Hyperinflation in der Weimarer Republik

Die Hyperinflation betraf die deutsche Papiermark , die Währung der Weimarer Republik , zwischen 1921 und 1923, vor allem aber im Jahr 1923. Die deutsche Währung hatte während des Ersten Weltkriegs eine erhebliche Inflation erfahren , da die deutsche Regierung ihren Kriegseinsatz durch Kredite finanzierte; die Staatsschulden beliefen sich 1918 auf 156 Milliarden Mark. Diese Staatsschulden erhöhten sich erheblich durch Reparationszahlungen in Höhe von 50 Milliarden Mark, die gemäß dem im Mai 1921 nach dem Versailler Vertrag vereinbarten Londoner Zahlungsplan in bar und in Sachleistungen (z. B. Kohle und Holz) zu leisten waren .

Diese Inflation hielt auch in der Nachkriegszeit an, insbesondere als die Deutsche Reichsbank im August 1921 begann, Bargeld mit Papiergeld zu jedem beliebigen Preis aufzukaufen. Offiziell sollten damit Reparationen in bar geleistet werden, tatsächlich erfolgten jedoch bis 1924 kaum Barzahlungen. Anfang 1922 stabilisierte sich die Währung, doch dann setzte eine Hyperinflation ein: Der Wechselkurs der Mark fiel von 320 Mark pro Dollar Mitte 1922 auf 7.400 Mark pro US-Dollar im Dezember 1922. Diese Hyperinflation hielt bis 1923 an, und im November 1923 war ein US-Dollar 4.210.500.000.000 Mark wert. Die deutschen Behörden ergriffen verschiedene Maßnahmen, um der Inflation entgegenzuwirken, darunter die Einführung der Rentenmark , einer durch Hypothekenanleihen gedeckten Währung, die später durch die Reichsmark ersetzt wurde, sowie das Verbot für die Reichsbank, weiteres Papiergeld zu drucken.

Bis 1924 hatte sich die Währung stabilisiert, und die deutschen Reparationszahlungen wurden im Rahmen des Dawes-Plans wieder aufgenommen . Da der katastrophale Wertverfall der Mark die Schulden praktisch getilgt hatte, wurden einige Schulden (z. B. Hypotheken) neu bewertet, damit die Gläubiger einen Teil ihres Geldes zurückerhalten konnten.

Die Hyperinflation führte zu erheblicher innenpolitischer Instabilität im Land. Historiker und Ökonomen sind sich über die Ursachen dieser Hyperinflation uneins, insbesondere darüber, inwieweit Reparationszahlungen dazu beigetragen haben.

Um die hohen Kosten des Ersten Weltkriegs zu decken , setzte Deutschland bei Kriegsausbruch 1914 den Goldstandard (die Konvertibilität seiner Währung in Gold) außer Kraft. Anders als Frankreich , das zur Finanzierung des Krieges seine erste Einkommensteuer einführte, beschlossen der deutsche Kaiser Wilhelm II. und der Reichstag einstimmig, den Krieg vollständig durch Kredite zu finanzieren , anstatt die Bevölkerung mit neuen Steuern zu verärgern.

Diese Entscheidung basierte auf der Annahme, Deutschland würde den Krieg leicht gewinnen und den besiegten Alliierten somit Reparationszahlungen auferlegen. Dies sollte durch die Annexion rohstoffreicher Industriegebiete im Westen und Osten und die Zahlung von Geldleistungen an Deutschland geschehen, ähnlich der französischen Entschädigung nach dem deutschen Sieg über Frankreich 1870. ^{[ 1 ]} Allerdings wertete die Mark gegenüber dem US-Dollar zwischen 1914 und 1918 stetig von 4,2 auf 7,9 Mark pro Dollar ab – ein erstes Anzeichen für die extreme Nachkriegsinflation. ^{[ 2 ]}

Diese Strategie scheiterte, da Deutschland den Krieg verlor, wodurch die neue Weimarer Republik mit enormen Kriegsschulden belastet wurde, die sie nicht mehr bedienen konnte: Die Staatsverschuldung belief sich 1918 auf 156 Milliarden Mark. ^{[ 3 ]} Verschärft wurde das Schuldenproblem dadurch, dass die neue Regierung gezwungen war, Geld zu drucken, ohne über ausreichende wirtschaftliche Mittel zur Deckung zu verfügen. ^{[ 1 ]}

John Maynard Keynes charakterisierte die Inflationspolitik verschiedener Kriegsregierungen in seinem 1919 erschienenen Buch „ Die wirtschaftlichen Folgen des Friedens“ wie folgt:

Die Inflation in den europäischen Währungssystemen hat ein außergewöhnliches Ausmaß erreicht. Die verschiedenen kriegführenden Regierungen, die nicht in der Lage, zu ängstlich oder zu kurzsichtig waren, die benötigten Mittel durch Kredite oder Steuern zu beschaffen, haben Geldscheine gedruckt, um die Differenz auszugleichen.

Der Wert der deutschen Währung sank unmittelbar nach dem Krieg weiter. Ende 1919 unterzeichnete die deutsche Regierung den Versailler Vertrag , der die Zahlung umfangreicher Reparationen an die Alliierten sowohl in bar als auch in Form von Sachleistungen wie Kohle und Holz vorsah. Zu diesem Zeitpunkt benötigte man 48 Papiermark, um einen US-Dollar zu erwerben. ^{[ 4 ]} Im Mai 1921 wurde die von den Mittelmächten insgesamt zu zahlende Summe im Londoner Zahlungsplan auf 132 Milliarden Goldmark festgelegt, der vierteljährliche Zahlungsfristen vorsah. Davon waren 50 Milliarden Goldmark in A- und B-Anleihen aufgeführt, die gemäß den vierteljährlichen Fristen des Zahlungsplans fällig waren; die verbleibende Summe von etwa 82 Milliarden Goldmark war in C-Anleihen aufgeführt, die eher hypothetisch waren und nicht gemäß dem Zahlungsplan, sondern zu einem unbestimmten späteren Zeitpunkt fällig wurden. Den Deutschen wurde mitgeteilt, dass sie diese Anleihen realistischerweise nicht zahlen müssten. ^{[ 5 ] : 237 [ 6 ]}

Die deutsche Währung war in der ersten Hälfte des Jahres 1921 mit etwa 90 Mark pro Dollar relativ stabil. ^{[ 7 ]} Da die Westfront des Krieges hauptsächlich in Frankreich und Belgien geführt wurde , ging Deutschland mit einem Großteil seiner intakten industriellen Infrastruktur aus dem Krieg hervor und befand sich wirtschaftlich in einer besseren Lage als die Nachbarländer Frankreich und Belgien. ^{[ 8 ] [ 9 ]}

Die erste Zahlung von einer Milliarde Goldmark erfolgte fristgerecht im Juni 1921. ^{[ 10 ]} Zu diesem Zeitpunkt waren die Zollposten im Westen Deutschlands mit alliierten Beamten besetzt, um die Einhaltung des Zahlungsplans zu gewährleisten. Nach der ersten Zahlung wurden die alliierten Beamten jedoch mit Ausnahme von Düsseldorf überall abgezogen , und obwohl weiterhin Naturalleistungen erbracht wurden, erfolgten für den Rest des Jahres 1921/22 nur noch geringe Barzahlungen. ^{[ 5 ] : 237}

Ab August 1921 verfolgte der Präsident der Reichsbank, Rudolf Havenstein , die Strategie, Fremdwährungen mit Mark zu jedem beliebigen Preis zu kaufen, ohne Rücksicht auf die Inflation. Dies beschleunigte den Wertverfall der Mark nur noch. ^{[ 11 ]} Deutsche Beamte behaupteten, dies diene dazu, die an die Alliierten geschuldeten Zahlungen in Fremdwährung zu leisten. Britische und französische Experten hingegen vermuteten, dass dies ein Versuch war, die deutsche Währung zu ruinieren und neben der Notwendigkeit einer Haushaltsreform auch die Reparationszahlungen gänzlich zu vermeiden. Diese Behauptung wird durch Reichskanzleiakten gestützt, die belegen, dass die Verzögerung der Währungs- und Haushaltsreform, die die Hyperinflation hätte eindämmen können, als vorteilhaft angesehen wurde. Obwohl die Hyperinflation wirtschaftlich verheerend und politisch destabilisierend war, hatte sie auch Vorteile für die deutsche Regierung: Zwar wurden die Kriegsreparationen nicht auf Papiergeld ausgewiesen, die inländischen Kriegsschulden jedoch schon. Dadurch reduzierte die Inflation diese Schulden im Verhältnis zu den Einnahmen erheblich. ^{[ 5 ] : 239}

In der ersten Jahreshälfte 1922 stabilisierte sich die Mark bei etwa 320 Mark pro Dollar. ^{[ 4 ]} Es wurden internationale Konferenzen abgehalten. Eine davon, im Juni 1922, wurde vom US-amerikanischen Investmentbanker J. P. Morgan Jr. organisiert. ^{[ 12 ]} Die Treffen brachten keine praktikable Lösung hervor, und die Inflation eskalierte zu einer Hyperinflation. Bis Dezember 1922 fiel die Mark auf 7.400 Mark pro US-Dollar. ^{[ 4 ]} Der Lebenshaltungskostenindex lag im Juni 1922 bei 41 und im Dezember bei 685, was einer Steigerung um fast das 17-Fache entspricht. ^{[ 13 ]}

Nachdem Deutschland im Januar 1923 zum 34. Mal innerhalb von 36 Monaten eine Rate der Reparationszahlungen in Form von Kohle nicht geleistet hatte, besetzten französische und belgische Truppen das Ruhrgebiet , Deutschlands wichtigste Industrieregion. Auf diese Weise wurden schließlich 900 Millionen Goldmark an Reparationen eingetrieben. ^{[ 5 ] : 245}

Die Reaktion der deutschen Regierung bestand in der Anordnung einer Politik des passiven Widerstands im Ruhrgebiet. Den Arbeitern wurde befohlen, nichts zu unternehmen, was den Franzosen und Belgiern in irgendeiner Weise helfen könnte. Obwohl diese Politik in der Praxis einem Generalstreik gegen die Besatzung gleichkam, mussten die streikenden Arbeiter dennoch finanziell unterstützt werden. Die Regierung bezahlte sie, indem sie immer mehr Banknoten druckte, sodass Deutschland bald in Papiergeld erstickte, was die Hyperinflation noch weiter verschärfte. ^{[ 14 ] [ 15 ]}

Ein Brot, das Ende 1922 in Berlin etwa 160 Mark kostete, kostete Ende 1923 200 Milliarden Mark. ^{[ 14 ]}

Im November 1923 entsprach ein US-Dollar 4,2105 Billionen Deutschen Mark. ^{[ 16 ]}

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  50.000 Mark, Aachen, 1923
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  500.000 Mark, Leipzig, 1923
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  Eine 5-Millionen-Mark-Münze, Westfalen, 1923
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  5.000.000 Mark (Aufdruck 50.000 Mark), Danzig, 1923
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  50.000.000 Mark, Trier, 1923
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  500.000.000 Mark, Dresden, 1923
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  5 Milliarden Mark , Berlin, 1923
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  50 Milliarden Mark , Plauen, 1923
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  500 Milliarden Mark, Berlin, 1923
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  5 Billionen Mark , Stuttgart, 1923
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  50 Billionen Mark Eschweiler, 1923
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  Aachen , 1.000.000-Mark-Stempel auf einer 5-Mark-Münze

Die deutsche Geldpolitik war damals stark vom Chartalismus und der Deutschen Historischen Schule geprägt , was die Analyse der Hyperinflation beeinflusste. ^{[ 17 ]} Die Hyperinflationskrise veranlasste prominente Ökonomen und Politiker, nach einem Mittel zur Stabilisierung der deutschen Währung zu suchen. Im August 1923 schlug der Ökonom Karl Helfferich die Ausgabe einer neuen Währung, der Roggenmark, vor, die durch an den Roggenpreis gekoppelte Hypothekenanleihen gedeckt sein sollte . Der Plan wurde aufgrund der stark schwankenden Roggenpreise in Papiermark abgelehnt. ^{[ 18 ]}

Landwirtschaftsminister Hans Luther schlug einen Plan vor, der Roggen durch Gold ersetzte und zur Ausgabe der Rentenmark („Hypothekenmark“) führte, die durch an den Goldpreis gekoppelte Anleihen besichert war. ^{[ 19 ]} Die Goldanleihen waren mit 2.790 Goldmark pro Kilogramm Gold indexiert, dem gleichen Kurs wie die Goldmark vor dem Krieg . Rentenmark waren nicht in Gold einlösbar, sondern nur an die Goldanleihen gekoppelt. Der Plan wurde in den Währungsreformdekreten vom 13. bis 15. Oktober 1923 verabschiedet. ^{[ 20 ]} Hans Luther gründete nach seinem Amtsantritt als Finanzminister die Rentenbank . ^{[ 21 ]}

In der Endphase der Hyperinflation führte der weitverbreitete Vertrauensverlust in die Reichsmark dazu, dass die Bevölkerung alternative Zahlungsmittel nutzte. Dazu gehörten auch Warenwährungen , wie beispielsweise eine auf Zigaretten basierende Währung. ^{[ 22 ]} Da Zigaretten leicht teilbar und international akzeptiert waren, konnten damit Güter erworben werden, die mit Papiermark nicht zu kaufen waren. Obwohl Zigaretten nie offiziell als gesetzliches Zahlungsmittel erklärt wurden, setzten sie sich weithin als Tauschmittel durch . ^{[ 22 ]} Zigaretten galten zunehmend als „gutes Geld“, während die an Wert verlierende Reichsmark als „schlechtes Geld“ angesehen wurde, wodurch das Greshamsche Gesetz teilweise aufgehoben wurde . ^{[ 22 ]} Die Menschen horteten zudem Münzen und andere materielle Güter in Erwartung einer Währungsreform.

Nach dem 12. November 1923, als Hjalmar Schacht Währungskommissar wurde, durfte die Reichsbank keine weiteren Staatsanleihen diskontieren , wodurch auch die Ausgabe entsprechender Papiermark eingestellt wurde. ^{[ 23 ]} Die Diskontierung von Handelswechseln war weiterhin möglich, und die Menge der Rentenmark wurde erhöht, die Ausgabe wurde jedoch streng kontrolliert, um sie an die laufenden Handels- und Regierungsgeschäfte anzupassen. Die Rentenbank verweigerte der Regierung und Spekulanten, die keine Rentenmark leihen konnten, Kredite, da Rentenmark kein gesetzliches Zahlungsmittel war. ^{[ 24 ]}

Am 16. November 1923 wurde die neue Rentenmark eingeführt, um die wertlosen Papiermark der Reichsbank zu ersetzen. Zwölf Nullen wurden von den Preisen gestrichen, und die in der neuen Währung angegebenen Preise blieben stabil. ^{[ 25 ]}

Nach dem Tod des Präsidenten der Reichsbank, Rudolf Havenstein, am 20. November 1923 wurde Schacht zu seinem Nachfolger ernannt. Am 30. November 1923 befanden sich 500.000.000 Rentenmark im Umlauf, die bis zum 1. Januar 1924 auf 1.000.000.000 und bis Juli 1924 auf 1.800.000.000 Rentenmark anstiegen. Die alten Papiermark blieben unterdessen weiterhin im Umlauf. Der Gesamtbestand an Papiermark stieg bis Juli 1924 auf 1,2 Sextillionen (1.200.000.000.000.000.000.000) und sank anschließend weiter auf ein Drittel ihres Umtauschwertes in Rentenmark. ^{[ 24 ]}

Am 30. August 1924 erlaubte ein Währungsgesetz den Umtausch einer 1-Billionen-Mark-Note in eine neue Reichsmark , die dem Wert einer Rentenmark entsprach. ^{[ 26 ]} Im Jahr 1924 entsprach ein Dollar 4,2 Rentenmark. ^{[ 27 ]}

Schließlich wurden einige Schulden wiederhergestellt, um die Gläubiger teilweise für den katastrophalen Wertverlust ihrer vor der Hyperinflation in Papiermark notierten Schulden zu entschädigen. Ein Dekret von 1925 stellte einige Hypotheken mit 25 % ihres Nennwerts in der neuen Währung wieder her, was effektiv dem 25-Milliardenfachen ihres Wertes in den alten Papiermark entsprach, sofern sie mindestens fünf Jahre gehalten worden waren. Ebenso wurden einige Staatsanleihen mit 2,5 % ihres Nennwerts wiederhergestellt; die Rückzahlung sollte nach Zahlung der Reparationen erfolgen. ^{[ 28 ]}

Hypothekenschulden wurden zu deutlich höheren Zinssätzen als Staatsanleihen wieder aufgenommen. Die Wiederaufnahme einiger Schulden und die Wiedereinführung einer effektiven Besteuerung in einer immer noch schwer angeschlagenen Wirtschaft lösten eine Welle von Unternehmensinsolvenzen aus .

Eine der wichtigsten Maßnahmen zur Stabilisierung einer Hyperinflation ist die Aufwertung . Der Begriff bezeichnet üblicherweise die Anhebung des Wechselkurses einer nationalen Währung gegenüber anderen Währungen. Er kann aber auch die Revalorisierung , also die Wiederherstellung des durch die Inflation entwerteten Währungswerts, bedeuten. Die deutsche Regierung stand vor der Wahl, entweder ein Aufwertungsgesetz zu erlassen, um die Hyperinflation rasch zu beenden, oder deren Ausbreitung und die damit einhergehenden politischen und gewalttätigen Unruhen auf den Straßen zuzulassen. Die Regierung argumentierte ausführlich, dass die Interessen von Gläubigern und Schuldnern fair und ausgewogen berücksichtigt werden müssten. Weder der Lebenshaltungskostenindex noch der Aktienkursindex wurden als relevant erachtet.

Die Berechnung des Umrechnungsverhältnisses orientierte sich maßgeblich am Dollarindex sowie am Großhandelspreisindex . Die deutsche Regierung folgte im Prinzip der marktorientierten Argumentation, dass der Dollarindex und der Großhandelspreisindex das tatsächliche Preisniveau im Allgemeinen während Perioden hoher Inflation und Hyperinflation annähernd widerspiegeln würden. Darüber hinaus war die Aufwertung an den Wechselkurs der Goldmark und des US-Dollars gekoppelt, um den Wert der Goldmark zu ermitteln . ^{[ 29 ]}

Schließlich enthielt das Gesetz über die Aufwertung von Hypotheken und anderen Ansprüchen vom 16. Juli 1925 ( Gesetz über die Aufwertung von Hypotheken und anderen Ansprüchen ) lediglich das Verhältnis der Papier-Mark zur Gold-Mark für den Zeitraum vom 1. Januar 1918 bis zum 30. November 1923 und die darauffolgenden Tage. ^{[ 30 ]} Die galoppierende Inflation führte somit zum Ende des anerkannten Prinzips „Eine Mark ist eine Mark wert“, des Nominalwertprinzips. ^{[ 31 ]}

Das Gesetz wurde vor dem Reichsgericht angefochten , doch dessen 5. Senat entschied am 4. November 1925, dass es verfassungsgemäß sei, sogar gemäß der Grundrechte- und Pflichtenerklärung der Deutschen (Artikel 109, 134, 152 und 153 der Verfassung). ^{[ 32 ] [ 33 ] [ 34 ]} Der Fall schuf einen Präzedenzfall für die Verfassungsgerichtsbarkeit in der deutschen Rechtsprechung. ^{[ 35 ]}

Historiker und Ökonomen sind sich über die Ursachen der deutschen Hyperinflation uneins, insbesondere in der Frage, ob sie durch Reparationszahlungen verursacht wurde.

Der Versailler Vertrag hatte Deutschland eine unbestimmte Schuld auferlegt, die im Mai 1921 im Londoner Zahlungsplan im Wesentlichen auf 50 Milliarden Mark in A- und B-Anleihen festgelegt wurde. Diese sollten teils in Naturalien wie Kohle und Holz, teils in Gold und Bargeld beglichen werden. Von Juni 1921, als eine einmalige Zahlung von 1 Milliarde Goldmark (etwa 1,4 % des deutschen nominalen BIP von 1925) geleistet wurde ^[1] , bis zur Vereinbarung des Dawes-Plans Ende 1924 erfolgten von Deutschland nur relativ geringe Barzahlungen, obwohl weiterhin teilweise Naturalien geleistet wurden. So wurden beispielsweise von den im November 1921 fälligen 300 Millionen Goldmark aus einer variablen Rente nur 13 Millionen gezahlt, und von den insgesamt im Jahr 1922 fälligen Zahlungen in Höhe von rund 3 Milliarden Goldmark wurden nur 435 Millionen in bar beglichen. ^{[ 5 ] : 238}

Die deutsche Führung behauptete, die Inflation in den Jahren 1921–23 sei durch den Goldmangel und den damit einhergehenden Versuch, mit deutscher Währung ausländische Währungen zu kaufen, um Reparationszahlungen zu leisten, entstanden. Dies entspräche dem Verkauf deutscher Währung gegen ausländische Zahlungen, doch die daraus resultierende Erhöhung des Angebots an Mark auf dem Markt führte zu einem rapiden Wertverfall der Mark. ^{[ 11 ] [ 5 ] : 238} Tatsächlich wurden während der Hyperinflation jedoch kaum Reparationszahlungen geleistet. ^{[ 5 ] : 238}

Britische und französische Experten behaupteten, die deutsche Führung habe die Inflation absichtlich angeheizt, um Reparationszahlungen und Haushaltsreformen zu vermeiden – eine Ansicht, die später durch Analysen der Reichskanzleiakten gestützt wurde. Diese zeigten, dass Steuerreformen und Währungsstabilisierung 1922/23 in der Hoffnung auf geringere Reparationszahlungen verzögert wurden. Insbesondere alliierte Analysen deutscher Statistiken belegten, dass der Gelddruck dazu diente, die Steuersätze deutlich niedriger als in den alliierten Ländern zu halten und die relativ hohen Staatsausgaben zu finanzieren. Verschärft wurde dieser Effekt durch ungehinderte Kapitalflucht aus Deutschland. Die Reparationszahlungen wurden von 1924 bis 1931 weitgehend ohne erneute Hyperinflation fortgesetzt. Nach 1930 protestierte Deutschland gegen die deflationäre Wirkung der Reparationszahlungen . ^{[ 5 ] : 239} Die Inflation ermöglichte es der deutschen Regierung zudem, ihre beträchtlichen Inlandsschulden, insbesondere die Kriegsschulden, in abgewerteten Mark zu begleichen. ^{[ 5 ] : 245}

Ein Punkt, in dem Historiker weitgehend übereinstimmen, ist, dass das Drucken von Geld durch die deutsche Regierung zur Auszahlung streikender Arbeiter im Ruhrgebiet, die sich weigerten, Reparationszahlungen an die Alliierten zu leisten, zur Hyperinflation beitrug. ^{[ 5 ] : 245 [ 11 ]} Die Besetzung des Ruhrgebiets führte außerdem zu einem Rückgang der deutschen Wirtschaftsleistung. ^{[ 6 ]}

Ungeachtet der Gründe für den Wertverfall der deutschen Währung führte dieser zu einem rasanten Anstieg der Warenpreise und damit zu höheren Staatsausgaben. Diese konnten nicht durch Steuererhöhungen gedeckt werden, da die Steuern in der immer schwächer werdenden deutschen Währung zu entrichten gewesen wären. Das entstandene Defizit wurde durch eine Kombination aus Anleiheemissionen und Geldschöpfung finanziert: Beides erhöhte das Angebot an auf Deutsche Mark lautenden Finanzanlagen am Markt und senkte so den Wert der Währung weiter. Als die deutsche Bevölkerung den rapiden Wertverlust ihres Geldes erkannte, versuchte sie, es schnell auszugeben. Dies erhöhte die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes und führte zu einem immer schnelleren Preisanstieg – ein Teufelskreis entstand . ^{[ 36 ]}

Regierung und Banken standen vor zwei unannehmbaren Alternativen. Würden sie die Inflation stoppen, käme es sofort zu Konkursen, Arbeitslosigkeit, Streiks, Hunger, Gewalt, Zusammenbruch der öffentlichen Ordnung, Aufständen und möglicherweise sogar zu einer Revolution. ^{[ 37 ]} Würden sie die Inflation fortsetzen, würden sie ihre Auslandsschulden nicht mehr bedienen können. Der Versuch, sowohl Arbeitslosigkeit als auch Insolvenz zu vermeiden, scheiterte jedoch letztlich, als Deutschland beides erlebte. ^{[ 37 ]}

Die Hyperinflation in der Weimarer Republik Anfang der 1920er Jahre war weder die erste noch die schwerste Inflationswelle der Geschichte. ^{[ 38 ] [ 39 ]} Dennoch war sie Gegenstand der intensivsten wirtschaftswissenschaftlichen Analysen und Debatten. Die Hyperinflation erregte großes Aufsehen, da viele der dramatischen und ungewöhnlichen wirtschaftlichen Phänomene, die heute mit Hyperinflation in Verbindung gebracht werden, erstmals systematisch dokumentiert wurden: exponentielle Preis- und Zinssteigerungen, Währungsreform , Kapitalflucht der Verbraucher von Bargeld hin zu Sachwerten und die rasante Expansion der Industrien, die diese Sachwerte produzierten.

Seit der Hyperinflation ist die Aufrechterhaltung einer stabilen Währung ein zentrales Anliegen der deutschen Geldpolitik – ein Anliegen, das sich auch auf die Eurokrise auswirkte . ^{[ 40 ]} Einer Studie zufolge verwechseln viele Deutsche die Hyperinflation der Weimarer Republik mit der Weltwirtschaftskrise und betrachten die beiden Ereignisse als eine einzige große Wirtschaftskrise, die sowohl rapide Preisanstiege als auch Massenarbeitslosigkeit umfasste. ^{[ 41 ]}

Die überbewerteten, wertlosen Mark wurden im Ausland in großem Umfang gesammelt. Die Los Angeles Times schätzte 1924, dass in den USA mehr der außer Kurs gesetzten Banknoten im Umlauf waren als in Deutschland existierten. ^{[ 42 ]}

Die Unternehmen reagierten auf die Krise, indem sie sich auf jene Elemente ihrer Informationssysteme konzentrierten, die sie für den Fortbestand des Geschäftsbetriebs als wesentlich erachteten. Anfänglich lag der Fokus auf der Anpassung von Vertriebs- und Beschaffungsstrukturen, der Modifizierung der Finanzberichterstattung und der verstärkten Nutzung nicht-monetärer Informationen im internen Berichtswesen. Angesichts der stetig steigenden Inflation wurden personelle Ressourcen in die wichtigsten Unternehmensfunktionen umverteilt, insbesondere in jene, die mit der Vergütung der Mitarbeiter befasst waren. Es gibt Hinweise darauf, dass einige Teile der betrieblichen Buchhaltungssysteme verfielen, aber es gab auch Innovationen. ^{[ 43 ]}

• Andreas Hermes
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