John Hussman

John Peter Hussman (geboren am 15. Oktober 1962) ist ein US-amerikanischer Philanthrop, Ökonom und Hedgefonds-Manager.

Hussman besitzt einen Doktortitel in Wirtschaftswissenschaften von der Stanford University sowie einen Master-Abschluss in Erziehungswissenschaften und Sozialpolitik und einen Bachelor-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften von der Northwestern University .

Von 1992 bis 1998 war er Professor für Volkswirtschaftslehre und Internationale Finanzen an der Universität von Michigan .

Mitte der 1980er-Jahre arbeitete Hussman als Optionsmathematiker für Peters & Company an der Chicagoer Warenterminbörse und gründete 1988 seine Investmentgesellschaft, die heute unter dem Namen Hussman Strategic Advisors bekannt ist. ^{[ 2 ]} Nachdem er die frühen 1990er-Jahre größtenteils als „einsamer, sturer Optimist“ verbracht hatte, ^{[ 3 ]} wurde er Ende der 1990er-Jahre zunehmend pessimistisch. ^{[ 4 ]} Er sagte den Zusammenbruch der Dotcom-Blase sowie die Finanzkrise von 2008 erfolgreich voraus , revidierte jedoch nach dem Markteinbruch Ende 2008 seine Einschätzung der Bewertungen und erklärte: „US-Aktien sind jetzt unterbewertet.“ ^{[ 5 ]}

Bis September 2010 verwaltete Hussman 6,7 Milliarden US-Dollar. Zwischen 2013 und 2017 wurde er jedoch zunehmend pessimistischer und behauptete, die quantitative Lockerung („QE“) und die Nullzinspolitik der Federal Reserve hätten zu einem überbewerteten Markt beigetragen. ^{[ 6 ]} Infolgedessen verschlechterte sich Hussmans Anlageperformance, und er wurde als „Dauerpessimist“ bezeichnet. Seine Performance blieb in diesem Zeitraum deutlich hinter dem S&P 500 zurück , im Gegensatz zu den Jahren vor 2013. Bis Ende 2017 waren die von ihm verwalteten Vermögenswerte auf 1 Milliarde US-Dollar gesunken. Hussman hat seinen Fehler in dieser Zeit regelmäßig kommentiert ^{[ 7 ]} und ihn auf sein Beharren auf Stresstests seiner Methoden anhand von Daten aus der Zeit der Weltwirtschaftskrise nach der Finanzkrise von 2008 zurückgeführt . Dies führte ihn dazu, die Bedeutung von „überbewerteten, überkauften und übertrieben optimistischen“ Zuständen zu betonen, die historisch gesehen zuverlässige Indikatoren für Markthöchststände gewesen waren. ^{[ 8 ]} Ende 2017 gab er auf und sagte: „Offenbar sank mit dem Absinken der Zinsen auch der kollektive IQ der Wall Street.“ ^{[ 9 ]}

Hussman ist für seinen stark quantitativen Ansatz beim Makro-Investieren bekannt und veröffentlicht regelmäßig einen frei zugänglichen Marktkommentar auf seiner Website. Darin aktualisiert er seine Prognosen für die 10- bis 12-jährige Rendite des S&P 500, die von 2015 bis Anfang 2020 unter 0 % lag, bis der Markt infolge der COVID-19-Pandemie einbrach . ^{[ 10 ]} Im Juli 2017 erklärte Hussman, die Märkte befänden sich „auf dem höchsten jemals gemessenen Überbewertungsniveau – sogar höher als 1929 und 2000“. Im Juni 2018 prognostizierte er einen Marktrückgang von über 64 % (zwei Dritteln) bis zum Tiefpunkt des Marktzyklus. Diese Prognose eines Marktverlusts von zwei Dritteln bekräftigte er im November 2020, nachdem sich der S&P 500 wieder auf sein Vor-Pandemie-Niveau erholt hatte. ^{[ 11 ]}

Wie bereits im Jahr 2000, auf dem Höhepunkt der Technologieblase [ Hussman Investment Research & Insight, 3. Oktober 2000 ], und 2007, vor der Finanzkrise von 2008 [ Market Internals Go Negative, 30. Juli 2007 ], betont Hussman regelmäßig, dass seine Aussagen zu Bewertungen keine kurzfristigen Prognosen darstellen und dass Blasen nur dann entstehen können, wenn Anleger Überbewertungen jahrelang ignorieren. In der Praxis, so Hussman, „berücksichtigen wir neben Bewertungen, die uns über langfristige Renditen und Risiken über den gesamten Zyklus informieren, die Einheitlichkeit oder Divergenz der Marktintradimensionen, um abzuleiten, ob Anleger eher spekulativ oder risikoavers sind.“ Hussman argumentiert, dass die größten Marktverluste dann eintreten, wenn beides ungünstig ist und sich eine „Falltür“ öffnet. ^{[ 12 ]}

1998 gab Hussman seine akademische Laufbahn in der Wirtschaftswissenschaft auf, um sich verstärkt philanthropischen Projekten zu widmen. Mit seinen laufenden Investitionen finanzierte er wohltätige Projekte in den Bereichen Autismus, globale Gesundheit, Bildung, Unterstützung von Vertriebenen und Obdachlosen sowie Forschung zur Genetik und Biologie komplexer Erkrankungen wie Autismus und Multipler Sklerose. Er ist Autor und Co-Autor zahlreicher Forschungsarbeiten in Fachzeitschriften mit Peer-Review ^{[ 13 ] [ 14] [ 15 ] [ 16 ] [ 17 ] [ 18 ] [ 19 ]} , darunter in „Molecular Autism“ ^{[ 20 ]} , „Genes and Immunity“ ^{[ 21 ] und „} Frontiers in Pharmacology“ ^{[ 22 ] .}

Im Jahr 2001 stellte Hussman im „ Journal of Autism and Developmental Disorders“ die heute als „exzitatorisch-inhibitorische“ Theorie des Autismus bekannte Erklärung vor . Gestützt auf Erkenntnisse aus der genetischen, neuroanatomischen und neurobiologischen Forschung argumentierte er: „Obwohl die Bandbreite der Beeinträchtigungen beim Autismus möglicherweise durch multiple Defekte in relativ unabhängigen Systemen verursacht wird, könnte Autismus stattdessen eine Funktionsstörung eines einzigen Faktors widerspiegeln, der vielen Systemen gemeinsam ist. Konkret könnten die beim Autismus beobachteten schweren Störungen mit einer Unterdrückung der GABAergen Inhibition zusammenhängen, was zu einer übermäßigen Stimulation glutamat-spezialisierter Neuronen und einem Verlust der sensorischen Filterung führt. Diese Sichtweise erkennt die Möglichkeit multipler Ätiologien beim Autismus an. Das heißt, es könnte ein Spektrum genetischer und umweltbedingter Faktoren existieren, die den inhibitorischen Tonus beeinträchtigen. Der Verlust der inhibitorischen Kontrolle durch GABAerge Neuronen könnte zu einer Übererregung vulnerabler Zielneuronen führen. Ein solches Modell könnte eine plausible Charakterisierung des Autismus ermöglichen.“ ^{[ 23 ] [ 24 ] [ 25 ]} Rubenstein und Merzenich zitierten später im Jahr 2003 Hussmans Arbeit, wodurch die Hypothese stärker in den Fokus rückte, und formulierten sie als ein erhöhtes Verhältnis von Erregung zu Hemmung (E/I). ^{[ 26 ]}

2012 gründete Hussman das Hussman Institute for Autism. Die Programme des Instituts konzentrierten sich auf die Förderung translationaler Forschung zur Genetik und Neurobiologie von Autismus sowie auf die Entwicklung eines umfassenden Angebots an Ressourcen zur positiven Unterstützung von Menschen mit Autismus, darunter Schulungsmaterialien, Modellprogramme und forschungsbasierte Praktiken. ^{[ 27 ]} Das Institut wurde 2020 geschlossen.

Hussman war in verschiedenen gemeinnützigen Organisationen tätig, darunter die University of Miami , die Baudhuin School for Autism an der Nova Southeastern University und die Autism Society of America . Gemeinsam mit seiner Frau Terri engagiert er sich außerdem in den Vorständen von Wohltätigkeitsorganisationen in Maryland, wie dem Light House Homelessness Prevention Center und dem Hospice of the Chesapeake. 2013 wurde Hussman von der AFP zum Philanthropen des Jahres gewählt. ^{[ 28 ] [ 29 ]}

• John P. Hussman Institut für Humangenomik

• John Hussman Fonds
• Die John P. Hussman Stiftung