Preisrevolution

Die Preisrevolution , auch bekannt als Spanische Preisrevolution , war eine Reihe wirtschaftlicher Ereignisse zwischen der zweiten Hälfte des 16. und der ersten Hälfte des 17. Jahrhunderts und stand in engem Zusammenhang mit der hohen Inflationsrate, die in dieser Zeit in Westeuropa herrschte . Die Preise stiegen im Durchschnitt um das Sechsfache innerhalb von 150 Jahren. Dies entspricht einer jährlichen Inflationsrate von 1,2 %, was für heutige Verhältnisse relativ niedrig, angesichts der Geldpolitik des 16. Jahrhunderts jedoch recht hoch ist. ^{[ 1 ]}

Man geht allgemein davon aus, dass diese hohe Inflation (die, wie oben erwähnt, tatsächlich nicht so hoch war) durch den großen Zustrom von Gold und Silber aus der spanischen Schatzflotte der Neuen Welt , darunter Mexiko, Peru, Bolivien und dem Rest des spanischen Reiches, verursacht wurde . ^{[ 2 ] : 70}

Das durch Spanien fließende Geld trieb die Preise in die Höhe, ebenso wie in den verbündeten europäischen Ländern (z. B. den Kolonien Karls V. ). Der Reichtum verbreitete sich dann infolge des spanischen Zahlungsbilanzdefizits im übrigen Westeuropa oder gelangte direkt nach Großbritannien und Frankreich, indem Piraterie gegen die spanische Flotte eingesetzt wurde . Dies erhöhte die Geldmenge und das Preisniveau vieler europäischer Länder.

Die meisten Historiker sehen das Ende der Renaissance als Beginn der Preisrevolution. Die Renaissance, oft als Friedenszeit für die westeuropäische Bevölkerung betrachtet, war eine Periode, in der in Westeuropa ein Gleichgewicht bei den Waren- und Arbeitspreisen herrschte. Gleichzeitig konzentrierte sich der Reichtum in den Händen weniger (der Schwarze Tod hatte ein Jahrhundert zuvor fast ein Drittel der Bevölkerung ausgelöscht). ^{[ 3 ]} Darüber hinaus erlebte Europa technologische Fortschritte im Bergbau, einen Geldumlauf durch die Geldentwertung seitens der Königshäuser und die Entstehung des Protestantismus . ^{[ 3 ]}

Der akute Mangel an Edelmetallen im späten 15. und frühen 16. Jahrhundert ließ in der zweiten Hälfte des 16. Jahrhunderts nach. Die Spanier förderten Gold und Silber in Amerika zu minimalen Kosten und überschwemmten den europäischen Markt mit einer Fülle von Edelmetallen. Dieser Zustrom führte zu einem relativen Wertverlust dieser Metalle im Vergleich zu landwirtschaftlichen Erzeugnissen und Handwerksprodukten. ^{[ 4 ]} Zudem verursachte die Entvölkerung – insbesondere in Südspanien – eine hohe Inflation. ^{[ 4 ]} Das Versagen der Spanier, den Goldzufluss und die Preisschwankungen von Gold und Silber aus den amerikanischen Minen zu kontrollieren, führte in Verbindung mit den Kriegsausgaben bis zum Ende des 16. Jahrhunderts zu drei Staatsbankrotten der spanischen Monarchie. ^{[ 4 ]}

Laut einem strukturellen Vektorautoregressionsmodell stiegen die Preise im 16. Jahrhundert in ganz Westeuropa kontinuierlich an und erreichten gegen Ende des Jahrhunderts ein drei- bis viermal höheres Niveau als zu Beginn. Die jährliche Inflationsrate lag zwischen 1 % und 1,5 %. ^{[ 5 ]} Da das Währungssystem des 16. Jahrhunderts auf Edelmetallen (hauptsächlich Silber) basierte, war diese Inflationsrate signifikant. Die auf Edelmetallen basierende Währungsorganisation besaß eine eigene preisstabilisierende Eigenschaft: Steigende Rohstoffpreise führten zu einem Rückgang der Kaufkraft der Edelmetalle und damit zu einem geringeren Anreiz für deren Abbau und einem höheren Anreiz, sie für nicht-monetäre Zwecke zu verwenden. Diese stabilisierende Anpassung der Geldmenge führte zu einer langfristigen Preisstabilität unabhängig von dauerhaften Veränderungen der Geldnachfrage. Daher lässt sich die langfristige Inflation nur entweder durch die Abwertung von Münzen oder durch Veränderungen im Edelmetallangebot erklären. Eine Steigerung der Produktivität im peruanischen Bergbau führte zu einem Rückgang der Metallpreise im Verhältnis zu den steigenden Preisen anderer Rohstoffe in Europa. Dieser Prozess kann nur dann behoben werden, wenn die Kaufkraft des Metalls seinen Produktionskosten entspricht. ^{[ 5 ]}

Aus ökonomischer Sicht trugen die Entdeckung neuer Silber- und Goldvorkommen sowie die Produktivitätssteigerung im Silberbergbau zur Preisrevolution bei. Der Zustrom von Edelmetallen nach Spanien trieb das spanische Preisniveau in die Höhe und verursachte ein Zahlungsbilanzdefizit. Dieses Defizit entstand, weil die spanische Nachfrage nach ausländischen Produkten die Exporte überstieg. ^{[ 6 ]} Finanziert wurde das Defizit durch die Metalle, die in diese Länder exportiert wurden und dadurch deren Geldmenge erhöhten und ihr Preisniveau ansteigen ließen. ^{[ 6 ]}

Der verstärkte Import von Edelmetallen nach Spanien begann um den Beginn des 16. Jahrhunderts in Mitteleuropa. Laut Michael North (1994) verdoppelte sich die mitteleuropäische Silberproduktion zwischen 1470 und 1520 und stieg in den 1520er Jahren mit der neuen Mine von Joachimsthal nochmals deutlich an . ^{[ 7 ]} Zur gleichen Zeit brachten Spanier und Portugiesen große Mengen Gold aus der Neuen Welt nach Europa. Ab den 1540er Jahren wurde zunehmend Silber aus den Minen von Zacatecas , Guanajuato und Taxco in Mexiko sowie aus dem Potosí- Gebirge in Peru nach Europa verschifft. ^{[ 7 ]} Die Produktion der Potosí-Mine stieg in den 1560er Jahren stark an, nachdem in den Anden Quecksilbervorkommen entdeckt worden waren , da Quecksilber für die Silberverarbeitung benötigt wurde . ^{[ 7 ]} Laut den Aufzeichnungen von Earl J. Hamilton (1934) beliefen sich die gesamten Edelmetallimporte aus Amerika im 16. Jahrhundert auf rund 210 Millionen Pesos, wovon 160 Millionen Pesos in der zweiten Hälfte des 16. Jahrhunderts importiert wurden. ^{[ 8 ]} Die Gesamtmenge des importierten Silbers betrug etwa 3.915 Tonnen. ^{[ 8 ]} Diese Zahlen unterschätzen jedoch die tatsächliche Importmenge nach Spanien, da Hamilton nur die von der offiziellen Casa de Contratación in Sevilla erfassten Importe berücksichtigte und nicht die von der Niederländischen und der Britischen Ostindien-Kompanie direkt nach Cádiz verschifften Edelmetalle . ^{[ 9 ]} Der Zustrom dieser Edelmetalle und die daraus resultierenden Geldmengenschocks tragen zur Erklärung des Preisanstiegs in Spanien im 16. Jahrhundert bei.

Einigen Berichten zufolge spielt die gestiegene Silberproduktion in Europa selbst eine wichtige Rolle. Laut Nef nahm die Silberförderung in Böhmen , Deutschland und Ungarn zwischen ca. 1460 und ca. 1510 rapide zu . Ihren Höhepunkt erreichte sie in den 1530er Jahren und ging danach in den folgenden 30 Jahren langsam zurück. Nach 1560 verlief der Rückgang der europäischen Silberproduktion besonders schnell. ^{[ 10 ]} Flynn führt diesen Rückgang auf Silberimporte aus Spanisch-Amerika zurück. ^{[ 11 ]}

Martín de Azpilcueta war 1556 der erste Gelehrte, der mithilfe der Quantitätstheorie einen Zusammenhang zwischen dem Zustrom amerikanischer „Schätze“ und der Preisrevolution herstellte. Häufiger wird ihm jedoch der französische Philosoph Jean Bodin zugeschrieben, da er 1568 auf eine Abhandlung des königlichen Ratsherrn Jean de Malestroit aus dem Jahr 1566 antwortete . ^{[ 12 ]} Malestroit argumentierte, dass minderwertige Münzen die Hauptursache für den Preisanstieg seien – ähnlich den periodischen Inflationen des 14. und 15. Jahrhunderts. Bodin wies dieses Argument zurück und behauptete, der zunehmende Zustrom von Silber aus Spanisch-Amerika sei die Hauptursache für die Preisinflation. ^{[ 12 ]} Als Verfechter der Quantitätstheorie des Geldes konnte Bodin nachweisen, dass die Preisinflation in Frankreich weitaus stärker auf den spanisch-amerikanischen Zustrom als auf eine veränderte Münzentwertung zurückzuführen war. ^{[ 13 ]}

Earl Hamilton, ein zeitgenössischer Theoretiker der Preisrevolution, stellte fest, dass kein spanischer Autor des 16. Jahrhunderts ähnliche Ansichten wie Jean Bodin geäußert hatte, obwohl er spanische Abhandlungen, Briefe und andere Dokumente eingehend untersucht hatte. Dies war jedoch nicht richtig; weniger bekannt ist eine noch frühere spanische Veröffentlichung in einer Abhandlung aus dem Jahr 1556 des Geistlichen Martín de Azpilcueta von der Schule von Salamanca , die praktisch dieselbe Behauptung über die Rolle des spanisch-amerikanischen Silbers beim Preisanstieg aufstellte. ^{[ 14 ]}

Ungeachtet dessen stellte Malestroit einige stichhaltige Behauptungen zur Preisrevolution auf, die bis heute Gültigkeit besitzen, insbesondere seine Argumentation zur Erklärung der unterschiedlichen Preisindizes und warum die spanischen Preise am wenigsten und die brabantischen am stärksten stiegen. Spanien erlebte im Gegensatz zu den meisten anderen europäischen Ländern dieser Zeit während des größten Teils des Zeitraums keine Entwertung der Gold- und Silbermünzen. Dies änderte sich jedoch 1599, als der neue spanische König Philipp III. (1598–1621) die rein kupferfarbene „Vellon“-Münze einführte. ^{[ 3 ]}

Nach Heinrich VIII. von England und seinem berüchtigten Programm der „ Großen Münzverschlechterung “, das 1526 begann, versuchte der spanische König Philipp III., sein spanisches Erbe durch eine veränderte Münzpolitik zu festigen. Zuvor hatten spanische Könige (zumindest ab 1471) überwiegend aus Kupfer bestehende Kleingeldmünzen namens Blancas herausgegeben. Diese hatten einen Nennwert von 0,5 Maravedí , enthielten aber nur einen sehr geringen Silberanteil, um die Öffentlichkeit davon zu überzeugen, dass es sich tatsächlich um Edelmetallgeld handelte. ^{[ 12 ]} Die 1471 ausgegebene Blanca hatte einen Silbergehalt von 10 Grain bzw. 3,47 % (Gewicht: 1,107 g). ^{[ 3 ]} 1497 wurde dieser Silbergehalt auf 7 Grain (2,43 % Feinsilber), 1552 auf 5,5 Grain (1,909 % Feinsilber) und 1566 auf 4 Grain (1,39 % Feinsilber) reduziert. Zu Beginn des 17. Jahrhunderts erfasste die Inflation Spanien, da sich die Differenz zwischen nominalen und silberbasierten Preisen dramatisch vergrößerte. Die reine Kupferprägung hatte Spanien schwer geschadet. Der Unterschied zwischen den silber- und vellonbasierten Preisindizes in Spanien zeigte, dass die reine Kupferprägung in anderen europäischen Ländern einen deutlich geringeren Anteil an der gesamten Geldmenge ausmachte (etwas, das die spanischen Könige übersehen hatten und Malestroit aufzeigen konnte). ^{[ 3 ]}

Demografische Faktoren trugen ebenfalls zum Preisanstieg bei, da das Bevölkerungswachstum in Europa nach dem Jahrhundert der Entvölkerung infolge des Schwarzen Todes (1347–1353) wieder zunahm. ^{[ 15 ]} Die Lebensmittelpreise stiegen während der Pestjahre und sanken anschließend wieder, als die Bevölkerungszahlen der Länder zurückgingen. ^{[ 8 ] [ 16 ]} Gleichzeitig stiegen die Preise für Fertigwaren aufgrund von Angebotsverlagerungen. ^{[ 17 ]} Mit der Erholung und dem Wiederanstieg der Bevölkerung nach dem Schwarzen Tod stiegen die Anforderungen an die Landwirtschaft. Später führte das Bevölkerungswachstum zu einer stärkeren Belastung der landwirtschaftlichen Nutzfläche, die sich nach den 1340er Jahren deutlich verkleinert oder von Ackerbau auf weniger intensive Viehhaltung umgestellt hatte .

Allerdings stehen Bevölkerungswachstum und -erholung in Ländern wie England in keinem Zusammenhang mit der Inflation in der Anfangsphase der Preisrevolution. 1520, zu Beginn der Preisrevolution, lebten in England etwa 2,5 Millionen Menschen. ^{[ 8 ]} Dies entspricht etwa der Hälfte der englischen Bevölkerung von 5 Millionen im Jahr 1300. ^{[ 8 ]} Kritiker des Bevölkerungsarguments fragen sich, wie ein erneutes Bevölkerungswachstum von einem so niedrigen Niveau ausgehend unmittelbar Inflation auslösen konnte, wenn England zu Beginn der Preisrevolution so dünn besiedelt war. Man kann argumentieren, dass das Bevölkerungswachstum aufgrund der gestiegenen Nachfrage nach Nahrungsmitteln zu einem Preisanstieg im Agrarsektor führte. Ärmliche, wenig fruchtbare und weit von den Märkten entfernte Böden konnten die technologischen Entwicklungen nicht nutzen, um die geringeren Erträge der Landwirtschaft auszugleichen. Dies wiederum führte zu höheren Grenzkosten in der Landwirtschaft und schließlich zu einem Preisanstieg bei Getreide und anderen Agrarprodukten, der den Preisanstieg bei anderen Gütern im 16. und frühen 17. Jahrhundert übertraf. ^{[ 8 ]} Der Bevölkerungsanstieg nach der Pest wird mit der Nachfragetheorie der Preisrevolution in Verbindung gebracht. Diese Nachfragetheorie besagt, dass eine erhöhte Geldnachfrage und das Wachstum der Wirtschaftstätigkeit zu steigenden Preisen und einem Druck zur Erhöhung des Geldangebots führten. ^{[ 18 ]}

Some accounts emphasize the role of urbanization. Urbanization contributed to increased trade between Europe's regions, which made prices more responsive to distant changes in demand, and provided a network for the flow of silver from Spain through western and central Europe.^[6] Urbanization is often connected with the increased velocity of money theory because the frequency of transactions increases as urban centers grow relative to rural areas. For example, in England, many lands held as common lands were enclosed so that only the landlord could graze his animals. This forced his former tenants either to pay an increased rent, or to leave their own farms. An increase in the number of people unable to afford their farms led to migration into the cities in search of employment. This in turn led to an increase in the velocity of monetary transactions, but was frustrated by the high demand and inelastic supply of food.^[6]

If the influx of Spanish silver was not the initial cause of the European Price Revolution then the best explanation for the Price Revolution is population growth. This theory developed under Earl Hamilton argues that prices were not driven by specie (which, at most, sets a floor to prices) but by the actions of monopolists (or governments) whose positions in this period were enhanced by the steady population growth in Western Europe. The resurgence of population after the plague is linked to the "demand-pull" explanation of the price revolution, which states that an increase in the demand for money and the growth of economic activity produced the rise in prices and a pressure to increase the supply of money.^[19]

Der signifikante Anstieg der europäischen Bevölkerung zwischen 1460 und 1620 führte zu einem deutlich höheren Bedarf an Nahrung, Kleidung und Wohnraum, wodurch die Nachfrage nach Gütern aller Art stark anstieg. Agrarprodukte wurden für den europäischen Markt von entscheidender Bedeutung. Da neue und weniger fruchtbare Böden urbar gemacht wurden, konnten die Produzenten die steigende Nachfrage nicht decken. Im Wesentlichen stiegen die Grenzkosten und die Erträge pro Kopf sanken, während die Nachfrage weiter zunahm. Die Preise für Agrarrohstoffe, insbesondere Getreide, stiegen schneller und stärker als die anderer Güter, und die Inflation der Agrarpreise führte schließlich zu einem allgemeinen Anstieg des Preisniveaus in allen Branchen. Bis Mitte des 17. Jahrhunderts überstieg die Zahl der zu ernährenden Menschen die Kapazität der Landwirtschaft, Grundnahrungsmittel bereitzustellen, sodass die überwiegende Mehrheit der Bevölkerung in ständigem Hunger lebte. ^{[ 20 ]} Solange die Nahrungsmittelproduktion nicht mit dem Bevölkerungswachstum Schritt halten konnte, stiegen die Preise, insbesondere die des Grundnahrungsmittels Brot, weiter an. ^{[ 20 ]} Hamiltons Theorie führte das Wachstum der Agrarpreise, das langsame Preiswachstum außerhalb der Landwirtschaft und den ungünstigen Zeitpunkt (des Geldabflusses nach Osten) als konkrete Belege dafür an, dass es nicht gelang, die Preise zu regulieren und die wachsende Bevölkerung zu ernähren. Hamilton wies zudem auf monopolistische und andere wettbewerbsfeindliche Praktiken als typisches Preisverhalten auf den europäischen Produkt- und Faktormärkten jener Zeit hin.

Die steigenden Kosten für die Kriegsanstrengungen der Habsburger führten schließlich zu einem massiven Anstieg der spanischen Staatsverschuldung , deren Gläubiger deutsche und italienische Bankiers waren. Der Habsburger Karl V., Kaiser des Heiligen Römischen Reiches und zugleich König von Spanien , lieh sich enorme Summen von den Fuggern , den Welsern und genuesischen Bankiersfamilien, um zum Kaiser gewählt zu werden und die kaiserliche Außenpolitik über 35 Jahre lang zu finanzieren. Zur Rückzahlung dieser Kredite griff er vor allem auf die enormen Edelmetalllieferungen aus Spanisch-Amerika zurück. In den 1520er und 1530er Jahren trafen Schiffe voller aztekischer und inkaischer Schätze aus Mexiko und Peru an den Hof Karls V. ein – als Huldigung von Hernán Cortés und Francisco Pizarro . Diese Schätze wurden zumeist in Sevilla zu Münzen geprägt und an deutsche Bankiers in Antwerpen , einer Hafenstadt der burgundischen Niederlande, überführt, wo sich wichtige Niederlassungen der Fugger und Welser befanden. Dies ermöglichte es Antwerpen, zum Zentrum der internationalen Wirtschaft zu werden und beschleunigte den kapitalistischen Wandel der Niederlande. Einige goldene Objekte sind in Beschreibungen überliefert: So wurden beispielsweise einige in Brüssel dem deutschen Künstler Albrecht Dürer gezeigt , der schrieb: „In meinem ganzen Leben habe ich nichts gesehen, was mein Herz so sehr erfreut hat wie diese Dinge.“ Französische Korsaren störten diesen Handel jedoch immer wieder; so wurde beispielsweise der Schatz des Aztekenherrschers Cuauhtémoc vom französischen Korsaren Jean Fleury erbeutet .

Silber traf in großen Mengen ein, Gold hingegen war seltener. 1528 gründete Karl V. für seine deutschen Bankiers eine Kolonie in Venezuela , in der Hoffnung, die legendäre Goldstadt El Dorado zu entdecken . 1546 wurde das Projekt eingestellt und die deutsche Kolonie aufgelöst. In den 1540er und 1550er Jahren führte die Entdeckung von Silberminen in Amerika (wie Potosí , Zacatecas , Taxco , Guanajuato und Sombrerete ) zu einem Anstieg der Edelmetalllieferungen. Insgesamt gelangten während Karls Herrschaft Goldbarren im Wert von 15 Millionen Dukaten in die kaiserliche Schatzkammer. Dies trug zur hohen Inflation bei, die als Spanische Preisrevolution bekannt wurde: Die Preise verdoppelten sich in der ersten Hälfte des 16. Jahrhunderts. Die steigenden Kriegskosten hatten dramatische Folgen für die Finanzen der Habsburger: Ein Feldzug in den 1550er Jahren kostete so viel wie ein Krieg in den 1520er Jahren. Karl V. war gezwungen, noch mehr Kredite zu höheren Zinssätzen aufzunehmen, die von 17 % auf 48 % stiegen.

Trotz des Widerstands der Cortes Generales gelang es Karl V., diesen Teufelskreis in Gang zu setzen , der die spanischen Finanzen zunehmend schwächte. In den letzten Jahren seiner Herrschaft konnte Karl V. sich zudem nicht mehr auf die Finanzkraft seiner nicht-spanischen Besitzungen stützen: Nach dem Genter Aufstand von 1540 hatte er die Niederlande von der Besteuerung befreit, Deutschland befand sich mitten in den Schmalkaldischen Kriegen , und die Haushaltsüberschüsse der italienischen Staaten waren durch die Italienischen Kriege aufgezehrt worden . Dies verlagerte letztlich die finanzielle Last des Heiligen Römischen Reiches auf die spanischen Königreiche und führte zum Staatsbankrott Spaniens. Da er seine Vorhaben finanziell nicht mehr aufrechterhalten konnte, dankte Karl V. 1556 ab und zog sich 1558 in ein Kloster zurück. 1557 wurde der Staatsbankrott Spaniens erklärt. ^{[ 21 ] [ 22 ] [ 23 ]}

Die Verhältnisse im Europa des 16. Jahrhunderts stützen die Ansicht, dass die Trennung von ständig steigenden Preisen und festen Pachten die Grundbesitzer ruinierte. Dies traf jedoch nicht auf Spanien zu, wo die Pacht nicht festgelegt war und die Macht der Grundbesitzer es ihnen erlaubte, die Pacht zu erhöhen und ihre Pächter je nach Zahlungsfähigkeit auszutauschen. ^{[ 24 ]}

Andererseits führte die Preisrevolution zur Verarmung derjenigen, die von einem festen Einkommen und geringen Pachten lebten, da ihre Einkünfte mit den spanischen Preisen nicht Schritt halten konnten. Kleinbauern der Hidalgo- Klasse, der niedere Klerus, Regierungsbeamte und viele andere mussten einen sinkenden Lebensstandard hinnehmen, da die Warenpreise ihre Möglichkeiten überstiegen. Die Lage der Bauern ist weniger eindeutig, denn der landwirtschaftliche Aufschwung und die große Landflucht in die Städte lassen sich nur schwer vereinbaren, was wiederum die angebliche Ausweitung des Ackerbaus in Spanien schwer erklärbar macht. Eines ist jedoch sicher: Die Löhne blieben hinter den Preisen zurück.

Doch nicht nur Landbesitzer und Reiche profitierten von der Preisrevolution. Jeder, der Waren zu verkaufen oder zu tauschen hatte, konnte von der Inflation profitieren, insbesondere Hersteller und Händler. In der zweiten Hälfte des Jahrhunderts, als sich die Bedingungen der Preisrevolution verschärften und die unerbittliche Inflation die Wettbewerbsfähigkeit spanischer Unternehmen auf dem internationalen und kolonialen Markt zunehmend schwächte, erlebten nicht alle Händler und Manufakturen ein angenehmes Leben. Nur die einflussreichsten Kaufleute konnten sich im ausländischen Wettbewerb behaupten und erlangten dadurch immensen Wohlstand. Im Indienhandel (dessen Expansion direkt mit dem Preisanstieg zusammenhing) wurden enorme Vermögen angehäuft, was weitere Investitionen und hohe Gewinne begünstigte. Diese Gewinne flossen über die Handelshäuser Sevillas hinaus an Unternehmer in anderen Teilen Spaniens, da der amerikanische Markt das Öl und den Wein Andalusiens , die Wolle Kastiliens sowie die Metallwaren und Schiffe des Baskenlandes abnahm . ^{[ 24 ]} Bis mindestens zum Ende des 16. Jahrhunderts ließ sich in Spanien für ausgewählte Kaufleute und Manufakturen noch Geld verdienen.

Die Krone war, wie ihr Verbündeter, der Adel, von der Preisrevolution weniger stark betroffen als die Mehrheit ihrer Untertanen. Zwar stiegen die Verwaltungskosten sowie die Kosten für die Bezahlung, Verpflegung und Ausrüstung der Streitkräfte für die Krone ebenso wie die Warenpreise für den privaten Verbraucher; im Gegensatz zu anderen Ländern war Spanien jedoch bereit, höhere Ausgaben zu tätigen, um seinen Status als Weltmacht zu erhalten. ^{[ 24 ]} Der Adel hingegen verlor weniger seiner Ersparnisse als die Krone. Er konnte die Mieten erhöhen, um seine Einnahmen zu steigern, ohne die vollen Folgen der Preisrevolution zu tragen. Der Adel ließ die Preise hoch bleiben, während die Inflation die Schuldenlast minderte, die einen erheblichen Teil seines Einkommens ausmachte. ^{[ 24 ]}

Anders als viele andere Staaten jener Zeit setzte die Republik Genua den Großteil ihrer wirtschaftlichen Interessen auf die spanische Monarchie. Bankiers investierten ihr Geld in die Krone und die spanischen Bauern, während Genueser Kaufleute und Adlige sich in Spanien (Madrid, Sevilla, Königreich Neapel und Sizilien ) niederließen, dort in den Adel einheirateten und den Großteil des Handels monopolisierten. Solange Neuspanien Silber und Gold an das Consulado de mercaderes in Sevilla lieferte , konnte Genua florieren. Genua entwickelte sich zu einem bedeutenden Kreditmarkt, da die Kapitalflüsse der italienischen Städte nach Genua flossen. ^{[ 25 ]}

Zahlreiche Kleinanleger, Genuesen und andere, erhielten von der Krone langfristige Wertpapiere ( spanisch : juros de resguardo ) als Sicherheit für ihre Kredite. Auch kurzfristige Kredite, sogenannte Asientos, konnten in langfristige Juros umgewandelt werden . ^{[ 26 ] [ 27 ]} Die Verträge sahen vor, dass diese Wertpapiere verkauft würden, falls die Krone die Kredite nicht zurückzahlte. Im Wesentlichen hatten die genuesischen Bankiers einen Zinsswap ausgehandelt . Darüber hinaus verkaufte die Krone Silber in Spanien an die Genuesen im Tausch gegen die zukünftige Lieferung von Gold nach Antwerpen , wo das Gold zur Bezahlung der in den Niederlanden kämpfenden spanischen Truppen verwendet wurde. Genua profitierte von der Preisrevolution, da es den Vorteil steigender Skalenerträge im internationalen Finanzwesen nutzte. Genua während der Preisrevolution war ein Paradebeispiel für die globale Finanzwelt in ihrer Blütezeit. ^{[ 25 ]} Leider führte der Niedergang Spaniens im 17. Jahrhundert auch zum Niedergang Genuas (aufgrund der häufigen Konkurse der spanischen Krone); insbesondere die genuesischen Handelshäuser litten darunter. 1684 wurde Genua als Strafe für sein langjähriges Bündnis mit Spanien von einer französischen Flotte bombardiert. Infolgedessen knüpften die genuesischen Bankiers und Händler neue wirtschaftliche und finanzielle Verbindungen zu Ludwig XIV .

Die Inflation von ca. 1520–1640 ebbte schließlich mit dem Ende des anfänglichen Ansturms auf Gold aus der Neuen Welt ab . Die Preise blieben bis zum Einsetzen neuer Inflationswellen in den letzten Jahrzehnten des 18. Jahrhunderts auf oder leicht unter dem Niveau der ersten Hälfte des 17. Jahrhunderts.

• Wirtschaftsgeschichte Europas
• Eden-Vereinbarung
• Europäische Kolonisierung Amerikas
• Große Goldknappheit
• Kipper und Wipper
• Niedergang Spaniens

• Kugler, Peter und Peter Bernholz. „Die Preisrevolution in Europa: Empirische Ergebnisse eines strukturellen Vektorautoregressionsmodells“. Archiviert am 6. März 2009 in der Wayback Machine , Universität Basel, WWZ, 2007.
• Munro, John. „Die monetären Ursprünge der ‚Preisrevolution‘: Silberbergbau in Süddeutschland, Handelsbankwesen und venezianischer Handel, 1470–1540“ , Toronto, 1999.
• Alexis Marincic „Die Entdeckung der Inflation“ und „Die Inflation: eine Katastrophe oder ein Land?“