Desinvestition

In der Finanz- und Wirtschaftswissenschaft bezeichnet Divestment die Reduzierung von Vermögenswerten aus finanziellen, ethischen oder politischen Gründen oder den Verkauf eines bestehenden Unternehmens. Divestment ist das Gegenteil einer Investition . Es handelt sich um eine adaptive Veränderung und Anpassung der Eigentumsverhältnisse und des Geschäftsportfolios eines Unternehmens , um auf interne und externe Veränderungen zu reagieren. ^{[ 1 ]}

Unternehmen können verschiedene Motive für Veräußerungen haben:

1. Ein Unternehmen kann Geschäftsbereiche, die nicht zu seinem Kerngeschäft gehören, veräußern, um sich auf seine Kernkompetenzen zu konzentrieren. Beispielsweise haben Eastman Kodak , Ford Motor Company , Future Group und viele andere Unternehmen verschiedene Geschäftsbereiche verkauft, die nicht eng mit ihrem Kerngeschäft verbunden waren.
2. Um Kapital zu beschaffen, werden Unternehmen durch Veräußerungen finanziert, da sie einen ihrer Geschäftsbereiche gegen Bargeld verkaufen. Beispielsweise tätigte die CSX Corporation Veräußerungen, um sich auf ihr Kerngeschäft, den Eisenbahnsektor, zu konzentrieren und gleichzeitig Mittel zur Tilgung bestehender Schulden zu generieren.
3. Der Wert eines Unternehmens bei dessen Zerschlagung wird mitunter als höher eingeschätzt als dessen Gesamtwert. Anders ausgedrückt: Die Summe der Liquidationswerte der einzelnen Vermögenswerte übersteigt den Marktwert des gesamten Unternehmensvermögens. Dies verleitet Unternehmen dazu, Vermögenswerte zu veräußern, die bei einer Liquidation einen höheren Wert hätten als im Bestand.
4. Die Veräußerung eines Unternehmensteils kann die Stabilität erhöhen. Philips beispielsweise trennte sich von seiner Chipsparte NXP , da der Chipmarkt so volatil und unberechenbar war, dass NXP für den Großteil der Kursschwankungen von Philips verantwortlich war, obwohl sie nur einen sehr kleinen Teil der Philips NV ausmachte.
5. Die Veräußerung eines Teils eines Unternehmens kann zur Auflösung einer leistungsschwachen oder gar scheiternden Sparte führen.
6. Regulierungsbehörden können eine Veräußerung fordern, beispielsweise um Wettbewerb zu schaffen.
7. Druck von Aktionären aus sozialen Gründen (manchmal auch Desinvestition genannt ). Beispiele hierfür sind Desinvestitionen in Südafrika während der Apartheid (die inzwischen beendet ist), Desinvestitionen in Israel aufgrund der Besetzung der palästinensischen Gebiete , Desinvestitionen in Russland aufgrund des russischen Einmarsches in die Ukraine 2022 sowie Forderungen nach einem Ausstieg aus fossilen Brennstoffen als Reaktion auf den Klimawandel .

Der Begriff wird häufig im Zusammenhang mit finanziellem Wachstum verwendet, indem ein Unternehmen einen Geschäftsbereich veräußert, um seine Ressourcen auf einen Markt zu konzentrieren, der als profitabler oder vielversprechender eingeschätzt wird. Manchmal handelt es sich dabei um eine Ausgliederung . In den Vereinigten Staaten kann die Veräußerung bestimmter Unternehmensteile auf Anordnung der Federal Trade Commission vor der Genehmigung einer Fusion mit einem anderen Unternehmen erfolgen. Ein Unternehmen kann Vermögenswerte an hundertprozentige Tochtergesellschaften veräußern.

Es handelt sich um einen Prozess des Verkaufs eines Vermögenswerts. Die größte Unternehmensveräußerung in der Geschichte war die 1984 vom US-Justizministerium angeordnete Aufspaltung des Bell-Systems in AT&T und die sieben Baby Bells .

Von den 1000 größten globalen Unternehmen erzielen diejenigen, die aktiv sowohl an Akquisitionen als auch an Veräußerungen beteiligt sind, um 1,5 bis 4,7 Prozentpunkte höhere Aktionärsrenditen als diejenigen, die sich primär auf Akquisitionen konzentrieren. ^{[ 2 ]}

Beispiele für Desinvestitionen zur Erreichung sozialer Ziele sind:

• Desinvestitionen aus Israel , eine Bewegung von Israel-Kritikern (seit den 1920er Jahren)
• Desinvestitionen aus Südafrika in der ehemaligen Apartheid- Ära (1960er–1990er Jahre) ^{[ 3 ]}
• Desinvestition in der Tabakindustrie , koordiniert von der NGO Tobacco-Free Portfolios (seit den 2000er Jahren)
• Desinvestition in fossile Brennstoffe als Reaktion auf die globale Erwärmung , koordiniert von der NGO 350.org (seit den 2010er Jahren)
• Der Ausstieg aus der Massentierhaltung ^{[ 4 ]} und der Ausstieg aus der Großtierhaltung als Reaktion auf Umweltzerstörung, Tierleid und Bedenken hinsichtlich der menschlichen Gesundheit wurden von der NGO Feedback Global koordiniert. ^{[ 5 ]}

Einige Unternehmen nutzen Technologie, um den Verkauf von Geschäftsbereichen zu vereinfachen. Sie veröffentlichen Informationen zu den zum Verkauf stehenden Geschäftsbereichen auf ihrer Website, sodass diese für potenzielle Käufer zugänglich sind. Alcoa beispielsweise hat einen Online-Showroom für die zum Verkauf stehenden Geschäftsbereiche eingerichtet. Durch die Online-Bereitstellung der Informationen konnte Alcoa Hotel-, Reise- und Tagungskosten reduzieren.

Unternehmen nutzen Übergangsdienstleistungsverträge, um die strategischen Vorteile von Veräußerungen zu steigern.

Die Durchführung einer Veräußerung umfasst fünf kritische Arbeitspakete: Unternehmensführung, Steuern, Erstellung von Ausgliederungsabschlüssen, Informationen zur Transaktionsgrundlage und operative Trennung. ^{[ 6 ]} Unternehmen bilden häufig interdisziplinäre Teams, die sich aus IT-, Personal-, Rechts-, Steuer- und anderen wichtigen Geschäftsbereichen zusammensetzen, um eine Unternehmenstrennung umzusetzen. ^{[ 7 ]}

Mit der wirtschaftlichen Liberalisierung der indischen Wirtschaft richtete das indische Finanzministerium eine eigene Abteilung für Privatisierungen ein .

• Fusionen und Übernahmen  – Prozesse, durch die Unternehmen zusammenschließen oder Eigentumsverhältnisse übertragen.
• Unternehmensausgliederung  – Vorgang, bei dem ein Unternehmen einen Teil als separate Einheit abspaltet.
• Konsolidierung (Wirtschaft)  – Zusammenschluss und Übernahme vieler kleinerer Unternehmen zu viel größeren
• Soziale Verantwortung von Unternehmen  – Eine Form der unternehmerischen Selbstregulierung mit dem Ziel, zu sozialen oder wohltätigen Zwecken beizutragen.
• Aufspaltung  – Form der Unternehmensumstrukturierung
• Desinvestition  – Ein konzertierter Wirtschaftsboykott, um einen Politikwechsel zu erzwingen.
• Desinvestition in fossile Brennstoffe  – Desinvestition in Unternehmen, die fossile Brennstoffe fördern
• Finanzökonomie  – Akademische Disziplin, die sich mit dem Geldverkehr befasst.
• Steuerverweigerung  – Die Weigerung, Steuern zu zahlen, weil man mit der Regierungspolitik oder der Besteuerung an sich nicht einverstanden ist.
• Sozial verantwortliches Investieren  – Jede Anlagestrategie, die sowohl finanzielle Performance als auch soziale/ethische Wirkung kombiniert.
• Stranded Asset  – Ehemaliger Sachwert, jetzt eine Verbindlichkeit