Enron

Die Enron Corporation war ein US-amerikanisches Energie-, Rohstoff- und Dienstleistungsunternehmen mit Sitz in Houston, Texas . Es wurde von Kenneth Lay geleitet und entstand 1985 durch den Zusammenschluss von Houston Natural Gas und InterNorth , beides damals relativ kleine regionale Unternehmen. Vor seiner Insolvenz am 2. Dezember 2001 beschäftigte Enron rund 20.600 Mitarbeiter und war ein bedeutendes Unternehmen in den Bereichen Strom , Erdgas , Kommunikation sowie Zellstoff und Papier mit einem Umsatz von fast 101 Milliarden US-Dollar im Jahr 2000. ^{[ 1 ]} Das Magazin Fortune kürte Enron sechs Jahre in Folge zum „innovativsten Unternehmen Amerikas“.

Ende 2001 wurde bekannt, dass Enrons ausgewiesene Finanzlage auf einem institutionalisierten, systematischen und raffiniert geplanten Bilanzbetrug beruhte – dem sogenannten Enron-Skandal . Enron wurde zum Synonym für vorsätzlichen, institutionellen Betrug und systemische Korruption . Der Skandal stellte die Bilanzierungspraktiken und -aktivitäten zahlreicher US-amerikanischer Unternehmen infrage und trug zur Verabschiedung des Sarbanes-Oxley Act von 2002 bei . Er hatte weitreichende Folgen für die gesamte Wirtschaft, da er – zusammen mit dem noch größeren betrügerischen Konkurs von WorldCom – zur Auflösung der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Arthur Andersen führte , die jahrelang Hauptprüfer von Enron und WorldCom und Mittäter des Betrugs gewesen war. ^{[ 2 ]}

Enron meldete Ende 2001 beim US-Bezirksgericht für den südlichen Bezirk von New York Insolvenz an und beauftragte die Kanzlei Weil, Gotshal & Manges mit der Abwicklung des Insolvenzverfahrens. Im November 2004 verließ Enron das Insolvenzverfahren im Rahmen eines gerichtlich genehmigten Sanierungsplans. Ein neuer Verwaltungsrat benannte das Unternehmen in Enron Creditors Recovery Corp. um und konzentrierte sich auf die Sanierung und Liquidation bestimmter Geschäftsbereiche und Vermögenswerte des vor der Insolvenz bestehenden Enron. ^{[ 3 ]} Am 7. September 2006 verkaufte Enron seine letzte verbliebene Tochtergesellschaft, Prisma Energy International , an Ashmore Energy International Ltd. (heute AEI). ^{[ 4 ]} Es handelt sich um die größte Insolvenz in der Geschichte der Vereinigten Staaten, die ausschließlich auf Betrug zurückzuführen ist. ^{[ 5 ]}

Einer der wichtigsten Vorgänger von Enron war InterNorth , gegründet 1930 in Omaha, Nebraska , nur wenige Monate nach dem Schwarzen Dienstag . Die niedrigen Erdgaspreise und das günstige Arbeitskräfteangebot während der Weltwirtschaftskrise beflügelten das Unternehmen in seiner Anfangszeit, sodass es sich bis 1932 verdoppelte. In den folgenden 50 Jahren expandierte Northern durch die Übernahme zahlreicher Energieunternehmen weiter. 1979 wurde das Unternehmen als Haupttochter der Holdinggesellschaft InterNorth, einem diversifizierten Energie- und energienahen Produktkonzern, neu organisiert. Obwohl die meisten Übernahmen erfolgreich verliefen, endeten einige unglücklich. InterNorth konkurrierte erfolglos mit Cooper Industries um die feindliche Übernahme der Crouse-Hinds Company , einem Hersteller von Elektroprodukten. Cooper und InterNorth lieferten sich während der Übernahme zahlreiche Rechtsstreitigkeiten, die schließlich nach Abschluss der Transaktion beigelegt wurden. Die Tochtergesellschaft Northern Natural Gas betrieb das größte Pipelineunternehmen Nordamerikas. In den 1980er Jahren entwickelte sich InterNorth zu einem bedeutenden Akteur in der Erdgasförderung, dem Transport und der Vermarktung von Erdgasflüssigkeiten und war ein Innovator in der Kunststoffindustrie . ^{[ 6 ]} 1983 fusionierte InterNorth mit der Belco Petroleum Company, einem von Arthur Belfer gegründeten Öl- und Gasexplorations- und -entwicklungsunternehmen, das zu den Fortune 500 gehörte . ^{[ 7 ]}

Die Houston Natural Gas (HNG) Corporation entstand 1925 aus der Houston Oil Co., um Kunden im Großraum Houston durch den Bau von Gaspipelines mit Gas zu versorgen . Unter der Führung von CEO Robert Herring (1967–1981) nutzte das Unternehmen den unregulierten texanischen Erdgasmarkt und den Rohstoffpreisanstieg Anfang der 1970er-Jahre, um zu einem dominanten Akteur der Energiebranche zu werden. Gegen Ende der 1970er-Jahre wendete sich das Blatt jedoch: Steigende Gaspreise zwangen die Kunden zum Umstieg auf Öl. Zudem wurde der texanische Markt durch den Natural Gas Policy Act von 1978 weniger profitabel, was zu sinkenden Gewinnen für HNG führte. Nach Herrings Tod 1981 übernahm MD Matthews kurzzeitig die Geschäftsführung und führte das Unternehmen drei Jahre lang erfolgreich. Ein starker Gewinnrückgang zwang ihn jedoch schließlich zum Rücktritt. 1984 folgte Kenneth Lay Matthews nach und übernahm den angeschlagenen Konzern. ^{[ 8 ]}

Aufgrund seines konservativen Erfolgs geriet InterNorth ins Visier mehrerer Unternehmensübernahmen, wobei die prominenteste von Irwin Jacobs ausging. ^{[ 9 ]} InterNorth-CEO Sam Segnar strebte eine freundschaftliche Fusion mit HNG an. Im Mai 1985 erwarb Internorth HNG für 2,3 Milliarden US-Dollar, 40 % über dem damaligen Marktpreis, und am 16. Juli 1985 beschlossen die beiden Unternehmen die Fusion. ^{[ 10 ]} Durch den Zusammenschluss der beiden Unternehmen entstand das damals zweitgrößte Gaspipeline-System der USA. ^{[ 11 ]} Die Nord-Süd-Pipelines von Internorth, die Iowa und Minnesota versorgten, ergänzten die Ost-West-Pipelines von HNG in Florida und Kalifornien ideal. ^{[ 10 ]}

Das Unternehmen hieß ursprünglich HNG/InterNorth Inc. , obwohl InterNorth formal die Muttergesellschaft war. ^{[ 11 ]} Anfangs war Segnar CEO, wurde aber bald vom Aufsichtsrat entlassen und Lay zum neuen CEO ernannt. Lay verlegte den Hauptsitz zurück nach Houston und suchte nach einem neuen Namen. Dabei investierte er über 100.000 US-Dollar in Fokusgruppen und Berater. Lippincott & Margulies , die Werbeagentur, die fünf Jahre zuvor für das Corporate Design von InterNorth verantwortlich war, schlug „Enteron“ vor. In einer Mitarbeiterversammlung am 14. Februar 1986 kündigte Lay sein Interesse an dieser Namensänderung an, über die die Aktionäre am 10. April abstimmen sollten. Knapp einen Monat später, am 7. März 1986, zog ein Sprecher von HNG/InterNorth den geplanten Enteron-Vorschlag zurück, da der Name seit seiner Bekanntgabe in die Kritik geraten war, weil er mit einem medizinischen Fachbegriff für den Darm identisch war . In derselben Pressemitteilung wurde der Name Enron eingeführt, über den im April abgestimmt werden sollte. ^{[ 9 ] [ 10 ]}

Enron hatte nach der Fusion noch immer mit einigen Problemen zu kämpfen. Das Unternehmen musste Jacobs, der weiterhin eine Bedrohung darstellte, über 350 Millionen Dollar zahlen und sich neu strukturieren. ^{[ 9 ]} Lay verkaufte alle Unternehmensteile, die seiner Meinung nach nicht zur langfristigen Zukunft von Enron passten. Er bündelte alle Aktivitäten im Bereich der Gaspipelines unter dem Dach der Enron Gas Pipeline Operating Company. Zusätzlich intensivierte das Unternehmen seine Strom- und Erdgasaktivitäten. 1988 und 1989 erweiterte Enron sein Portfolio um Kraftwerke und Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen. 1989 entwickelte Jeffrey Skilling , damals Berater bei McKinsey & Company , die Idee, Erdgas auf vielfältigere Weise mit den Verbrauchern zu verbinden und es so zu einem Handelsgut zu machen. Enron übernahm diese Idee und nannte sie „Gasbank“. Der Erfolg der Abteilung veranlasste Skilling 1991, als Leiter der Gas Bank zu Enron zu wechseln. ^{[ 11 ]} Eine weitere wichtige Entwicklung innerhalb von Enron war die Verlagerung des Geschäfts auf Überseeaktivitäten mit einem Darlehen in Höhe von 56 Millionen US-Dollar im Jahr 1989 von der Overseas Private Investment Corporation (OPIC) für ein Kraftwerk in Argentinien.

• Neue Regulierungen führten schrittweise zu einem Marktpreissystem für Erdgas. Die Verordnung 436 (1985) der Federal Energy Regulatory Commission (FERC) erteilte eine generelle Genehmigung für Pipelines, die als öffentliche Transportunternehmen innerhalb eines Bundesstaates Erdgas befördern wollten. Die FERC-Verordnung 451 (1986) deregulierte den Bohrlochkopf, und die FERC-Verordnung 490 (April 1988) ermächtigte Produzenten, Pipelinebetreiber und andere Beteiligte, Gasverkäufe oder -käufe ohne vorherige Genehmigung der FERC zu beenden. Infolge dieser Verordnungen werden über 75 % der Gasverkäufe über den Spotmarkt abgewickelt, und es herrscht eine beispiellose Marktvolatilität. ^{[ 12 ]}

• Houston Natural Gas, unter der Leitung von Kenneth Lay , fusioniert mit InterNorth, einem Erdgasunternehmen in Omaha , Nebraska, um eine überregionale und innerstaatliche Erdgaspipeline mit einer Länge von ca. 37.000 Meilen (60.000 km) zu bilden. ^{[ 12 ]}

• Lay wird zum Vorsitzenden und Vorstandsvorsitzenden des fusionierten Unternehmens ernannt. Das Unternehmen wählt den Namen Enron. ^{[ 13 ]}

• Das Unternehmen verlegt seinen Hauptsitz nach Houston, wo Ken Lay lebt. Enron ist sowohl ein Erdgas- als auch ein Erdölunternehmen.
• Enrons Vision: Die führende Erdgaspipeline Amerikas zu werden. ^{[ 14 ]}

• Enron Oil, die Erdölsparte von Enron, meldete in ihren 8-K-Meldungen einen Verlust von 85 Millionen US-Dollar. Der tatsächliche Verlust von 142 bis 190 Millionen US-Dollar wurde bis 1993 verschleiert. Zwei hochrangige Manager von Enron Oil bekannten sich in Valhalla, New York , der Betrugs und der Abgabe falscher Steuererklärungen schuldig. Einer von ihnen verbüßte eine Haftstrafe. ^{[ 12 ]}

• Die wichtigste strategische Neuausrichtung des Unternehmens – die Erschließung unregulierter Märkte zusätzlich zum regulierten Pipeline-Geschäft – wurde auf einer Versammlung beschlossen, die als „ Komm zu Jesus“ -Treffen bekannt wurde. ^{[ 13 ]}
• Enron steigt nach der Privatisierung des britischen Stromsektors in den britischen Energiemarkt ein. Es ist das erste US-amerikanische Unternehmen, das in Großbritannien ein Kraftwerk, das Teesside Power Station , errichtet. ^{[ 12 ]}

• Enron gründet 1990 die Gas Bank , die später von CEO Jeff Skilling geleitet wird und es Gasproduzenten und Großhändlern ermöglicht, Gaslieferungen zu erwerben und gleichzeitig das Preisrisiko abzusichern . ^{[ 13 ]}
• Enron beginnt mit der Finanzierung von Öl- und Gasproduzenten. ^{[ 12 ]}
• Die Transwestern Pipeline Company , die damals im Besitz von Enron war, war die erste kommerzielle Pipeline in den USA, die den Gasverkauf einstellte und zu einer reinen Transportpipeline wurde. ^{[ 12 ]}

• Enron kündigt Plan zur Ausweitung des US-Erdgasgeschäfts ins Ausland an. ^{[ 12 ]}
• Enron wird zum Market Maker im Erdgasmarkt. Das Unternehmen beginnt mit dem Handel von Futures und Optionen an der New York Mercantile Exchange und im Freiverkehr unter Verwendung von Finanzinstrumenten wie Swaps und Optionen . ^{[ 12 ]}
• Ken Lay und Rich Kinder engagieren Jeff Skilling von McKinsey & Company als CEO von Enron Gas Services , der „Gasbank“ von Enron. Enron Gas Services wandelt sich schließlich in Enron Capital and Trade Resources (ECT) um. ^{[ 12 ]}
• Jeff Skilling holt Andrew Fastow aus dem Bankwesen; er beginnt als Account Director und steigt schnell innerhalb der ECT-Hierarchie auf. ^{[ 12 ]}

• Enron wendet marktgerechte Rechnungslegungsmethoden an und weist Erträge und Vermögenswerte zu ihren Wiederbeschaffungskosten aus. ^{[ 12 ]}
• Rebecca Mark wird Vorsitzende und CEO der Enron Development Corp., einer Einheit, die zur Erschließung internationaler Märkte gegründet wurde. ^{[ 14 ]}
• Andy Fastow gründet die erste von vielen außerbilanziellen Partnerschaften zu legitimen Zwecken. Später werden außerbilanzielle Partnerschaften und Transaktionen dazu genutzt, verlustbringende Unternehmungen zu verschleiern und die Gewinnermittlung zu beschleunigen. ^{[ 12 ] [ a ]}

• Enron erwirbt Transportadora de Gas del Sur . ^{[ 12 ]}

Im Laufe der 1990er Jahre nahm Enron einige Änderungen an seinem Geschäftsplan vor, die die wahrgenommene Rentabilität des Unternehmens deutlich verbesserten. Zunächst investierte Enron massiv in ausländische Vermögenswerte, insbesondere im Energiesektor. Ein weiterer wichtiger Wandel bestand in der schrittweisen Verlagerung des Fokus von einem Energieproduzenten hin zu einem Unternehmen, das eher wie eine Investmentfirma und mitunter wie ein Hedgefonds agierte und Gewinne aus den Margen der gehandelten Produkte erzielte. Diese Produkte wurden über das Gasbank-Konzept gehandelt, das heute Enron Finance Corp. heißt und von Skilling geleitet wird. ^{[ 9 ]}

Nach dem Erfolg der Gas Bank im Erdgashandel strebte Skilling danach, den Tätigkeitsbereich seiner Abteilung Enron Capital & Trade zu erweitern. 1990 stellte Skilling Andrew Fastow als Unterstützung ein.

Ab 1994 erlaubte der US-Kongress gemäß dem Energiegesetz von 1992 den Bundesstaaten, ihre Stromversorger zu deregulieren und so den Wettbewerb zu fördern. Kalifornien war einer dieser Staaten. Enron erkannte die Chance steigender Preise und wollte unbedingt in den Markt einsteigen. 1997 übernahm Enron Portland General Electric (PGE). Obwohl PGE ein in Oregon ansässiges Versorgungsunternehmen war, hatte es aufgrund seiner Regulierung das Potenzial, den riesigen kalifornischen Markt zu bedienen. Die neue Enron-Division, Enron Energy, intensivierte ihre Bemühungen und bot ab 1998 potenziellen Kunden in Kalifornien Rabatte an. Enron Energy begann außerdem, Erdgas an Kunden in Ohio und Windenergie in Iowa zu verkaufen. Das Unternehmen stellte seine Einzelhandelsaktivitäten jedoch 1999 ein, da sich herausstellte, dass sie jährlich über 100 Millionen US-Dollar kosteten. ^{[ 6 ] [ 9 ] [ 11 ]}

Mit dem Fortschritt der Glasfasertechnologie in den 1990er-Jahren versuchten mehrere Unternehmen, darunter Enron, durch den Betrieb eigener Netze Gewinne zu erzielen, indem sie die laufenden Netzwerkkosten niedrig hielten. ^{[ 20 ]} 1997 errichtete FTV Communications LLC, eine von Enrons Tochtergesellschaft FirstPoint Communications, Inc. gegründete Gesellschaft mit beschränkter Haftung , ein 2.220 km langes Glasfasernetz zwischen Portland und Las Vegas. ^{[ 21 ]} 1998 baute Enron in einem heruntergekommenen Viertel von Las Vegas nahe der E Sahara ein Gebäude, direkt über dem Glasfasernetz, das Technologieunternehmen landesweit versorgte. ^{[ 22 ]} Von diesem Standort aus konnte man „die gesamte Library of Congress innerhalb von Minuten überall auf der Welt hinschicken“ und „Videos in ganz Kalifornien streamen“. ^{[ 22 ]} Der Standort war zudem besser vor Naturkatastrophen geschützt als Gebiete wie Los Angeles oder die Ostküste. ^{[ 22 ]} Laut Wall Street Daily hatte Enron ein Geheimnis: Das Unternehmen wollte Bandbreite wie Öl, Gas, Strom usw. handeln. Es entwickelte einen geheimen Plan zum Aufbau einer enormen Glasfaserkapazität in Las Vegas. Dies war Teil von Enrons Plan, das Internet im Wesentlichen zu beherrschen. ^{[ 23 ]} Enron strebte an, dass alle US-amerikanischen Internetanbieter auf seine Anlage in Nevada angewiesen sein sollten, um Bandbreite zu beziehen, die Enron dann ähnlich wie andere Rohstoffe verkaufen wollte. ^{[ 24 ]}

Im Januar 2000 kündigten Kenneth Lay und Jeffrey Skilling Analysten an, dass sie ihre eigenen Hochgeschwindigkeits-Glasfasernetze, die das Rückgrat des Internetverkehrs bilden sollten, an die Börse bringen würden. Investoren kauften nach dieser Ankündigung umgehend Enron-Aktien, wie sie es damals mit fast allem im Internetbereich taten. Der Aktienkurs stieg von 40 US-Dollar im Januar 2000 auf 70 US-Dollar im März und erreichte im Sommer 2000 einen Höchststand von 90 US-Dollar. Enron-Manager profitierten von den steigenden Kursen enorm : Zwischen 2000 und 2001 verkauften hochrangige Enron-Mitarbeiter Aktien im Wert von insgesamt 924 Millionen US-Dollar. Kenneth Rice, der Leiter von Enron Broadband Services, verkaufte selbst eine Million Aktien und erzielte damit einen Gewinn von rund 70 Millionen US-Dollar. Da die Preise für bestehende Glasfaserkabel aufgrund des massiven Überangebots im System stark fielen – nur 5 % der 40 Millionen Meilen waren aktiv –, kaufte Enron die ungenutzten „Dark Fibers“ auf. Das Unternehmen erwartete, sie günstig zu erwerben und mit steigendem Bedarf der Internetanbieter Gewinn zu erzielen. Enron plante, die erworbenen Dark Fibers in 20-Jahres-Verträgen an die Anbieter zu vermieten. Allerdings verwendete Enron in seiner Buchhaltung Schätzungen, um den Wert der Dark Fibers nach der Inbetriebnahme zu ermitteln und diese Schätzungen auf die laufenden Einnahmen anzuwenden. Dadurch wurden überhöhte Umsätze in den Bilanzen ausgewiesen, da die Transaktionen noch nicht abgeschlossen waren und nicht bekannt war, ob die Kabel jemals in Betrieb gehen würden. Enrons Handel mit anderen Energieunternehmen im Breitbandmarkt war der Versuch, große Telekommunikationsunternehmen wie Verizon Communications für sein Breitbandkonzept zu gewinnen und so einen eigenen neuen Markt zu schaffen. ^{[ 25 ]}

Im zweiten Quartal 2001 verzeichnete Enron Broadband Services Verluste. Am 12. März 2001 wurde ein geplanter 20-Jahres-Vertrag zwischen Enron und Blockbuster Inc. zum Streaming von Filmen über Enrons Internetverbindungen abgesagt. Die Enron-Aktie fiel daraufhin von 80 US-Dollar Mitte Februar 2001 auf unter 60 US-Dollar in der Woche nach dem Scheitern des Vertrags. Der Geschäftsbereich, von dem Jeffrey Skilling behauptet hatte, er würde den Aktienwert von Enron um 40 Milliarden US-Dollar steigern, trug 2001 lediglich rund 408 Millionen US-Dollar zum Umsatz von Enron bei. Die Breitbandsparte wurde kurz nach der Veröffentlichung des schwachen Quartalsberichts im Juli 2001 geschlossen. ^{[ 25 ]}

Nach der Insolvenz von Enron wurden Telekommunikationsbeteiligungen für einen Bruchteil ihres Wertes verkauft. ^{[ 22 ]} Im Jahr 2002 erwarb Rob Roy von Switch Communications Enrons Anlage in Nevada in einer Auktion, an der nur er selbst teilnahm. Enrons Glasfaserpläne waren so geheim, dass nur wenige von der Auktion wussten. Die Anlage wurde für lediglich 930.000 US-Dollar verkauft. ^{[ 22 ] [ 23 ]} Im Anschluss an den Verkauf expandierte Switch und kontrollierte das größte Rechenzentrum der Welt. ^{[ 23 ]}

Nach der Fusion und der damit einhergehenden Stabilisierung suchte Enron ab 1991 im Ausland nach neuen Energiemöglichkeiten. Die erste dieser Möglichkeiten war ein Gaskraftwerk mit Kraft-Wärme-Kopplung, das das Unternehmen in der Nähe von Middlesbrough ( Großbritannien) errichtete. ^{[ 6 ] [ 10 ]} Das Kraftwerk war so groß, dass es mit einer Kapazität von über 1.875 Megawatt bis zu 3 % des britischen Strombedarfs decken konnte . ^{[ 26 ]} Angesichts dieses Erfolgs in England entwickelte und diversifizierte das Unternehmen seine Vermögenswerte weltweit unter dem Namen Enron International (EI), geleitet von der ehemaligen HNG-Managerin Rebecca Mark . Bis 1994 umfasste das Portfolio von EI Vermögenswerte auf den Philippinen, in Australien, Guatemala, Deutschland, Frankreich, Indien, Argentinien, in der Karibik, China, England, Kolumbien, der Türkei, Bolivien, Brasilien, Indonesien, Norwegen, Polen und Japan. Der Geschäftsbereich erwirtschaftete einen Großteil des Gewinns von Enron und trug 1996 25 % zum Gesamtgewinn bei. Mark und EI waren überzeugt, dass die Wasserwirtschaft der nächste Markt sein würde, der von den Behörden dereguliert würde. Sie erkannten das Potenzial und suchten, ähnlich wie PGE, nach Möglichkeiten, in diesen Markt einzusteigen.

In dieser Wachstumsphase führte Enron am 14. Januar 1997 ein neues Corporate Design ein und verwendete fortan das markante dreifarbige E-Logo. Dieses Logo war eines der letzten Projekte des legendären Grafikdesigners Paul Rand vor seinem Tod im Jahr 1996 und wurde knapp drei Monate nach seinem Ableben eingeführt. ^{[ 27 ] [ 28 ] [ 29 ]}

1998 erwarb Enron International Wessex Water für 2,88 Milliarden US-Dollar. ^{[ 30 ]} Wessex Water bildete das Kernvermögen des neu gegründeten Unternehmens Azurix , das in weitere Wasserversorgungsunternehmen expandierte. Nach dem vielversprechenden Börsengang von Azurix im Juni 1999 zog Enron laut Bethany McLean und Peter Elkind, den Autoren von „The Smartest Guys in the Room: The Amazing Rise and Scandalous Fall of Enron “, „über eine Milliarde US-Dollar an liquiden Mitteln ab und verschuldete das Unternehmen gleichzeitig massiv“ . ^{[ 31 ] : 250.} Darüber hinaus verpflichteten die britischen Wasserbehörden Wessex, die Wasserpreise ab April 2000 um 12 % zu senken und die veraltete Infrastruktur des Versorgungsunternehmens zu modernisieren. Die Kosten hierfür wurden auf über eine Milliarde US-Dollar geschätzt. ^{[ 31 ] : 255.} Ende 2000 wies Azurix einen operativen Gewinn von unter 100 Millionen US-Dollar und Schulden in Höhe von zwei Milliarden US-Dollar auf. ^{[ 31 ] : 257} Im August 2000, nachdem die Azurix-Aktie nach Veröffentlichung des Quartalsberichts stark gefallen war, ^{[ 31 ] : 257} trat Mark von seinen Positionen bei Azurix und Enron zurück. ^{[ 32 ] [ 33 ]} Die Vermögenswerte von Azurix, darunter Wessex, wurden schließlich von Enron verkauft. ^{[ 34 ]}

1990 stellte Enrons Chief Operating Officer Jeffrey Skilling Andrew Fastow ein, der mit dem aufstrebenden, deregulierten Energiemarkt, den Skilling ausnutzen wollte, bestens vertraut war. ^{[ 35 ]} 1993 begann Fastow mit der Gründung zahlreicher Zweckgesellschaften mit beschränkter Haftung – eine gängige Geschäftspraxis in der Energiebranche. Dies ermöglichte es Enron jedoch auch, einen Teil seiner Verbindlichkeiten auszulagern, wodurch der Aktienkurs stabil und tendenziell steigend blieb und somit die wichtigen Investment-Grade-Ratings gesichert werden konnten. ^{[ 36 ]}

Enron war ursprünglich im Transport und der Verteilung von Strom und Erdgas in den USA tätig. Das Unternehmen entwickelte, baute und betrieb Kraftwerke und Pipelines und musste sich dabei mit den geltenden Gesetzen und anderen Infrastrukturen weltweit auseinandersetzen. Enron besaß ein umfangreiches Netz von Erdgasleitungen, das sich von Küste zu Küste und von Grenze zu Grenze erstreckte, darunter Northern Natural Gas, Florida Gas Transmission , die Transwestern Pipeline Company und eine Beteiligung an der Northern Border Pipeline aus Kanada. Die Bundesstaaten Kalifornien, New Hampshire und Rhode Island hatten bereits im Juli 1996, dem Zeitpunkt von Enrons Angebot zur Übernahme der Portland General Electric Corporation, Gesetze zur Deregulierung des Energiemarktes verabschiedet. ^{[ 37 ]} Im Jahr 1998 stieg Enron in den Wassersektor ein und gründete die Azurix Corporation, die im Juni 1999 teilweise an der New Yorker Börse notiert wurde . Azurix konnte sich auf dem Wasserversorgungsmarkt nicht durchsetzen, und eine ihrer wichtigsten Konzessionen in Buenos Aires erwies sich als massives Verlustgeschäft. ^{[ 38 ]}

Enron erlangte seinen Reichtum vor allem durch Marketing, starke Werbemaßnahmen und einen hohen Aktienkurs. Von 1996 bis 2001 wurde Enron sechs Jahre in Folge vom Magazin Fortune als „Amerikas innovativstes Unternehmen“ ausgezeichnet. ^{[ 39 ]} Im Jahr 2000 zählte das Unternehmen zu den „100 besten Arbeitgebern Amerikas “ laut Fortune und verfügte über Büros von atemberaubender Opulenz. Enron wurde von vielen, darunter auch von Gewerkschaften und der Belegschaft, als rundum großartiges Unternehmen gefeiert und für seine hohen langfristigen Renten, die Sozialleistungen für seine Mitarbeiter und sein äußerst effektives Management gelobt – bis der Betrug aufgedeckt wurde. Der erste Analyst, der den Erfolg des Unternehmens infrage stellte, war Daniel Scotto , ein Energieexperte bei BNP Paribas . Im August 2001 veröffentlichte er eine Analyse mit dem Titel „Enron: Völlig gestresst und ohne Ausweg“, in der er Anleger zum Verkauf von Enron-Aktien aufforderte, obwohl er seine Empfehlung für die Aktie lediglich von „Kaufen“ auf „Neutral“ änderte. ^{[ 40 ]}

Wie sich später herausstellte, waren viele der von Enron ausgewiesenen Vermögenswerte und Gewinne überhöht, gänzlich betrügerisch oder gar nicht existent. Ein Beispiel dafür war das Jahr 1999, als Enron versprach, Merrill Lynchs Investition mit Zinsen zurückzuzahlen, um einen Gewinn in den Büchern auszuweisen. Schulden und Verluste wurden in Offshore-Gesellschaften verlagert, die nicht in den Jahresabschlüssen des Unternehmens auftauchten ; weitere komplexe und undurchsichtige Finanztransaktionen zwischen Enron und verbundenen Unternehmen dienten dazu, unrentable Posten aus den Büchern zu eliminieren. ^{[ 41 ]}

Das wertvollste Vermögen des Unternehmens und die größte Quelle stabiler Einnahmen, die in den 1930er-Jahren gegründete Northern Natural Gas Company (NNG), wurde schließlich von einer Investorengruppe aus Omaha erworben, die den Hauptsitz in ihre Stadt verlegte. Heute ist NNG eine Tochtergesellschaft von Warren Buffetts Berkshire Hathaway Energy . NNG wurde als Sicherheit für eine Kapitalspritze von 2,5 Milliarden US-Dollar durch die Dynegy Corporation gegründet , als Dynegy die Übernahme von Enron plante. Nach eingehender Prüfung der Enron-Finanzunterlagen kündigte Dynegy den Deal und entließ den CEO, Chuck Watson. Der neue Vorstandsvorsitzende und CEO, der verstorbene Daniel Dienstbier, war zuvor Präsident von NNG und Manager bei Enron gewesen und wurde von Ken Lay zum Rücktritt gezwungen. Dienstbier war ein Bekannter von Warren Buffett. NNG ist bis heute profitabel.

• Im Jahr 2003 gliederte Enron seine Tochtergesellschaften Transwestern Pipeline , Citrus Corporation und Northern Plains Natural Gas Company in eine separate Gesellschaft aus. Geplant war, die Aktien der neuen Pipelinegesellschaft im Rahmen der geplanten Sanierung an die Gläubiger zu verteilen. Später gab Enron den Namen der neuen Pipelinegesellschaft bekannt: CrossCountry Energy (CCE). ^{[ 42 ] [ 43 ]}
• Infolge eines gescheiterten Fusionsversuchs mit Dynegy und einer Reihe von Gerichtsverfahren zwischen Enron und Dynegy wurde Northern Plains im Rahmen einer Einigung mit Enron Teil von Dynegy. MidAmerican Energy Holdings, eine Tochtergesellschaft von Berkshire Hathaway , kaufte das Pipeline-Unternehmen später für 928 Millionen US-Dollar von Dynegy. ^{[ 44 ]}
• Im Jahr 2004 wurde CCE wiederum von CCE Holdings Inc. (CCEH), einem Joint Venture zwischen Southern Union Co. und GE Commercial Finance Energy Financial Service, übernommen. Die Citrus Corporation , die 100 % der Florida Gas Transmission Corporation besaß , befand sich zu 50 % im Besitz von CCE und war eine Tochtergesellschaft der El Paso Natural Gas Company . CCEH erwarb im Zuge der Übernahme von CCE 50 % der Citrus Corporation. ^{[ 45 ]} CCEH erhielt den Zuschlag bei der Versteigerung von CCE durch das US-Konkursgericht für den südlichen Bezirk von New York . ^{[ 46 ]}
• Im Jahr 2006 wurden 50 % der CCEH-Anteile von Energy Transfer Partners (ETP) erworben . Später kaufte CCEH die 50-%-Beteiligung von ETP zurück und erwarb so 100 % der Anteile an Transwestern . ^{[ 47 ]}

Nach einer Reihe von Enthüllungen über unregelmäßige Buchhaltungspraktiken, die in den 1990er Jahren bei Enron und seinem Wirtschaftsprüfer Arthur Andersen angewendet wurden und an Betrug grenzten, meldete Enron im Jahr 2001 das bis dahin größte Insolvenzverfahren nach Chapter 11 der Geschichte an (das später von Worldcom im Jahr 2002 und Lehman Brothers im Jahr 2008 übertroffen wurde ), was zu Verlusten von 11 Milliarden US-Dollar für die Aktionäre führte. ^{[ 48 ]}

Im Zuge des Skandals fiel der Aktienkurs von Enron von 90 US-Dollar im Sommer 2000 auf wenige Cent. ^{[ 49 ]} Enrons Niedergang erfolgte nach der Enthüllung, dass ein Großteil des Gewinns und Umsatzes auf Geschäften mit Zweckgesellschaften ( Kommanditgesellschaften , die von Enron kontrolliert wurden) beruhte. Durch dieses Vorgehen konnten viele Schulden und Verluste aus den Finanzberichten von Enron verschwinden. ^{[ 50 ]}

Enron meldete am 2. Dezember 2001 Insolvenz an. Der Skandal führte außerdem zur Auflösung von Arthur Andersen, damals eine der fünf größten Wirtschaftsprüfungsgesellschaften weltweit. Das Unternehmen wurde 2002 wegen Behinderung der Justiz verurteilt, da es Dokumente im Zusammenhang mit der Enron-Prüfung vernichtet hatte. ^{[ 51 ]} Da die US-Börsenaufsicht SEC keine Prüfungen von verurteilten Straftätern annimmt, musste Andersen die Prüfung börsennotierter Unternehmen einstellen. Obwohl das Urteil 2005 vom Obersten Gerichtshof aufgehoben wurde , ^{[ 52 ]} hat der Imageschaden Andersens eine Erholung oder gar eine Wiederbelebung als tragfähiges Unternehmen, selbst in kleinem Umfang, verhindert.

Enron zog außerdem einen Vertrag über die Namensrechte für das neue Stadion des Major-League-Baseballclubs Houston Astros zurück, das früher als Enron Field (heute Daikin Park ) bekannt war. ^{[ 53 ]}

Enron nutzte eine Vielzahl betrügerischer Taktiken und Bilanzierungsmethoden, um die Manipulationen in seinen Finanzberichten zu verschleiern. Zweckgesellschaften wurden gegründet, um erhebliche Verbindlichkeiten in Enrons Finanzberichten zu verbergen. Diese Gesellschaften ließen Enron profitabler erscheinen, als es tatsächlich war, und führten zu einer gefährlichen Abwärtsspirale: Quartal für Quartal mussten die Führungskräfte immer mehr finanzielle Täuschungen begehen, um den Anschein von Milliardengewinnen zu erwecken, während das Unternehmen in Wirklichkeit Verluste schrieb. ^{[ 54 ]} Diese Praxis trieb den Aktienkurs in die Höhe, woraufhin die Führungskräfte begannen, mit Insiderinformationen zu arbeiten und Enron-Aktien im Wert von Millionen von Dollar zu handeln. Die Führungskräfte und Insider bei Enron wussten von den Offshore-Konten, die die Verluste des Unternehmens verbargen; die Investoren jedoch nicht. Finanzvorstand Andrew Fastow leitete das Team, das die nicht in der Bilanz geführten Firmen gründete und die Geschäfte manipulierte, um sich, seiner Familie und seinen Freunden Hunderte von Millionen Dollar an garantierten Einnahmen zu sichern – auf Kosten des Unternehmens, für das er arbeitete, und seiner Aktionäre.

1999 initiierte Enron EnronOnline, eine internetbasierte Handelsplattform, die von nahezu allen Energieunternehmen in den USA genutzt wurde. Durch die Förderung der aggressiven Investitionsstrategie des Unternehmens trug Enrons Präsident und COO Jeffrey Skilling maßgeblich dazu bei, dass Enron zum größten Gas- und Stromgroßhändler mit einem Quartalsumsatz von über 27 Milliarden US-Dollar aufstieg. Die Finanzangaben des Konzerns mussten jedoch unkritisch übernommen werden. Unter Skilling führte Enron die Marktbewertung ein , bei der erwartete zukünftige Gewinne aus jedem Geschäft so erfasst wurden, als wären sie bereits real. So konnte Enron Gewinne aus Geschäften verbuchen, die sich im Laufe der Zeit als Verluste herausstellen könnten, da die finanzielle Gesundheit des Unternehmens während des sogenannten Tech-Booms hinter der Manipulation des Aktienkurses zurücktrat . ^{[ 55 ]} Wenn der Erfolg eines Unternehmens jedoch anhand nicht dokumentierter Finanzberichte gemessen wird, sind tatsächliche Bilanzen unbequem. Tatsächlich waren Enrons skrupellose Handlungen oft riskante Manöver, um die Täuschung aufrechtzuerhalten und so den Aktienkurs zu steigern. Steigende Kurse bedeuteten einen kontinuierlichen Zufluss von Investorenkapital, von dem das hochverschuldete Enron größtenteils lebte (ähnlich einem Finanzpyramidensystem ) . Um diese Illusion aufrechtzuerhalten, griff Skilling den Wall-Street-Analysten Richard Grubman verbal an , ^{[ 56 ]} der Enrons ungewöhnliche Buchführungspraktiken während einer aufgezeichneten Telefonkonferenz hinterfragt hatte. Als Grubman sich darüber beschwerte, dass Enron das einzige Unternehmen sei, das keine Bilanz zusammen mit den Gewinn- und Verlustrechnungen veröffentlichen könne, antwortete Skilling: „Vielen Dank, das wissen wir zu schätzen … Arschloch.“ Obwohl die Bemerkung bei Presse, Wall-Street-Analysten und Öffentlichkeit Bestürzung und Verwunderung auslöste, ^{[ 31 ] : 325–6,} wurde sie unter vielen Enron-Mitarbeitern zu einem Insiderwitz, der Grubman wegen seiner vermeintlichen Einmischung und nicht wegen Skillings Beleidigung verspottete. ^{[ 57 ] [ 58 ]}

Enron plante ursprünglich, seine drei inländischen Pipeline-Unternehmen sowie den Großteil seiner ausländischen Vermögenswerte zu behalten. Noch vor dem Ende des Insolvenzverfahrens verkaufte Enron jedoch seine inländischen Pipeline-Unternehmen als CrossCountry Energy für 2,45 Milliarden US-Dollar ^{[ 59 ]} und veräußerte später weitere Vermögenswerte an Vulcan Capital Management . ^{[ 60 ]}

Enron verkaufte 2006 sein letztes Unternehmen, Prisma Energy , und war damit vermögenslos. ^{[ 61 ]} Anfang 2007 wurde es in Enron Creditors Recovery Corporation umbenannt. Ziel war es, die verbleibenden Gläubiger des alten Enron zu befriedigen und die Insolvenz abzuwickeln. Im Dezember 2008 wurde bekannt gegeben, dass die Enron-Gläubiger 7,2 Milliarden US-Dollar aus der Liquidation erhalten würden (etwa 17 Prozent der Schulden). Nachdem Citigroup und JP Morgan Chase wegen ihrer Beihilfe zu Enrons Geschäftspraktiken durch Kredite verklagt worden waren, sagten die beiden Unternehmen zu, Milliarden von Dollar an die Enron-Gläubiger auszuzahlen. Bis Mai 2011 waren 21,8 Milliarden US-Dollar an die Gläubiger ausgezahlt worden, was 53 Prozent der Enron-Schulden zum Zeitpunkt des Konkurses entsprach. ^{[ 62 ] [ 63 ]} Die Enron Creditors Recovery Corporation wurde schließlich am 28. November 2016 aufgelöst. ^{[ 64 ]}

Azurix, der ehemalige Wasserversorgungszweig des Unternehmens, befindet sich weiterhin im Besitz von Enron, ist aber derzeit vermögenslos. Das Unternehmen ist in mehrere Rechtsstreitigkeiten gegen die argentinische Regierung verwickelt und fordert Entschädigung für die Fahrlässigkeit und Korruption der lokalen Verwaltung während deren Verwaltung der Wasserkonzession von Buenos Aires im Jahr 1999. Dies führte zu erheblichen Schulden (ca. 620 Millionen US-Dollar) und schließlich zum Zusammenbruch des Zweigs. ^{[ 65 ]}

Kurz nach dem Ende des Insolvenzverfahrens im November 2004 verklagte der neue Verwaltungsrat von Enron elf Finanzinstitute, weil diese Lay, Fastow, Skilling und anderen geholfen hatten, die wahre Finanzlage von Enron zu verschleiern. Das Verfahren ging als „Megaclaims-Prozess“ in die Geschichte ein. Zu den Beklagten gehörten die Royal Bank of Scotland , die Deutsche Bank und die Citigroup. Bis 2008 hatte Enron mit allen Instituten einen Vergleich geschlossen, zuletzt mit der Citigroup. Infolge des Megaclaims-Prozesses konnte Enron fast 7,2 Milliarden US-Dollar an seine Gläubiger auszahlen. ^{[ 66 ]} Im Dezember 2009 wurden noch Zahlungen für Forderungen und Verfahren geleistet.

Enron ist seit seiner Insolvenz immer wieder Thema in der Popkultur gewesen, unter anderem in den Simpsons -Folgen „ Die wilden Neunziger “ (Homer kauft Enron-Aktien, während Marge ihre Microsoft- Aktien behält ) und „ Special Edna “, in der eine Szene in einem Vergnügungspark mit Enron-Thema gezeigt wird. Auch der Film „ Bee Movie“ aus dem Jahr 2007 enthält eine Anspielung auf eine Parodiefirma namens „Honron“ (ein Wortspiel mit Honig und Enron). Die Dokumentation „The Corporation“ aus dem Jahr 2003 thematisierte Enron nach der Insolvenz häufig und bezeichnete das Unternehmen als „schwarzes Schaf“.

Im August 2000 erreichte die Enron-Aktie ihren Höchststand und schloss am 23. bei 90 US-Dollar. ^{[ 31 ] : 244} Zu diesem Zeitpunkt begannen Enron-Manager, die über Insiderinformationen zu den verschleierten Verlusten verfügten, ihre Aktien zu verkaufen. Gleichzeitig wurden die Öffentlichkeit und die Enron-Investoren zum Kauf der Aktie aufgefordert. Die Manager versicherten den Investoren, der Aktienkurs werde weiter steigen und möglicherweise 130 bis 140 US-Dollar erreichen, während sie heimlich ihre Anteile abstießen.

Als Führungskräfte ihre Aktien verkauften, begann der Kurs zu fallen. Anleger wurden angewiesen, weiterhin Aktien zu kaufen oder ihre Enron-Bestände zu halten, falls sie bereits im Besitz von Enron waren, da sich der Aktienkurs bald erholen würde. Kenneth Lays Strategie im Umgang mit Enrons anhaltenden Problemen bestand in seinem Auftreten. Wie schon so oft gab Lay eine Erklärung ab oder trat öffentlich auf, um die Anleger zu beruhigen und ihnen zu versichern, dass es Enron gut gehe. ^{[ 67 ]} Im März 2001 erschien in der Zeitschrift Fortune ein Artikel von Bethany McLean, in dem sie feststellte, dass niemand verstand, wie das Unternehmen Geld verdiente, und die Frage aufwarf, ob die Enron-Aktie überbewertet sei. ^{[ 68 ]}

Bis zum 15. August 2001 war der Aktienkurs von Enron auf 42 US-Dollar gefallen. Viele Anleger vertrauten Lay weiterhin und glaubten, Enron würde den Markt beherrschen. ^{[ 69 ]} Sie kauften oder behielten ihre Aktien trotz des sinkenden Aktienkurses. Ende Oktober war der Kurs auf 15 US-Dollar gefallen. Viele sahen darin eine günstige Gelegenheit, Enron-Aktien zu kaufen, da Lay ihnen in den Medien prophezeit hatte, was er ihnen versprochen hatte. ^{[ 67 ]}

Lay wurde beschuldigt, zu diesem Zeitpunkt Aktien im Wert von über 70 Millionen Dollar verkauft zu haben, mit denen er Kreditvorschüsse zurückzahlte. Weitere Aktien im Wert von 29 Millionen Dollar verkaufte er am freien Markt. ^{[ 70 ]} Auch Lays Ehefrau Linda wurde beschuldigt, am 28. November 2001 500.000 Enron-Aktien im Wert von insgesamt 1,2 Millionen Dollar verkauft zu haben. Der Erlös aus diesem Verkauf ging nicht an die Familie, sondern an gemeinnützige Organisationen, denen die Stiftung bereits Spendenzusagen gegeben hatte. ^{[ 71 ]} Aufzeichnungen belegen, dass Frau Lay den Verkaufsauftrag zwischen 10:00 und 10:20 Uhr erteilte. Die Probleme von Enron, einschließlich der verschleierten Verluste in Millionenhöhe, wurden gegen 10:30 Uhr öffentlich, und der Aktienkurs fiel daraufhin auf unter einen Dollar.

Die ehemalige Enron-Managerin Paula Rieker wurde wegen Insiderhandels angeklagt und zu zwei Jahren Bewährung verurteilt. Rieker hatte 18.380 Enron-Aktien zu je 15,51 US-Dollar erworben. Diese verkaufte sie im Juli 2001 für 49,77 US-Dollar pro Aktie – eine Woche bevor die Öffentlichkeit erfuhr, was sie bereits über den Verlust von 102 Millionen US-Dollar wusste. ^{[ 72 ]} Im Jahr 2002, nach dem turbulenten Niedergang des externen Wirtschaftsprüfers und Unternehmensberaters Andersen LLP, prägte der ehemalige Andersen-Direktor John M. Cunningham den Satz: „Wir wurden alle von Enron betrogen.“

Die Folgen führten dazu, dass sowohl Lay als auch Skilling wegen Verschwörung, Betrug und Insiderhandel verurteilt wurden. Lay starb vor der Urteilsverkündung, Skilling erhielt eine Haftstrafe von 24 Jahren und 4 Monaten sowie eine Geldstrafe von 45 Millionen US-Dollar (die später reduziert wurde). Fastow wurde zu sechs Jahren Haft verurteilt, und Lou Pai einigte sich außergerichtlich auf eine Zahlung von 31,5 Millionen US-Dollar. ^{[ 73 ]}

Im Oktober 2000 setzte Daniel Scotto , der renommierteste Energieanalyst der Wall Street, seine Ratings für alle in Kalifornien tätigen Energieunternehmen aus. Grund dafür war die Befürchtung, dass diese Unternehmen keine vollständige und angemessene Entschädigung für die aufgeschobenen Energiekonten erhalten würden, die der kalifornischen Deregulierung des Energiemarktes aus den späten 1990er Jahren zugrunde lagen. ^{[ 74 ]} Fünf Monate später musste Pacific Gas & Electric (PG&E) Insolvenz anmelden. Der republikanische Senator Phil Gramm , Ehemann des Enron-Aufsichtsratsmitglieds Wendy Gramm und zweitgrößter Empfänger von Wahlkampfspenden von Enron, ^{[ 75 ]} setzte die Deregulierung des kalifornischen Energiehandels durch. Trotz Warnungen prominenter Verbraucherschutzorganisationen, die argumentierten, dieses Gesetz würde Energiehändlern zu viel Einfluss auf die Energiepreise verleihen, wurde es im Dezember 2000 verabschiedet.

Wie die Zeitschrift Public Citizen berichtete:

Aufgrund der neuen, unregulierten Stromauktion von Enron vervierfachten sich die Einnahmen des Unternehmens im Bereich „Großhandelsdienstleistungen“ – von 12 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2000 auf 48,4 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2001. ^{[ 76 ]}

Nach Verabschiedung des Deregulierungsgesetzes kam es in Kalifornien bis zum Eingreifen der Bundesbehörden im Juni 2001 zu insgesamt 38 rollierenden Stromausfällen der Stufe 3. ^{[ 77 ]} Diese Stromausfälle waren die Folge eines mangelhaft konzipierten Marktsystems, das von Händlern und Vermarktern manipuliert wurde, sowie schlechter staatlicher Verwaltung und unzureichender Aufsicht. Später wurde bekannt, dass Enron-Händler während der kalifornischen Energiekrise die Stromabschaltung absichtlich förderten, indem sie Lieferanten dazu anregten, Kraftwerke für unnötige Wartungsarbeiten abzuschalten, wie aus damaligen Aufzeichnungen hervorgeht. ^{[ 78 ] [ 79 ]} Diese Handlungen trugen zur Notwendigkeit rollierender Stromausfälle bei, die viele auf eine zuverlässige Stromversorgung angewiesene Unternehmen beeinträchtigten und zahlreiche Privatkunden benachteiligten. Die unzusammenhängende Stromversorgung trieb die Preise in die Höhe, und Enron-Händler konnten so Strom zu Höchstpreisen verkaufen, teilweise bis zum 20-Fachen des normalen Spitzenpreises.

Die gefühllose Haltung der Händler gegenüber den Gebührenzahlern wurde in einer Tonbandaufnahme eines Gesprächs zu diesem Thema dokumentiert, in dem sarkastisch auf die Verwirrung der Rentnerwähler im Miami-Dade County in Florida bei den Präsidentschaftswahlen im November 2000 angespielt wurde. ^{[ 80 ] [ 81 ]}

"Die nehmen euch das ganze Geld zurück? Das ganze Geld, das ihr den armen Großmüttern in Kalifornien gestohlen habt?"

„Ja, Oma Millie, Mann. Aber sie war diejenige, die nicht kapiert hat, wie man mit dem Schmetterlings-Stimmzettel abstimmt .“ (Gelächter auf beiden Seiten.)

"Ja, jetzt will sie ihr verdammtes Geld zurück für die ganze Energie, die du ihr für 250 Dollar pro Megawattstunde direkt in den Arsch gestopft hast."

Die Händler hatten die Bemühungen des Snohomish PUD im Nordwesten des Bundesstaates Washington erörtert, die von Enron verursachten massiven Überzahlungen zurückzufordern. Morgan Stanley , das Enrons Platz in dem Rechtsstreit eingenommen hatte, wehrte sich gegen die Herausgabe der Dokumente, die der PUD zur Untermauerung seiner Argumentation benötigte, die aber von der Federal Energy Regulatory Commission zurückgehalten wurden . ^{[ 81 ]}

Unternehmensführung und zentrales Management

Kenneth Lay : Vorsitzender und Geschäftsführer Jeffrey Skilling : Präsident, Chief Operating Officer und CEO (Februar–August 2001) Andrew Fastow : Finanzvorstand Richard Causey : Leiter der Finanzabteilung Rebecca Mark-Jusbasche : CEO von Enron International und Azurix Lou Pai : CEO von Enron Energy Services Forrest Hoglund: CEO von Enron Oil and Gas Dennis Ulak: Präsident von Enron Oil and Gas International Jeffrey Sherrick: Präsident von Enron Global Exploration & Production Inc. Richard Gallagher: Leiter der Enron Wholesale Global International Group Kenneth „Ken“ Rice: CEO von Enron Wholesale und Enron Broadband Services J. Clifford Baxter : CEO von Enron Nordamerika Sherron Watkins : Leiterin von Enron Global Finance Jim Derrick: General Counsel von Enron Mark Koenig: Leiter der Enron-Investor-Relations-Abteilung Joan Foley: Leiterin der Personalabteilung von Enron Richard Kinder : Präsident und COO von Enron (1990 – Dezember 1996) Greg Whalley: Präsident und COO von Enron (August 2001–Konkurs) Jeff McMahon: Finanzvorstand von Enron (Oktober 2001 bis Insolvenz)

Vorstand der Enron Corporation
Kenneth Lay : Vorstandsvorsitzender Robert A. Belfer Norman P. Blake Jr. Ronnie C. Chan John H. Duncan Wendy L. Gramm Ken L. Harrison Robert K. Jaedicke Charles A. LeMaistre Johannes Mendelsohn Jerome J. Meyer Richard K. Gallagher Paulo V. Ferraz Pereira Frank Savage: John A. Urquhart John Wakeham Herbert S. Winokur Jr.

Enron handelte mit über 30 verschiedenen Produkten, darunter Öl- und LNG- Transporte, Breitbandinternet , Kapitalanlagen, Rohstoffrisikomanagement, Schifffahrt/ Fracht , Streaming-Medien sowie Wasser- und Abwasserwirtschaft . Zu den auf EnronOnline gehandelten Produkten zählten insbesondere Petrochemikalien , Kunststoffe, Energie , Zellstoff und Papier, Stahl und Wetterrisikomanagement . Enron war zudem ein umfangreicher Terminhändler und handelte unter anderem mit Zucker, Kaffee, Getreide, Schweinen und anderen Fleischprodukten. Zum Zeitpunkt der Insolvenzanmeldung im Dezember 2001 war Enron in sieben eigenständige Geschäftsbereiche gegliedert.

• EnronOnline (Rohstoffhandelsplattform).
• ClickPaper (Transaktionsplattform für Zellstoff-, Papier- und Holzprodukte).
• EnronCredit (die erste globale Online-Kreditabteilung, die Live-Kreditpreise bereitstellt und es Geschäftskunden ermöglicht, Kreditrisiken sofort über das Internet abzusichern).
• ePowerOnline (Kundenschnittstelle für Enron Breitbanddienste).
• Enron Direct (Verkauf von Festpreisverträgen für Gas und Strom; nur Europa).
• EnergyDesk (Handel mit energiebezogenen Derivaten; nur Europa).
• NewPowerCompany (Online-Energiehandel, Joint Venture mit IBM und AOL ).
• Enron Weather (Wetterderivate).
• DealBench (Online-Geschäftsdienstleistungen).
• Water2Water (Handel mit Zertifikaten für Wasserspeicherung, -versorgung und -qualität).
• HotTap (Kundenschnittstelle für Enrons US-Gaspipeline-Geschäft).
• Enromarkt (Business-to-Business-Preis- und Informationsplattform; nur in Deutschland).

• Enron Intelligent Network (Breitband-Inhaltsbereitstellung).
• Enron Media Services (Risikomanagement-Dienstleistungen für Medienunternehmen).
• Individuell anpassbare Bandbreitenlösungen (Handel mit Bandbreiten- und Glasfaserprodukten).
• Streaming-Media-Anwendungen (Live- oder On-Demand-Internetübertragungsanwendungen).

• Enron Power (Stromgroßhandel).
• Enron Natural Gas (Erdgasgroßhandel).
• Enron Clean Fuels ( Großhandel mit Biokraftstoffen ).
• Enron Zellstoff und Papier, Verpackung und Holz (Risikomanagementderivate für die Forstproduktindustrie).
• Enron Kohle und Emissionen (Kohle-Großhandel und Handel mit CO2-Zertifikaten) _.
• Enron Plastics and Petrochemicals (Preisrisikomanagement für Polymere, Olefine, Methanol, Aromaten und Erdgasflüssigkeiten).
• Enron Wetterrisikomanagement ( Wetterderivate ).
• Enron Steel (Finanzswap-Verträge und Spotpreise für die Stahlindustrie).
• Enron Rohöl und Ölprodukte (Erdöl-Hedging).
• Enron Wind Power Services (Herstellung von Windkraftanlagen und Betrieb von Windparks).
• MG Plc. (britischer Metallhändler).
• Enron Energy Services (Verkauf von Dienstleistungen an industrielle Endkunden).
• Enron International (Betrieb aller ausländischen Vermögenswerte).

• Rohstoffmanagement.
• Energieanlagenmanagement.
• Energieinformationsmanagement.
• Gebäudemanagement.
• Kapitalmanagement.
• Azurix Inc. (Wasserversorgungsunternehmen und Infrastruktur).

• Entwicklung der Energieinfrastruktur (Entwicklung, Finanzierung und Betrieb von Kraftwerken und damit verbundenen Projekten).
• Enron Global Exploration & Production Inc. (internationale Erschließung von Öl- und Erdgasvorkommen).
• Elektro Electricidade e Servicos SA (Brasilianischer Energieversorger).
• Pipeline an der Nordgrenze .
• Houston Pipeline.
• Transwestern-Pipeline .
• Florida Gas Transmission .
• Northern Natural Gas Company .
• Erdgasspeicher.
• Kompressionsdienste.
• Gasaufbereitung und -behandlung.
• Ingenieur-, Beschaffungs- und Baudienstleistungen.
• EOTT Energy Inc. (Öltransport).

Enron fertigte in Venezuela Gasventile , Leistungsschalter , Thermostate und elektrische Geräte über INSELA SA, ein 50:50-Joint-Venture mit General Electric . Enron besaß drei Papier- und Zellstoffunternehmen: Garden State Paper, eine Zeitungspapierfabrik, sowie Papiers Stadacona und St. Aurelie Timberlands. Enron hielt die Mehrheitsbeteiligung an dem in Louisiana ansässigen Erdölunternehmen Mariner Energy .

Enron eröffnete am 29. November 1999 EnronOnline, eine elektronische Handelsplattform für Energierohstoffe. ^{[ 82 ] [ 83 ]} Das von Enrons europäischem Gashandelsteam konzipierte System war das erste webbasierte Transaktionssystem, das es Käufern und Verkäufern ermöglichte, Rohstoffe weltweit zu handeln. Nutzer konnten ausschließlich mit Enron Geschäfte tätigen. Die Plattform erlaubte Enron Transaktionen mit Teilnehmern der globalen Energiemärkte. Die wichtigsten auf EnronOnline angebotenen Rohstoffe waren Erdgas und Strom. Daneben gab es 500 weitere Produkte, darunter Kreditderivate , Insolvenzswaps, Zellstoff, Gas, Kunststoffe, Papier, Stahl, Metalle, Fracht und Fernsehwerbezeiten. In Spitzenzeiten wurden täglich Rohstoffe im Wert von über 6 Milliarden US-Dollar über EnronOnline gehandelt. Experten stellten jedoch die Art und Weise infrage, wie Enron die Transaktionen verbuchte und seine Gewinne berechnete. Sie vermuteten, dass dieselben betrügerischen Buchhaltungsmethoden, die in anderen Geschäftsbereichen von Enron weit verbreitet waren, auch im Handel angewendet wurden. ^{[ 84 ]}

Nach Enrons Insolvenz Ende 2001 wurde EnronOnline an den Schweizer Finanzriesen UBS verkauft . Innerhalb eines Jahres gab UBS ihre Bemühungen um einen Neustart der Sparte auf und schloss sie im November 2002. ^{[ 82 ] [ 84 ]}

Enron International ( EI ) war Enrons Geschäftsbereich für die Entwicklung und Verwaltung von Großanlagen. Der Schwerpunkt lag auf der Entwicklung und dem Bau von Gaskraftwerken außerhalb Nordamerikas. Die Enron Engineering and Construction Company (EECC) war eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Enron International und errichtete nahezu alle Kraftwerke von Enron International. Im Gegensatz zu anderen Geschäftsbereichen von Enron verfügte Enron International zum Zeitpunkt der Insolvenzanmeldung über einen starken Cashflow. Enron International umfasste alle ausländischen Energieprojekte von Enron, darunter auch jene in Europa.

Das Kraftwerk des Unternehmens in Teesside war eines der größten Gaskraftwerke der Welt. Es wurde von Enron ab 1989 gebaut und betrieben und deckte drei Prozent des Energiebedarfs Großbritanniens . ^{[ 85 ]} Enron besaß die Hälfte der Anteile am Kraftwerk , die restlichen 50 Prozent verteilten sich auf vier regionale Energieversorgungsunternehmen. ^{[ 85 ]}

Rebecca Mark war CEO von Enron International, bis sie 1997 zurücktrat, um die Leitung von Enrons neu erworbenem Wassergeschäft Azurix zu übernehmen . Mark spielte eine wichtige Rolle bei der Entwicklung des Dabhol-Projekts in Indien, Enrons größtem internationalen Vorhaben. ^{[ 86 ]}

Enron International errichtete Kraftwerke und Pipelines weltweit. Einige sind noch heute in Betrieb, darunter das riesige Kraftwerk Teesside in England. Andere, wie ein auf einem Lastkahn vor Puerto Plata in der Dominikanischen Republik installiertes Kraftwerk, kosteten Enron durch Rechtsstreitigkeiten und Investitionsverluste viel Geld. ^{[ 87 ]} Das Kraftwerk in Puerto Plata befand sich neben dem Hotel Hotelero del Atlantico . Bei Inbetriebnahme des Kraftwerks wehte der Wind Ruß auf die Mahlzeiten der Hotelgäste und verfärbte sie schwarz. Außerdem wurde Müll aus den nahegelegenen Slums in die Wasserzufuhr des Kraftwerks geweht. Zeitweise bestand die einzige Lösung darin, Männer anzuheuern, die mit ihren Paddeln hinausruderten und den Müll wegschoben. ^{[ 31 ]} Bis Mitte 2000 nahm das Unternehmen von einer Investition in Höhe von 95 Millionen US-Dollar lediglich 3,5 Millionen US-Dollar ein. ^{[ 31 ]} Enron hatte darüber hinaus weitere Investitionsprojekte in Europa, Argentinien, Brasilien , Bolivien, Kolumbien , Mexiko, Jamaika , Venezuela, anderen Ländern Südamerikas und in der Karibik . ^{[ 31 ]}

Um 1992 reisten indische Experten in die USA, um Investoren für die Energieversorgung Indiens zu gewinnen. ^{[ 31 ]} Im Dezember 1993 schloss Enron einen 20-jährigen Stromabnahmevertrag mit dem staatlichen Elektrizitätswerk Maharashtra (MSEB) ab . ^{[ 31 ]} Dieser Vertrag erlaubte Enron den Bau eines riesigen 2.015-Megawatt-Kraftwerks auf einem abgelegenen Vulkanfelsen 160 km südlich von Mumbai. Das Projekt, das unter dem Namen Dabhol Power Station bekannt wurde, war in zwei Phasen unterteilt . ^{[ 88 ]} Enron gründete die Dabhol Power Company, um das Kraftwerk zu betreiben. Das Kraftwerksprojekt war der erste Schritt eines 20-Milliarden-Dollar-Programms zum Wiederaufbau und zur Stabilisierung des indischen Stromnetzes. Enron, GE (Lieferant der Turbinen) und Bechtel (Bauunternehmen) brachten jeweils 10 % der Anteile ein, die restlichen 90 % übernahm das MSEB. ^{[ 89 ]}

1996, nach dem Ende der Regierungszeit des indischen Kongresses, stufte die indische Regierung das Projekt als überteuert ein, verweigerte die Zahlung für das Kraftwerk und stellte den Bau ein. ^{[ 31 ] [ 90 ]} Vertraglich war die MSEB verpflichtet, die Wartungsgebühren für das Enron-Kraftwerk weiterhin zu zahlen, selbst wenn kein Strom abgenommen wurde. ^{[ 90 ] [ 31 ] [ 91 ]} Die MSEB stellte fest, dass sie sich den von Enron verlangten Strom (8 Rupien pro kWh) nicht leisten konnte. Aufgrund des fehlenden freien Marktes im regulierten indischen Energiesektor fand der Kraftwerksbetreiber keine alternativen Abnehmer für den Strom aus Dabhol. ^{[ 92 ]}

Im Jahr 2000 war das Kraftwerk in Dabhol nahezu fertiggestellt, und Phase 1 hatte die Stromproduktion aufgenommen. ^{[ 93 ] [ 94 ]} Enron als Ganzes war jedoch massiv überschuldet, ^{[ 95 ]} und im Sommer desselben Jahres wurden Mark und alle leitenden Angestellten von Enron International aufgefordert, von ihren Posten zurückzutreten, um das Unternehmen umzustrukturieren und sich von Geschäftsbereichen mit Anlagevermögen zu trennen. ^{[ 96 ]} Kurz darauf entbrannte ein Zahlungsstreit mit MSEB, und Enron verhängte im Juni 2001 einen Baustopp für das Kraftwerk. ^{[ 97 ] [ 98 ]} Von 1996 bis zu Enrons Insolvenz im Jahr 2001 versuchte das Unternehmen vergeblich, das Projekt wiederzubeleben und das Interesse an Indiens Bedarf an dem Kraftwerk neu zu entfachen. Der Enron-Skandal und die Insolvenz im Dezember 2001 machten jede Chance zunichte, den Bau wieder aufzunehmen und das Kraftwerk fertigzustellen. ^{[ 99 ]} Im Jahr 2005 wurde ein staatliches indisches Unternehmen, ^{[ 100 ]} Ratnagiri Gas and Power , gegründet, um den Bau der Anlage in Dabhol abzuschließen und das Kraftwerk zu betreiben. ^{[ 101 ]}

Im Sommer 2001 versuchte Enron, mehrere Vermögenswerte von Enron International zu veräußern, von denen viele jedoch nicht verkauft wurden. Öffentlichkeit und Medien blieben im Dunkeln, was die Gründe für Enrons Verkaufsabsichten anging; man vermutete, Enron benötige dringend Liquidität. ^{[ 102 ]} Mitarbeitern, die mit Firmenvermögen arbeiteten, wurde im Jahr 2000 mitgeteilt, ^{[ 103 ]} dass Jeff Skilling die Auffassung vertrat, dass Firmenvermögen ein überholtes Maß für den Unternehmenswert sei und er stattdessen ein Unternehmen auf Basis von „geistigem Kapital“ aufbauen wolle.

Enron Global Exploration & Production Inc. (EGEP) war eine Enron-Tochtergesellschaft, die aus der Aufteilung der inländischen Vermögenswerte von EOG Resources (ehemals Enron Oil and Gas EOG) und der internationalen Vermögenswerte von EGEP (ehemals Enron Oil and Gas Int'l, Ltd EOGIL) hervorging. ^{[ 104 ]} Zu den EGEP-Vermögenswerten gehörten die Felder Panna-Mukta und South Tapti, die vom staatlichen indischen Öl- und Gaskonzern ONGC entdeckt und zunächst betrieben wurden. ^{[ 105 ]} Im Dezember 1994 wurde ein Joint Venture zwischen ONGC (40 %), Enron (30 %) und Reliance (30 %) gegründet. ^{[ 105 ]} Mitte 2002 schloss British Gas ( BG ) die Übernahme von EGEPs 30-prozentigem Anteil an den Feldern Panna-Mukta und Tapti für 350 Millionen US-Dollar ab, wenige Monate bevor Enron Insolvenz anmeldete. ^{[ 106 ]}

Mitte der 1990er Jahre richtete Enron eine Stiftung für den Enron-Preis für herausragende Verdienste um das Gemeinwohl ein, der vom Baker Institute der Rice University verliehen wird , um „herausragende Persönlichkeiten für ihre Beiträge zum Gemeinwohl zu würdigen“. Die Preisträger waren:

• 1995: Colin Powell ^{[ 107 ]}
• 1997: Michail Gorbatschow ^{[ 108 ]}
• 1999 (früh): Eduard Schewardnadse ^{[ 109 ]}
• 1999 (später): Nelson Mandela ^{[ 110 ]}
• 2001: Alan Greenspan ^{[ 111 ]}

Greenspan durfte aufgrund seiner Position als Vorsitzender der US-Notenbank weder das Honorar von 10.000 US-Dollar noch die Skulptur im Wert von 15.000 US-Dollar oder die Kristalltrophäe annehmen, sondern nur die „Ehre“, als Preisträger des Enron-Preises ausgezeichnet zu werden. ^{[ 112 ]} Die Situation wurde zusätzlich dadurch verkompliziert, dass Enron wenige Tage zuvor Dokumente eingereicht hatte, in denen das Unternehmen zugab, fünf Jahre lang seine Finanzberichte gefälscht zu haben. ^{[ 113 ]} Greenspan erwähnte Enron in seiner Rede kein einziges Mal. ^{[ 114 ]} Bei der Preisverleihung erklärte Ken Lay: „Ich freue mich auf unsere erste Preisträgerin.“ ^{[ 115 ]} Am nächsten Morgen berichtete die Houston Chronicle, dass noch keine Entscheidung über eine mögliche Namensänderung des Preises gefallen sei. ^{[ 116 ]} 19 Tage nach der Preisverleihung an Greenspan meldete Enron Insolvenz an. ^{[ 117 ]}

Anfang 2002 wurde Enron mit dem berüchtigten Ig-Nobelpreis des MIT für die „kreativste Verwendung imaginärer Zahlen“ ausgezeichnet. Die verschiedenen ehemaligen Mitglieder des Enron-Managementteams weigerten sich allesamt, den Preis persönlich entgegenzunehmen, ohne dass damals ein Grund dafür genannt wurde.

• George W. Bush , der zum Zeitpunkt des Enron-Zusammenbruchs amtierende US-Präsident, erhielt 312.500 US-Dollar für seine Wahlkämpfe und 413.800 US-Dollar für seine Präsidentschafts- und Amtseinführungskasse. ^{[ 118 ]}
• Dick Cheney , der zum Zeitpunkt des Enron-Zusammenbruchs amtierende US-Vizepräsident, traf sich sechsmal mit Enron-Managern, um eine neue Energiepolitik zu entwickeln. Er weigerte sich, dem Kongress die Protokolle vorzulegen. ^{[ 118 ]}
• John Ashcroft , der damalige Generalstaatsanwalt, zog sich von den Ermittlungen des Justizministeriums gegen Enron zurück, da er im Jahr 2000 bei seiner Kandidatur für einen Senatssitz 57.499 Dollar erhalten hatte.
• Lawrence Lindsay , damals Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, verdiente vor seinem Wechsel ins Weiße Haus im Jahr 2000 als Berater bei Enron 50.000 Dollar. ^{[ 118 ]}
• Karl Rove , damals hochrangiger Berater im Weißen Haus, wartete fünf Monate, bevor er Enron-Aktien im Wert von 100.000 US-Dollar verkaufte. ^{[ 118 ]}
• Marc F. Racicot , der damalige Kandidat für den Vorsitz des Republikanischen Nationalkomitees, wurde von George W. Bush persönlich ausgewählt, um als Anwalt bei Bracewell LLP zu arbeiten , einer Kanzlei, die Lobbyarbeit für Enron betrieb. ^{[ 118 ] [ 119 ]}

Im Jahr 2002 veröffentlichte das Magazin Playboy eine Fotostrecke mit dem Titel „Frauen von Enron“, in der zehn ehemalige und aktuelle Mitarbeiterinnen von Enron nackt zu sehen waren. Die Frauen gaben an, aus Spaß und um etwas Geld zu verdienen, posiert zu haben. ^{[ 120 ]}

Am 2. Dezember 2024 wurde auf dem Account @Enron X ein neuer Tweet veröffentlicht . Der Tweet trug die Überschrift „Wir sind zurück. Können wir reden?“ und enthielt ein Werbevideo. Nutzer bemerkten außerdem, dass die Website enron.com erreichbar war. In den Kommentaren wurde ein möglicher Kryptowährungsbetrug vermutet , andere wiesen jedoch auf die neuen Nutzungsbedingungen hin , die eine Klausel enthielten, die die Inhalte der Website ausdrücklich als Parodie unter die Meinungsfreiheit stellte . Viele vermuteten, dass es sich um einen Scherz handelte, da die Domain offenbar von Peter McIndoe, einem Performancekünstler und Gründer von Birds Aren't Real , registriert worden war . Zudem waren die Rechte am Namen Enron 2020 von The College Company für 275 US-Dollar ersteigert worden. ^{[ 121 ] [ 122 ]} Am 9. Dezember wurde bekannt gegeben, dass Connor Gaydos, ebenfalls Mitbegründer von The College Company und Birds Aren't Real, zum CEO von Enron ernannt wurde. Es wurde außerdem bekannt gegeben, dass Enron am 6. Januar 2025 einen neuen „Enron Power Summit“ abhalten will. ^{[ 122 ]} Am 12. Dezember veröffentlichte die Twitter-Seite @Pubity ein Video, das zeigt, wie Gaydos mit einer Torte ins Gesicht beworfen wird . Viele Zuschauer nahmen schnell an, der Vorfall sei inszeniert und möglicherweise eine Parodie auf einen Vorfall, bei dem Jeff Skilling von einer Kalifornierin mit einer Torte beworfen wurde. ^{[ 123 ]}

Am 6. Januar 2025 kündigte Enron das „Enron-Ei“ an, sein erstes neues Produkt seit 20 Jahren. Gaydos behauptete, es handele sich um einen Mikro- Atomreaktor, der ein Einfamilienhaus in einem Vorort zehn Jahre lang mit 20 % angereichertem Uran in Form von Uran-Zirkoniumhydrid mit Strom versorgen könne . Die Ankündigung erfolgte angeblich auf dem zuvor angekündigten „Enron Power Summit“, doch die Houston Chronicle konnte die Existenz dieser Veranstaltung nicht bestätigen. ^{[ 124 ]}

Am 4. Februar 2025 brachte Enron im Rahmen einer Satire einen Kryptotoken namens $ENRON auf der Solana-Blockchain heraus ^{[ 125 ]} , der zeitweise mit einer Marktkapitalisierung von 700 Millionen US-Dollar gehandelt wurde, bevor der Preis innerhalb von 24 Stunden nach dem Start um mindestens 76 % einbrach. ^{[ 126 ]}

• „Die klügsten Köpfe im Raum“ , ein 2003 erschienenes Buch von Bethany McLean und Peter Elkind, das den Zusammenbruch des Enron-Konzerns untersucht.
• Enron: Die klügsten Köpfe im Raum , ein Dokumentarfilm aus dem Jahr 2005, der auf dem Buch basiert
• „The Crooked E: The Unshredded Truth About Enron“ , ein Fernsehfilm, der im Januar 2003 von CBS ausgestrahlt wurde und auf dem Buch „ Anatomy of Greed“ von Brian Cruver
• Pipe Dreams: Greed, Ego, and the Death of Enron , ein Buch von Robert Bryce
• ENRON , ein Theaterstück der britischen Dramatikerin Lucy Prebble aus dem Jahr 2009.
• Dotcom-Blase
• Theranos
• FTX

• Bryce, Robert (2002). Pipe Dreams: Greed, Ego, and the Death of Enron . New York: PublicAffairs. ISBN 1-58648-138-XDieDie
• Brewer, Lynn; Hansen, Matthew Scott (2002). House of Cards: Confessions of An Enron Executive . College Station, TX: Virtualbookworm.com Publishing. ISBN 1-58939-248-5Die
• Eichenwald, Kurt (2005). Die Verschwörung der Narren: Eine wahre Geschichte . New York: Broadway Books. ISBN 0-7679-1178-4Die
• Fusaro, Peter C.; Miller, Ross M. (2002). Was bei Enron schiefging: Ein Leitfaden zur größten Insolvenz in der Geschichte der USA . Hoboken, NJ: Wiley. ISBN 0-471-26574-8DieDie
• Fox, Loren (2003). Enron: Aufstieg und Fall . Hoboken, NJ: Wiley. ISBN 978-0471237600Die
• Judith Haney : Der Enron-Skandal: War er das Ergebnis von Selbstüberschätzung oder eines Vertrauensspiels? USNewsLink/ 13. Dezember 2001.
• Grigg, Neil S. (2011). Wasserfinanzierung: Öffentliche Verantwortung und private Möglichkeiten . Hoboken, NJ: John Wiley & Sons.
• Marc Hodak, Der Enron-Skandal , Organizational Behavior Research Center Papers (SSRN), 4. Juni 2007.
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• Sharp, David J. (2006). Fallstudien zur Wirtschaftsethik . Thousand Oaks, CA: Sage. ISBN 1412909244Die
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