IVX

Der IVX ist ein Volatilitätsindex , der eine VIX -ähnliche Messgröße für die Volatilität von US-Wertpapieren und börsengehandelten Instrumenten innerhalb eines Handelstages bietet. IVX ist die Abkürzung für Implied Volatility Index und ein gängiges Maß für die implizite Volatilität ^{[ 1 ]} einzelner Aktien. ^{[ 2 ]} Der IVX repräsentiert das Kostenniveau von Optionen für ein bestimmtes Wertpapier. Durch den Vergleich mit historischen Werten lässt sich feststellen, ob der IVX hoch oder niedrig ist und somit, ob Optionen teurer oder günstiger sind. Die IVX-Werte können für Aktien innerhalb einer Branche verglichen werden, um Titel zu identifizieren, die sich deutlich vom Branchendurchschnitt unterscheiden.

IVX ist die erwartete Aktienvolatilität über einen zukünftigen Zeitraum. Sie wird aus den aktuellen Optionspreisen abgeleitet und ist für jedes optionsfähige Wertpapier verfügbar.

Zur Berechnung dieses Index wird eine proprietäre Gewichtungsmethode verwendet, die Delta und Vega jeder in die Berechnung einbezogenen Option berücksichtigt. Insgesamt werden acht ATM-Optionen (vier Calls und vier Puts) pro Verfallstermin verwendet, um die Call-, Put- und mittlere implizite Volatilität jeder Aktie zu berechnen. Dieser IV-Index wird mittels linearer Interpolation anhand der Varianz (IV ^2t ) auf feste Laufzeiten (30, 60, 90, 120, 150, 180, 360, 720 Tage) normiert.

IVX und VIX weisen trotz einiger Unterschiede in Methodik und Berechnung eine ähnliche Natur auf. Der VIX (2003 von der CBOE eingeführt ) berechnet sich als gewichteter Durchschnitt der Optionspreise unter Einbeziehung aller verfügbaren Ausübungspreise und ist somit unabhängig vom Modell zur Ableitung impliziter Volatilitäten. Diese Methode funktioniert bei einer Vielzahl aktiv gehandelter Ausübungspreise (z. B. S&P 500 und andere Indizes), jedoch nicht bei den meisten Aktien mit Optionshandel. Der IVX ermöglicht die Berechnung dieser Kennzahl für jede einzelne Aktie und nicht nur für den Gesamtmarkt.

Der IVX wird folgendermaßen berechnet: (Beispiel basierend auf „IVX Call 30“). Angenommen, heute ist der 04.05.2004, und es sind noch 12 Tage bis zum Verfall des nächsten Monats (April) und 47 Tage bis zum Verfall des Folgemonats (Mai). Optionen mit diesen beiden Verfallsterminen werden für die Berechnung des IV-Index mit einer Laufzeit von 30 Tagen verwendet, da sie die beiden Verfallstermine sind, die dem virtuellen Verfall von 30 Tagen am nächsten kommen.

Zunächst werden vier Call-Optionskontrakte für April ausgewählt, deren Ausübungspreise dem aktuellen Aktienkurs (Spotkurs) am nächsten liegen. Diese dienen zur Berechnung des impliziten Volatilitätsindex (IV-Index) für April. „IVX Call April“ ist ihr gewichteter Durchschnitt, wobei die Gewichtung anhand von Vega (der Sensitivität des Optionspreises gegenüber einer Änderung der impliziten Volatilität) erfolgt. Einige dieser Optionen können jedoch als „schlecht“ eingestuft und von den weiteren Berechnungen ausgeschlossen werden. Beispielsweise werden Optionen mit einem Verfallsdatum in weniger als einer Woche grundsätzlich verworfen. Eine weitere Prüfung besteht darin, dass die sogenannte Put-Call-Parität nicht signifikant abweichen sollte. Dies bedeutet, dass die impliziten Volatilitätswerte der Call- und Put-Optionen des Paares ausreichend nahe beieinander liegen. Kurz gesagt, der Filteralgorithmus versucht, verdächtige Optionskontrakte zu eliminieren, um sicherzustellen, dass der resultierende IV-Index aussagekräftig ist.

Auf genau dieselbe Weise wird der IV-Index für Mai-Verfall, „IVX Mai“, berechnet. Anschließend wird zwischen diesen beiden Werten interpoliert, um „IVX Call 30“ zu erhalten; die Interpolation erfolgt linear mittels Varianz, d. h.

${\displaystyle {\text{IVX Call}}(30)={\frac {{\text{IVX Call April}}+({\sqrt {30}}-{\sqrt {12}})\ast ({\text{IVX Call May}}-{\text{IVX Call April}})}{{\sqrt {47}}-{\sqrt {12}}}}}$

Diese spezielle Interpolation wird häufig bei der Berechnung von Volatilitäten verwendet.

Der Implied Volatility Index wurde 1998 eingeführt und ist eine eingetragene Marke von IVolatility.com .

• 1998 – Der Implizite Volatilitätsindex wurde für US-Aktienmärkte mit einer Laufzeit von 30 Tagen eingeführt.
• 2000 – Weitere IV-Index-Begriffe wurden hinzugefügt: 60, 90, 120, 150, 180, 360, 720
• 2002 – Die Abdeckung des IV-Index wird auf europäische Märkte ausgeweitet
• 2003 – Methodische Überarbeitung: Die ursprüngliche Zeitinterpolation mittels Quadratwurzel der Zeit wird durch eine genauere Interpolation mittels Varianz ersetzt.
• 2004 – Methodische Überarbeitung: Zusätzliche Filterung nach Call-Put-Parität wird hinzugefügt
• 2005 – Die Abdeckung des IV-Index wird auf US- Terminmärkte ausgeweitet : Index-Futures, Agrarprodukte, Metalle, Devisen usw.
• 2006 – Der IV-Index wird für US- Aktienmärkte im Tagesverlauf verfügbar.
• 2007 – IV Index ist unter der Marke „IVX“ eingetragen.
• 2008 – IVX wird für den Intraday-Handel an den US-Terminmärkten verfügbar.

Obwohl der IVX ein hervorragendes Maß für die durchschnittliche implizite Volatilität einer Aktie darstellt, lässt er sich mitunter nicht für Aktien mit illiquiden Optionen berechnen, bei denen kein Handelsvolumen und eine enorme Preisspanne vorliegen. Dies liegt daran, dass keines der Optionsmodelle mit Optionen mit unzuverlässigen Preisen ein aussagekräftiges Volatilitätsmaß liefert.

Viele kommentierten in der Vergangenheit die Verfügbarkeit von IVX nur als Schlusskurs; dies hat sich jedoch in den letzten Jahren geändert, und IVX ist nun auch innerhalb eines Handelstages verfügbar.

• Option auf realisierte Varianz

• Tatiana Lozovaia und Helen Hizhniakova „Wie man die moderne Portfoliotheorie erweitern kann, um mit dem Handel von Aktienoptionen Geld zu verdienen“ Archiviert am 22.10.2021 in der Wayback Machine (Arbeitspapier)