Hindenburg-Forschung

Hindenburg Research LLC war ein US-amerikanisches Investmentanalyseunternehmen mit Schwerpunkt auf aktivistischen Leerverkäufen, das 2017 von Nathan Anderson gegründet wurde. ^{[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ]} Benannt nach der Hindenburg- Katastrophe von 1937 , die das Unternehmen als vermeidbare, von Menschen verursachte Katastrophe bezeichnete, ^{[ 5 ]} veröffentlichte es auf seiner Website Berichte, in denen es Unternehmen Betrug und Fehlverhalten vorwarf . ^{[ 6 ] Zu den Unternehmen ,} die Gegenstand der Berichte waren, gehörten Super Micro Computer , ^{[ 7 ]} Adani Group , Nikola , ^{[ 8 ]} Clover Health , ^{[ 9 ]} Block, Inc. , ^{[ 10 ]} Kandi [ ^{11 ]} und Lordstown Motors . ^{[ 12 ]} Die Berichte enthielten auch Argumente für Leerverkäufe und Erklärungen, wie diese „eine entscheidende Rolle bei der Aufdeckung von Betrug und dem Schutz von Anlegern spielen“. ^{[ 13 ]} Das Unternehmen löste sich im Januar 2025 auf; Anderson hinterließ dazu einen Abschiedsbrief auf seiner Website. ^{[ 14 ]} Das Wall Street Journal bezeichnete es damals als „den herausragendsten Leerverkäufer der Wall Street“. ^{[ 15 ]}

Im Januar 2025 wurde Hindenburg Research eingestellt. ^{[ 16 ] [ 17 ]} Carvana war Gegenstand des Abschlussberichts von Hindenburg. ^{[ 18 ] [ 19 ]}

Hindenburg Research erstellte Untersuchungsberichte über Zielunternehmen, indem es deren öffentliche Register und interne Unternehmensdokumente auswertete und mit Mitarbeitern sprach. Jeder Bericht wurde anschließend an die Kommanditisten von Hindenburg weitergeleitet, die gemeinsam mit Hindenburg eine Short-Position im jeweiligen Zielunternehmen einnahmen, bevor der Bericht veröffentlicht wurde. Hindenburg profitierte von einem Kursverfall der Aktie des Zielunternehmens. ^{[ 20 ] [ 21 ]}

Im September 2020 veröffentlichte Hindenburg Research einen Bericht über die Nikola Corporation , ein Unternehmen, das gemeinsam mit General Motors wasserstoff- und batteriebetriebene Elektro-Lkw produzierte. Darin wurde Nikola als „komplexer Betrug, basierend auf Dutzenden von Lügen“ bezeichnet und Gründer Trevor Milton für einen Großteil der betrügerischen Aktivitäten verantwortlich gemacht. ^{[ 2 ]} Nach Veröffentlichung des Berichts fiel der Aktienkurs von Nikola um 40 % ^{[ 8 ]} , und die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) leitete eine Untersuchung ein. ^{[ 22 ]} Milton bestritt die Vorwürfe zunächst ^{[ 22 ]} , trat später jedoch von seinem Posten als Vorstandsvorsitzender zurück ^{[ 23 ]} und wurde schließlich wegen Betrugs mit elektronischen Zahlungsmitteln und Wertpapieren verurteilt. ^{[ 24 ]} Im November 2020 erklärte Nikola, dass dem Unternehmen „aufgrund der regulatorischen und rechtlichen Angelegenheiten im Zusammenhang mit dem Hindenburg-Bericht erhebliche Kosten entstanden sind“. ^{[ 2 ]} Am 19. Februar 2025 meldete das Unternehmen aufgrund des Berichts von Hindenburg Research Insolvenz nach Chapter 11 an. ^{[ 25 ]}

Hindenburg veröffentlichte im Februar 2021 einen Bericht über den Medicare-Advantage -Plan von Clover Health . Darin wurde dem Unternehmen vorgeworfen, Investoren nicht über die laufenden Ermittlungen des US -Justizministeriums informiert zu haben . Der Bericht argumentierte außerdem, dass der milliardenschwere Börsenmakler und Unternehmer Chamath Palihapitiya seine Sorgfaltspflichten vernachlässigt und Investoren beim Börsengang des Unternehmens über eine Zweckgesellschaft (SPAC) irregeführt habe . ^{[ 9 ]} Hindenburg gab an, keine Long- oder Short - Positionen in Clover zu halten. ^{[ 26 ]} Unmittelbar nach Veröffentlichung des Berichts wies Clover Health die Vorwürfe zurück und erklärte, eine Mitteilung der US-Börsenaufsicht SEC erhalten zu haben. ^{[ 27 ]}

Im Januar 2023 meldete Hindenburg Short-Positionen im indischen Adani-Konzern und wies auf Bedenken hinsichtlich Schulden und Bilanzierung hin. Gleichzeitig veröffentlichte Hindenburg einen Bericht, in dem dem indischen Mischkonzern Adani Group vorgeworfen wurde, „über Jahrzehnte hinweg ein dreistes System der Aktienmanipulation und des Bilanzbetrugs betrieben zu haben“. ^{[ 28 ]} Kurz nach Veröffentlichung des Berichts brachen die Aktienkurse der Adani-Konzerngesellschaften massiv ein. ^{[ 29 ] [ 30 ] [ 31 ]} In einem Folgeartikel berichtete der Guardian , Hindenburg habe den Adani-Konzern aufgefordert, zu klagen, falls dieser den Bericht für unzutreffend halte. ^{[ 32 ] [ 33 ]} Bis Ende Februar 2023 verlor der Konzern 150 Milliarden US-Dollar an Wert. Auch das persönliche Vermögen von Gautam Adani sank; innerhalb eines Monats nach Veröffentlichung des Berichts fiel er vom dritten auf den dreißigsten Platz der reichsten Menschen der Welt zurück. ^{[ 34 ] [ 35 ] [ 36 ]}

Die Adani Group reagierte mit dem Vorwurf, Hindenburg Research habe einen „kalkulierten Angriff“ auf Indien gestartet. ^{[ 37 ]} Hindenburg Research veröffentlichte daraufhin eine Erklärung, in der es hieß, Adani sei den zentralen Fragen des Berichts ausgewichen und habe stattdessen zu Drohungen gegriffen. Das Unternehmen bekräftigte seine Aussage und forderte die Adani Group zu einer Klage auf. ^{[ 38 ]}

Aufgrund der Vorwürfe senkte das amerikanische Finanzunternehmen MSCI den Streubesitzstatus von vier Adani-Unternehmen, und Moody’s Investors Service stufte den Ausblick für die Bonitätseinstufung von vier Unternehmen herab. ^{[ 39 ]} Die Credit Suisse Group AG akzeptierte keine Anleihen von Adani-Unternehmen mehr als Sicherheiten für Wertpapierkredite an ihre Privatkunden. ^{[ 40 ]}

Die indische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEBI) hat Hindenburg Research eine Anhörungsmitteilung zugestellt. Dem Unternehmen wird vorgeworfen, nicht-öffentliche Informationen genutzt zu haben, um Aktien der Adani-Gruppe leerzuverkaufen und dadurch einen Marktwertverlust von 150 Milliarden US-Dollar zu verursachen. Die SEBI behauptet, Hindenburgs Bericht habe die Leser irregeführt und Panik ausgelöst. Hindenburg weist die Vorwürfe zurück und bezeichnet das Vorgehen der SEBI als Versuch, Kritiker zum Schweigen zu bringen. Zudem beteuert das Unternehmen, mit den Leerverkäufen von Adani-Aktien nur minimale Gewinne erzielt zu haben. ^{[ 41 ]}

Im August 2024 veröffentlichte Hindenburg Research einen Bericht, in dem die SEBI-Vorsitzende Madhabi Puri Buch und ihr Ehemann Dhawal Buch beschuldigt wurden, Anteile an dubiosen Offshore-Firmen zu halten, die dazu dienten, die Aktienkurse von Unternehmen der Adani-Gruppe künstlich in die Höhe zu treiben . In dem Bericht heißt es: „Es überrascht uns nicht, dass die SEBI zögerte, einer Spur nachzugehen, die möglicherweise zu ihrer eigenen Vorsitzenden geführt hätte.“ ^{[ 42 ]} Das Ehepaar wies die Vorwürfe später zurück. ^{[ 43 ] [ 44 ]}

Am 23. März 2023 gab Hindenburg eine Short-Position in Block, Inc. bekannt , was zu einem Kursverlust von 15 % an diesem Tag führte. Hindenburg warf Block vor, Nutzerzahlen übertrieben darzustellen, Betrug und illegale Aktivitäten auf der Cash App nicht ausreichend zu bekämpfen und die Nachahmung prominenter Persönlichkeiten zu ermöglichen. In dem Bericht hieß es außerdem, Block habe „räuberische Angebote und mangelhafte Compliance-Praktiken in Anspruch genommen, um Wachstum zu generieren und von Betrug zum Nachteil von Verbrauchern und der Regierung zu profitieren.“ ^{[ 45 ] [ 46 ]} Block wies die Vorwürfe zurück und kündigte an, rechtliche Schritte gegen Hindenburg zu prüfen. ^{[ 47 ]}

NBC News berichtete im Mai 2024, dass die Staatsanwaltschaft des Südbezirks von New York Finanztransaktionen und interne Geschäftspraktiken von Block untersuchte. Hintergrund waren mutmaßliche Verstöße gegen Compliance-Vorschriften bei den Tochtergesellschaften Square und Cash App. Laut Bericht soll das Unternehmen nicht ausreichend Kundeninformationen erhoben, Transaktionen mit Ländern, die Wirtschaftssanktionen unterliegen, abgewickelt und Kryptowährungstransaktionen für terroristische Gruppen verarbeitet haben. ^{[ 48 ]} Im November 2024 gab Block in seinem Ergebnisbericht für Juli bis September 2024 bekannt, dass es mit mehreren staatlichen Aufsichtsbehörden, die das Anti-Geldwäsche -Programm des Unternehmens untersucht hatten, über eine mögliche Einigung verhandelte. ^{[ 49 ] [ 50 ]} Block erzielte eine Einigung mit dem Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) über 175 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem Umgang von Cash App mit Kundenbeschwerden und Streitigkeiten. ^{[ 51 ]}

Im Mai 2023 veröffentlichte Hindenburg einen Bericht über Icahn Enterprises , deren Aktienkurs im Monat nach der Offenlegung einer Short-Position durch Hindenburg um über 50 % fiel. ^{[ 52 ]} Hindenburg stufte die Dividendenstruktur von Icahn Enterprises als „ schneeballsystemähnlich “ ein und bezeichnete die Analyse von Jefferies Group zu Icahn Enterprises als „einen der schlimmsten Fälle von Fehlverhalten im Bereich der Sell-Side-Analyse, die wir je gesehen haben“. ^{[ 53 ]}

Hindenburg veröffentlichte außerdem Berichte über den Online- Wettanbieter DraftKings ^{[ 54 ]} , das Geothermie- Kraftwerksunternehmen Ormat Technologies ^{[ 55 ]} , den Elektroautohersteller Mullen Technologies [ ^{56 ] und} ein chinesisches Blockchain- und Kryptomining- Unternehmen namens SOS ^{[ 57 ] .}

Im Juni 2023 veröffentlichte Hindenburg einen Bericht über Dozy Mmobuosis Tingo Group, in dem dem Unternehmen massiver Betrug vorgeworfen wurde. Dazu zählten unter anderem die Falschdarstellung der Bildungsabschlüsse des Gründers und die Nichtexistenz zahlreicher Geschäftsbereiche. Der Bericht stellte die Rechtmäßigkeit der Finanzberichte infrage und behauptete, dass viele der angeblichen Partner von Tingo in Wirklichkeit gar nicht mit dem Unternehmen verbunden waren. ^{[ 58 ]} Die an der NASDAQ notierten Aktien der Tingo Group brachen nach Veröffentlichung des Berichts ein. ^{[ 59 ] [ 60 ]} Das Unternehmen wies die Vorwürfe von Hindenburg zurück und bezeichnete sie als „sachliche Fehler“ sowie „irreführende und verleumderische Inhalte“ ^{[ 61 ]} . Es beauftragte die Anwaltskanzlei White & Case mit der Überprüfung der Vorwürfe. ^{[ 62 ]} Im September 2024 wurde Mmobuosi von einem US-Bezirksgericht nach einer Zivilklage der US-Börsenaufsicht SEC zu einer Geldstrafe von 250 Millionen US-Dollar verurteilt. ^{[ 63 ]}

Im August 2023 veröffentlichte Hindenburg einen Bericht über Freedom Holding , was eine Untersuchung des US-Justizministeriums nach sich zog. ^{[ 64 ]} Eine externe Überprüfung durch die Anwaltskanzlei Morgan, Lewis & Bockius und das Wirtschaftsprüfungsunternehmen Forensic Risk Alliance kam zu dem Schluss, dass die von Hindenburg Research erhobenen Vorwürfe nicht durch Beweise gestützt wurden. ^{[ 65 ]}

Im August 2024 gab Hindenburg eine Short-Position in Supermicro bekannt und warf dem Unternehmen Bilanzierungsfehler („Warnsignale“) vor. ^{[ 66 ]} Am darauffolgenden Tag kündigte Supermicro an, die Veröffentlichung des Jahresberichts zu verschieben, woraufhin der Aktienkurs um über 25 % einbrach. ^{[ 67 ]} Laut dem Wall Street Journal leitete das US-Justizministerium einen Monat nach der Veröffentlichung der Meldung eine Voruntersuchung gegen das Unternehmen ein . ^{[ 68 ]} Im Oktober 2024 traten die Wirtschaftsprüfer von Supermicro, Ernst & Young, zurück, nachdem sie erhebliche Bedenken hinsichtlich der internen Kontrollsysteme, der Unabhängigkeit des Aufsichtsrats und der Bilanzierungspraktiken des Unternehmens geäußert hatten. Dies führte zu einem Verlust von einem Drittel des Marktwerts des Unternehmens. ^{[ 69 ]}

Im Oktober 2021 setzte Hindenburg eine Belohnung von 1 Million US-Dollar für Informationen über die Kopplung der Kryptowährung Tether an den US-Dollar sowie für Kenntnisse über die Einlagen bei Tether aus. Hindenburg gab außerdem an, zu diesem Zeitpunkt keine Positionen in Kryptowährungen zu besitzen. ^{[ 70 ]}

Im Mai 2022 ging Hindenburg nach der Ankündigung der Übernahme von Twitter durch Elon Musk eine Short-Position bei Twitter, Inc. ein . Nachdem Musk versucht hatte, den Deal zu platzen, baute Hindenburg eine signifikante Long-Position bei Twitter auf und wettete damit gegen einen erfolgreichen Abschluss der Übernahme. ^{[ 3 ]}

• Hunterbrook
• Muddy Waters Research

• Offizielle Website
• Hindenburg Twitter