Reservebedarf

Die Mindestreserveanforderungen sind Zentralbankvorschriften , die den Mindestbetrag festlegen, den eine Geschäftsbank an liquiden Mitteln halten muss. Dieser Mindestbetrag, üblicherweise als Bankreserve bezeichnet , wird in der Regel von der Zentralbank auf Basis eines bestimmten Anteils der Einlagenverbindlichkeiten der Bank bestimmt. Dieser Prozentsatz wird üblicherweise als Mindestreservequote oder kurz als Reservequote bezeichnet . Obwohl die Definitionen variieren, bestehen die Reserven einer Geschäftsbank normalerweise aus dem von der Bank gehaltenen und physisch im Tresor aufbewahrten Bargeld (Tresorgeld) sowie dem Guthaben der Bank auf ihrem Konto bei der Zentralbank. Es steht einer Bank frei, über diese Mindestanforderung hinausgehende Reserven zu halten, die üblicherweise als Überschussreserven bezeichnet werden .

In einigen Regionen wie der Eurozone und Großbritannien korreliert eine Verschärfung der Mindestreserveanforderungen im Inland mit einer höheren Kreditvergabe ausländischer Niederlassungen. ^{[ 1 ] [ 2 ]} Daher nutzen Währungsbehörden die Mindestreservequote mitunter als geldpolitisches Instrument , um die Geldmenge durch Begrenzung oder Ausweitung der Kreditvergabe der Banken zu steuern. ^{[ 3 ]} Währungsbehörden erhöhen die Mindestreserveanforderungen nur nach sorgfältiger Abwägung, da eine abrupte Änderung Liquiditätsprobleme für Banken mit geringen Überschussreserven verursachen kann; sie bevorzugen daher in der Regel andere geldpolitische Instrumente. In vielen Ländern (mit Ausnahme von Brasilien , China , Indien und Russland ) werden die Mindestreserveanforderungen im Rahmen der nationalen Geldpolitik aufgrund der kurzfristigen Störungen der Finanzmärkte in der Regel nicht häufig angepasst. In einigen Ländern, darunter den Vereinigten Staaten , gibt es derzeit keine Mindestreservepflicht.

Eine der wichtigsten Aufgaben der Zentralbank eines Landes ist die Aufrechterhaltung des öffentlichen Vertrauens in das Bankensystem. Im Rahmen eines Systems mit Mindestreservepflicht müssen Banken nicht alle Einlagenverbindlichkeiten vollständig mit Bargeld abdecken. Um dieses Ziel zu erreichen, setzen die meisten Zentralbanken unter anderem eine Mindestreservepflicht ein. Diese soll sicherstellen, dass Banken unter normalen Umständen über ausreichend Bargeld verfügen, falls es zu größeren Abhebungen kommt, die einen Bankansturm auslösen könnten . In einigen Ländern, wie beispielsweise der Europäischen Union, ist die Haltung von Reserven tagsüber nicht vorgeschrieben, während in anderen Ländern, wie den Vereinigten Staaten, überhaupt keine Mindestreservepflicht besteht.

Bankeinlagen sind in der Regel relativ kurzfristig und können jederzeit verfügbar sein, während Bankkredite tendenziell längerfristig sind ^{[ 4 ].} Dies birgt das Risiko, dass Kunden jederzeit gemeinsam mehr Geld von ihren Konten abheben möchten, als die Bankreserven zulassen. Die Reserven dienen lediglich der Deckung von Abhebungen im normalen Rahmen. Banken und Zentralbank gehen davon aus, dass unter normalen Umständen nur ein Teil der Einlagen gleichzeitig abgehoben wird und die Reserven ausreichen, um die Bargeldnachfrage zu decken. Banken können jedoch in eine Liquiditätskrise geraten oder einen Bank Run erleben , wenn Einleger mehr Geld abheben möchten, als die Bank an Reserven hält. In diesem Fall kann die betroffene Bank kurzfristige Mittel auf dem Interbankenmarkt von Banken mit Überschüssen aufnehmen. In Ausnahmefällen kann die Zentralbank als Kreditgeber letzter Instanz Mittel zur Deckung des kurzfristigen Liquiditätsengpasses bereitstellen . ^{[ 5 ] [ 6 ]} Wenn das Liquiditätsproblem der Bank den Wunsch der Zentralbank, weiterhin als „Kreditgeber letzter Instanz“ aufzutreten, übersteigt, wie es während der Finanzkrise 2008 der Fall war , kann die Regierung versuchen, das Vertrauen in das Bankensystem wiederherzustellen, zum Beispiel durch die Bereitstellung staatlicher Garantien .

Viele Lehrbücher beschreiben ein System, in dem Mindestreserveanforderungen als Instrument der Geldpolitik eines Landes dienen können. Diese Darstellungen entsprechen jedoch kaum der Realität, und viele Zentralbanken verzichten auf solche Anforderungen. Die allgemein angenommene Mindestreserve beträgt 10 %, obwohl fast keine Zentralbank und schon gar keine große Zentralbank eine solche Quote vorschreibt.

Höhere Mindestreserveanforderungen würden den Banken weniger Mittel für die Kreditvergabe zur Verfügung stellen. Aus dieser Sicht verstärkt der Geldschöpfungsmultiplikator den Effekt der Bankkredite auf die Geldmenge . Der Multiplikatoreffekt auf die Geldmenge wird durch die folgenden Formeln beschrieben:

${\displaystyle M_{1}={\mathit {MB}}\times m\,}$: definitorisches Verhältnis zwischen der  Geldbasis MB (Bankreserven plus Bargeld im Besitz der nichtbanklichen Öffentlichkeit) und der eng definierten Geldmenge ,${\displaystyle M_{1}}$

${\displaystyle m={\frac {(1+c)}{(c+R)}}={\frac {1+{\frac {C}{D}}}{{\frac {C}{D}}+R}}}$ : abgeleitete Formel für den Geldschöpfungsmultiplikator m , den Faktor, um den die Kreditvergabe und -weitervergabe zu einem Vielfachen der Geldbasis führt:${\displaystyle M_{1}}$

wobei notationell,

${\displaystyle c=}$Die Währungsquote: das Verhältnis der Bargeldbestände der Öffentlichkeit (nicht eingezahltes Bargeld) zu den Sichteinlagen der Öffentlichkeit ; und

${\displaystyle R=}$Die Gesamtreservequote (das Verhältnis der gesetzlich vorgeschriebenen zu den nicht vorgeschriebenen Mindestreservebestände der Banken zu den Sichteinlagenverbindlichkeiten der Banken).

Diese Begrenzung der Geldmenge findet in der Realität keine Anwendung. ^{[ 7 ]}

Zentralbanken bestreiten die Geldmultiplikatortheorie der Mindestreservepflicht und betrachten Geld stattdessen als endogen. Siehe endogenes Geld .

Jaromir Benes und Michael Kumhof von der Forschungsabteilung des IWF berichten, dass der in der volkswirtschaftlichen Grundausbildung übliche „Einlagenmultiplikator“, bei dem Geldmengen auf Initiative der Zentralbank durch eine anfängliche Zuführung von viel Geld in das Bankensystem geschaffen und durch Bankkredite vervielfacht werden, die tatsächliche Funktionsweise des geldpolitischen Transmissionsmechanismus auf den Kopf stellt. Benes und Kumhof behaupten, dass die Zentralbank in den meisten Fällen, in denen Banken die Auffüllung ihrer erschöpften Reserven beantragen, diesem Wunsch nachkommt. ^{[ 8 ]} Aus dieser Sichtweise heraus stellen Reserven keine Beschränkungen dar, da der Einlagenmultiplikator, wie Kydland und Prescott (1990) es formulieren, schlichtweg ein Mythos ist. Nach dieser Theorie kontrollieren private Banken den Geldschöpfungsprozess nahezu vollständig. ^{[ 8 ]}

Die Chinesische Volksbank nutzt Änderungen der Mindestreserveanforderungen als Instrument zur Inflationsbekämpfung und hat die Mindestreserveanforderungen im Jahr 2007 zehnmal und seit Anfang 2010 elfmal erhöht.

Die indische Zentralbank (Reserve Bank of India, RBI) nutzt Änderungen des Mindestreservesatzes (CRR) als Instrument des Liquiditätsmanagements und erhöhte diesen zusammen mit der Liquiditätsreservequote (SLR), um die Finanzkrise von 2008 zu bewältigen . Die RBI führte den zusätzlichen Mindestreservesatz (Incremental Cash Reserve Ratio, I-CRR) ein und schaffte ihn später wieder ab, um die Liquidität zu steuern.

Kanada, Großbritannien, Neuseeland, Australien, Schweden und Hongkong ^{[ 9 ]} haben keine Mindestreserveanforderungen.

Das bedeutet nicht, dass Banken – auch nicht theoretisch – unbegrenzt Geld schöpfen können. Im Gegenteil, Banken unterliegen Eigenkapitalanforderungen , die selbst in Ländern mit Mindestreservepflichten wohl wichtiger sind als diese.

Die Übernachtreserven einer Geschäftsbank dürfen nicht negativ werden . Die Zentralbank greift gegebenenfalls ein und stellt der Bank Kredite zur Verfügung, um dies zu verhindern. Früher konnte es vorkommen, dass einer Zentralbank die Reserven ausgingen, um Banken mit Liquiditätsproblemen Kredite zu gewähren, und sie daher die Rückzahlungen aussetzen musste. Dies ist modernen Zentralbanken jedoch aufgrund des weltweiten Endes des Goldstandards nicht mehr möglich , da alle Staaten nun Fiatgeld verwenden .

Eine Nullreservepflicht lässt sich nicht durch eine Theorie erklären, die besagt, dass die Geldpolitik durch die Variation der Geldmenge mithilfe der Reservepflicht funktioniert.

Selbst in den Vereinigten Staaten, wo die formalen Mindestreserveanforderungen bis 2020 beibehalten wurden, verlor die Idee, die Geldmenge durch eine Steuerung der Geldbasis zu kontrollieren, bereits vor vielen Jahren an Bedeutung. Heute bezieht sich die pragmatische Erklärung der Geldpolitik auf die Steuerung des Zinssatzes , um die Geldmenge zu regulieren. (Siehe auch Regulation D (FRB) .)

Im Vereinigten Königreich werden Geschäftsbanken als Clearingbanken bezeichnet , da sie direkten Zugang zum Clearing-System haben.

Die Bank of England , die Zentralbank des Vereinigten Königreichs, legte zuvor eine freiwillige Mindestreservequote fest, keine Mindestreservepflicht. Theoretisch bedeutete dies, dass Geschäftsbanken keine Reserven halten konnten. Die durchschnittliche Mindestreservequote im gesamten britischen Bankensystem war in diesem Zeitraum jedoch höher und lag 1999 bei etwa 0,15 %. ^{[ 10 ]}

Von 1971 bis 1980 vereinbarten die Geschäftsbanken eine Mindestreservequote von 1,5 %. 1981 wurde diese Vorgabe abgeschafft. ^{[ 10 ]}

Von 1981 bis 2009 legte jede Geschäftsbank in einem Vertrag mit der Bank of England ihr monatliches freiwilliges Reserveziel fest. Sowohl Unter- als auch Überschreitungen der Reserven im Verhältnis zum Zielwert der jeweiligen Geschäftsbank über einen gemittelten Zeitraum von einem Tag ^{[ 10 ]} führten zu einer Gebühr, die die Geschäftsbank dazu anreizte, ihr Zielniveau einzuhalten – ein System, das als Reservenmittelung bekannt ist .

Mit der parallelen Einführung von quantitativer Lockerung und Verzinsung von Überschussreserven im Jahr 2009 mussten Banken kein Ziel mehr festlegen und wurden daher nicht mehr für das Halten von Überschussreserven bestraft; vielmehr wurden sie proportional dafür entschädigt, ihre gesamten Reserven zum Leitzins zu halten (die Bank of England verwendet nun denselben Zinssatz für ihren Leitzins, ihren Einlagenzins und ihr Zinsziel). ^{[ 11 ]} Da kein vereinbartes Ziel mehr besteht, ist der Begriff der Überschussreserven für die Bank of England nicht mehr relevant, weshalb die Bezeichnung ihrer neuen Politik als „Verzinsung von Überschussreserven“ technisch nicht korrekt ist.

Kanada schaffte seine Reservepflicht im Jahr 1992 ab. ^{[ 10 ] : 347}

Australien schaffte 1988 die „gesetzlichen Mindestreserven“ ab, die durch 1%ige, nicht kündbare Einlagen ersetzt wurden. ^{[ 12 ]}

Mit dem Thomas Amendment zum Landwirtschaftsanpassungsgesetz von 1933 wurde der Federal Reserve die Befugnis eingeräumt, gemeinsam mit dem Präsidenten die Mindestreserveanforderungen festzulegen. Dies war eine von mehreren Maßnahmen zur Eindämmung oder Verhinderung einer Deflation. Diese Befugnis wurde der Federal Reserve im Bankengesetz von 1935 ohne Zustimmung des Präsidenten übertragen. ^{[ 13 ]} Gemäß dem Internationalen Bankengesetz von 1978 gelten dieselben Mindestreservequoten auch für Zweigstellen ausländischer Banken in den Vereinigten Staaten. ^{[ 14 ] [ 15 ]}

Die Vereinigten Staaten hoben am 27. Dezember 1990 die Mindestreservepflicht für nicht-persönliche Termineinlagen und Eurogeldverbindlichkeiten und am 27. März 2020 die für Nettotransaktionskonten auf und schafften damit die Mindestreservepflicht vollständig ab. ^{[ 16 ]} Zuvor legte der Verwaltungsrat des Federal Reserve Systems die Mindestreservepflicht ^{[ 17 ]} („Liquiditätsquote“) auf Grundlage verschiedener Kategorien von Einlagenverbindlichkeiten („Nettotransaktionskonten“ oder „NTAs“) von Einlageninstituten wie Geschäftsbanken ( einschließlich US-Niederlassungen ausländischer Banken), Sparkassen , Bausparkassen und Kreditgenossenschaften fest . Zeitweise unterlagen Girokonten der Mindestreservepflicht, während für Sparkonten und Termineinlagen von Privatpersonen keine Mindestreservepflicht bestand . [ ^{18 ] Der} Verwaltungsrat legte für einige Zeit eine Mindestreservepflicht von null Prozent für Banken mit anrechenbaren Einlagen bis zu 16 Millionen US-Dollar fest , 3 Prozent für Banken bis zu 122,3 Millionen US-Dollar und 10 Prozent für darüber hinausgehende Einlagen. Die vollständige Abschaffung der Mindestreservepflicht erfolgte im Zuge der Umstellung der Federal Reserve auf ein System mit „ausreichenden Reserven“, in dem die Federal Reserve Banks den Mitgliedsbanken Zinsen auf die von ihnen gehaltenen Überschussreserven zahlen. ^{[ 19 ] [ 20 ]}

Die Gesamtsumme aller von Kunden bei US-amerikanischen Einlageninstituten gehaltenen NTAs zuzüglich der von der nichtbanklichen Öffentlichkeit gehaltenen US-amerikanischen Papier- und Münzwährung wird als M1 bezeichnet .

Die in den einzelnen Ländern und Distrikten festgelegten Mindestreservequoten variieren. ^{[ 21 ]} Die folgende Liste ist nicht vollständig:

• Titel 12 des Code of Federal Regulations (12CFR) Teil 204 – Mindestreserveanforderungen für Einlageninstitute (Verordnung D) (Die aktuellen Mindestreserveanforderungen finden Sie in Abschnitt §204.4.)
• Mindestreserveanforderungen - Fedpoints - Federal Reserve Bank of New York (Mai 2007)
• Mindestreserveanforderungen – Die US-Notenbank
• Hussman Funds – Warum die Federal Reserve irrelevant ist – August 2001
• Erwähnen Sie nicht die Reservequote.