Eigene Aktien

Eigene Aktien oder zurückgekaufte Aktien sind Aktien , die vom ausgebenden Unternehmen zurückgekauft werden, wodurch sich die Anzahl der ausstehenden Aktien am freien Markt verringert (Freier Markt einschließlich der Beteiligungen von Insidern).

Aktienrückkäufe dienen in Ländern mit einer günstigeren Besteuerung von Kapitalgewinnen als steuerlich effiziente Methode, Aktionären Liquidität zukommen zu lassen, anstatt Dividenden auszuschütten . Unternehmen kaufen ihre Aktien mitunter zurück, wenn sie diese am freien Markt für unterbewertet halten. In anderen Fällen dienen Aktienrückkäufe dazu, die Verwässerung durch leistungsbezogene Vergütungsprogramme für Mitarbeiter zu reduzieren. Ein weiterer Grund für Aktienrückkäufe ist der Schutz des Unternehmens vor einer drohenden Übernahme . ^{[ 1 ]}

Das britische Äquivalent zu den in den USA verwendeten Treasury Stocks ist Treasury Share . Treasury Stocks bezeichnen im Vereinigten Königreich Staatsanleihen oder Gilts . ^{[ 2 ]}

• Eigene Aktien sind nicht dividendenberechtigt .
• Eigene Aktien haben kein Stimmrecht
• Der Gesamtbestand an eigenen Aktien darf den gesetzlich im jeweiligen Land festgelegten Höchstanteil an der Gesamtkapitalisierung nicht überschreiten.

Beim Rückkauf von Aktien können diese entweder eingezogen oder zur Wiederveräußerung gehalten werden. Werden sie nicht eingezogen, spricht man von eigenen Aktien. Genau genommen handelt es sich bei einer zurückgekauften Aktie um eine Aktie des Unternehmens, die nach ihrer Ausgabe und vollständigen Bezahlung zurückgekauft wurde.

Der Besitz eigener Aktien verleiht dem Unternehmen weder das Stimmrecht noch das Bezugsrecht als Aktionär, den Anspruch auf Bardividenden oder den Anspruch auf Vermögenswerte im Falle einer Liquidation. Eigene Aktien sind im Wesentlichen gleichzusetzen mit nicht ausgegebenem Kapital, das nicht als Vermögenswert in der Bilanz ausgewiesen wird, da ein Vermögenswert voraussichtlich zukünftige wirtschaftliche Vorteile bieten sollte. Eigene Aktien mindern lediglich das Stammaktienkapital.

In einem effizienten Markt sollte der Rückkauf eigener Aktien durch ein Unternehmen keinen Einfluss auf den Aktienkurs haben. Wenn der Markt die Aktien eines Unternehmens fair mit 50 US-Dollar pro Aktie bewertet und das Unternehmen 100 Aktien für 5.000 US-Dollar zurückkauft, verfügt es nun über 5.000 US-Dollar weniger an liquiden Mitteln, aber es sind 100 Aktien weniger im Umlauf. Der Nettoeffekt sollte sein, dass der innere Wert jeder Aktie unverändert bleibt. Darüber hinaus verbessert der Aktienrückkauf das Kurs-Gewinn- Verhältnis aufgrund der reduzierten Aktienanzahl (bei unverändertem Gewinn) und das Ergebnis je Aktie aufgrund der geringeren Anzahl ausstehender Aktien (bei unverändertem Gewinn).

Ist der Markt ineffizient , können die Aktien eines Unternehmens unterbewertet sein. In diesem Fall kann ein Unternehmen seinen übrigen Aktionären durch Aktienrückkäufe zugutekommen. Sind die Aktien eines Unternehmens hingegen überbewertet, schadet ein Aktienrückkauf den verbleibenden Aktionären.

Ein weiterer Grund für einen Aktienrückkauf ist die Belohnung von Optionsinhabern . Call-Optionen werden durch Dividendenzahlungen benachteiligt, da sie in der Regel nicht anspruchsberechtigt sind. Ein Aktienrückkaufprogramm kann den Wert der verbleibenden Aktien steigern (wenn der Rückkauf bei einem unterbewerteten Aktienkurs erfolgt); in diesem Fall profitieren Call-Optioneninhaber. Eine Dividendenzahlung mindert kurzfristig stets den Aktienwert nach der Zahlung. Daher verlieren Call-Optioneninhaber bei Aktien mit regelmäßigen Dividenden am Tag des Dividendenabschlags immer , während Put-Optioneninhaber profitieren. Dies gilt nicht für Sonderdividenden, da die Ausübungspreise der Optionen üblicherweise an die Höhe der Sonderdividende angepasst werden. Schließlich können Call-Optioneninhaber, die bei einem Aktienrückkauf selbst die Aktien verkaufen, direkt von einer vorübergehend unrealistisch günstigen Bewertung profitieren.

Die in den Bestand aufgenommenen eigenen Aktien werden in der Bilanz des Unternehmens als Minderung des Eigenkapitals erfasst, entsprechend der Reduzierung der liquiden Mittel zur Bezahlung der Aktien. Das Unternehmen kann die eigenen Aktien für eine spätere Wiederveräußerung halten oder einziehen (annullieren). Bei der Einziehung werden die Kosten der Aktien in ein normales Eigenkapitalkonto, wie beispielsweise Gewinnrücklagen oder Kapitalerhöhungen, umgebucht und erscheinen nicht mehr in der Bilanz.

In der Bilanz werden eigene Aktien unter dem Eigenkapital als negativer Wert ausgewiesen . Sie werden üblicherweise als „eigene Aktien“ oder „Eigenkapitalminderung“ bezeichnet. Eigene Aktien stellen also ein Gegenkonto zum Eigenkapital dar.

Eine Möglichkeit zur Bilanzierung eigener Aktien ist die Anschaffungskostenmethode. Dabei wird das eingezahlte Kapital in der Bilanz beim Kauf eigener Aktien reduziert. Beim Rückverkauf eigener Aktien am freien Markt wird das eingezahlte Kapital belastet, wenn der Verkaufspreis unter dem ursprünglichen Anschaffungspreis liegt, und gutgeschrieben, wenn der Verkaufspreis über dem ursprünglichen Anschaffungspreis liegt.

Eine weitere gängige Methode zur Bilanzierung eigener Aktien ist die Nennwertmethode . Bei dieser Methode wird der Rückkauf der Aktien am Markt als Aktienabgang verbucht. Daher wird das Stammkapital belastet und das Konto „eigene Aktien“ gutgeschrieben. Beim Wiederverkauf der eigenen Aktien am Markt entspricht der Buchungssatz dem der Anschaffungskostenmethode. ^{[ 3 ]}

Bei beiden Methoden kann eine Transaktion mit eigenen Aktien den Gewinnvortrag nicht erhöhen . Wird die eigene Aktie über dem Einstandspreis verkauft, erhöht sich das eingezahlte Kapital (eigene Aktien) und nicht der Gewinnvortrag . Bei der Prüfung von Jahresabschlüssen ist es üblich, diesen Fehler zu überprüfen, um mögliche Bilanzmanipulationen aufzudecken.

In den Vereinigten Staaten unterliegen Aktienrückkäufe mehreren Gesetzen, die der Aufsicht der Securities and Exchange Commission unterstehen .

Im Vereinigten Königreich verbot der Companies Act von 1955 Unternehmen, eigene Aktien zu halten. Dies wurde jedoch später durch den Companies Act von 1985 aufgehoben.

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• Xia, Belle Selene, Elia Liitiäinen und Ignace De Beelde. „Accounting conservatism, financial reporting and stock returns.“ Accounting and Management Information Systems 18.1 (2019): 5–24. online