]}

Als Unternehmen gemäß Anhang F der singapurischen Verfassung ist GIC in verschiedenen Schlüsselbereichen dem Präsidenten von Singapur rechenschaftspflichtig , der laut Verfassung befugt ist, Informationen zu beschaffen, um die Reserven des Landes zu sichern . Der vom Präsidenten von Singapur ernannte Generalrechnungsprüfer legt dem Präsidenten und dem Parlament jährlich einen Bericht über seine Prüfung der Regierung und anderer Einrichtungen, die öffentliche Gelder verwalten, vor. ^{[ 46 ]}

GIC steuert Risiken durch Investitionen in ein breit diversifiziertes Portfolio mit einer ausgewogenen Verteilung der Anlageklassen und ihrer jeweiligen Wirtschaftszweige und Regionen. Daher muss die Performance von GIC anhand des Gesamtportfolios und nicht anhand der Gewinne oder Verluste einzelner Anlagen gemessen werden. ^{[ 47 ]} Der Ansatz des Risikomanagements umfasst drei Komponenten: Portfoliorisiko, Prozessrisiko und Personalrisiko. ^{[ 48 ]}

Als Vorstandsmitglied des Internationalen Forums der Staatsfonds [ ^{49 ] [ 50 ]} , dem Nachfolgegremium der Internationalen Arbeitsgruppe der Staatsfonds, die im Oktober 2008 die Santiago-Prinzipien entwickelte ^, veröffentlicht GIC, wie es die freiwilligen Prinzipien und Praktiken annimmt und umsetzt. ^{[ 51 ]}

GIC führte 2013 einen neuen Investitionsrahmen ein, um sich flexibler auf „Investitionen konzentrieren zu können, die kurzfristig riskanter sein mögen, aber langfristig Renditen erwirtschaften würden.“ ^{[ 52 ]}

Der neue Rahmen definiert die Risiko- und Renditefaktoren von GIC, seine langfristigen Anlageziele sowie die Verantwortlichkeiten des GIC-Vorstands und des Managements genauer. ^{[ 53 ]}

Zunächst besteht das Referenzportfolio zu 65 % aus globalen Aktien und zu 35 % aus globalen Anleihen und repräsentiert damit die globalen Märkte. Es charakterisiert das Risiko, das die Regierung für die GIC in ihren langfristigen Anlagestrategien einzugehen bereit ist. Das Strategieportfolio setzt sich aus sechs Kernanlageklassen zusammen und zielt darauf ab, langfristig überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Es ist der Haupttreiber für langfristige Renditen. Das aktive Portfolio, das eine Outperformance gegenüber dem Strategieportfolio anstrebt, basiert auf fachlich fundierten Strategien, die vom Management der GIC innerhalb der Risikogrenzen angewendet werden. Zu diesen Strategien gehören die Auswahl von Investitionsmöglichkeiten innerhalb jeder Anlageklasse sowie Investitionen in Anlageklassen, die nicht im vereinfachten Strategieportfolio enthalten sind, und anlagenklassenübergreifende Strategien. ^{[ 54 ]}

• „Offizielle Website der Government of Singapore Investment Corporation“
• „Government of Singapore Investment Corporation | Sovereign Wealth Fund Institute“