Börse

Ein Aktienmarkt , auch Aktienmarkt oder Wertpapiermarkt genannt, ist der Zusammenschluss von Käufern und Verkäufern von Aktien (auch Anteile genannt), die Eigentumsansprüche an Unternehmen verbriefen. Dazu gehören sowohl an einer öffentlichen Börse notierte Wertpapiere als auch Aktien, die ausschließlich privat gehandelt werden, wie beispielsweise Anteile an privaten Unternehmen, die über Equity-Crowdfunding- Plattformen an Investoren verkauft werden . Investitionen erfolgen in der Regel mit einer festgelegten Anlagestrategie .

Die gesamte Marktkapitalisierung aller börsennotierten Aktien weltweit stieg von 2,5 Billionen US-Dollar im Jahr 1980 auf 111 Billionen US-Dollar Ende 2023. ^{[ 1 ]}

Im Jahr 2016 gab es weltweit 60 Börsen. Davon wiesen 16 Börsen eine Marktkapitalisierung von mindestens einer Billion US-Dollar auf und repräsentierten 87 % der globalen Marktkapitalisierung. Abgesehen von der Australian Securities Exchange (ASX) befinden sich diese 16 Börsen alle in Nordamerika , Europa oder Asien . ^{[ 2 ]}

Nach Ländern aufgeschlüsselt waren die größten Aktienmärkte im Januar 2022 die Vereinigten Staaten von Amerika (ca. 59,9 %), gefolgt von Japan (ca. 6,2 %) und dem Vereinigten Königreich (ca. 3,9 %). ^{[ 3 ]}

Innenhof der Amsterdamer Börse , um 1670

New Yorker Börse

Nationale Börse von Indien

Londoner Börse

Büros der Bursa Malaysia , der malaysischen nationalen Börse

Innenhalle der Helsinkier Börse in Helsinki, Finnland , 1965

Eine Börse ist ein Handelsplatz , an dem Börsenmakler und Händler Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere kaufen und verkaufen können . Viele große Unternehmen lassen ihre Aktien an einer Börse notieren. Dadurch wird die Liquidität der Aktien erhöht und sie sind somit für viele Anleger attraktiver. Die Börse kann auch als Abwicklungsgarant fungieren. Diese und andere Aktien können auch außerbörslich (OTC) gehandelt werden, also über einen Händler. Einige große Unternehmen lassen ihre Aktien an mehreren Börsen in verschiedenen Ländern notieren, um internationale Investoren anzuziehen. ^{[ 4 ]}

Börsen können auch andere Arten von Wertpapieren umfassen, wie zum Beispiel festverzinsliche Wertpapiere (Anleihen) oder (seltener) Derivate, die eher außerbörslich gehandelt werden.

Der Handel an Aktienmärkten bezeichnet die Übertragung (gegen Geld) einer Aktie oder eines Wertpapiers von einem Verkäufer an einen Käufer. Dies setzt voraus, dass sich die beiden Parteien auf einen Preis einigen. Aktien verleihen einen Eigentumsanteil an einem bestimmten Unternehmen.

Die Teilnehmer am Aktienmarkt reichen von kleinen Einzelinvestoren bis hin zu Großinvestoren, die überall auf der Welt ansässig sein können und unter anderem Banken , Versicherungen , Pensionsfonds und Hedgefonds umfassen . Ihre Kauf- oder Verkaufsaufträge können in ihrem Namen von einem Börsenhändler ausgeführt werden .

Manche Börsen sind physische Standorte, an denen Transaktionen auf einem Parkett mittels des sogenannten offenen Ausrufverfahrens abgewickelt werden . Dieses Verfahren wird an einigen Aktien- und Warenbörsen angewendet und beinhaltet, dass Händler Geld- und Briefkurse lautstark ausrufen. Die andere Art von Börse verfügt über ein Computernetzwerk, über das der Handel elektronisch abgewickelt wird. Ein Beispiel für eine solche Börse ist die NASDAQ .

Ein potenzieller Käufer gibt ein Gebot für eine Aktie ab, und ein potenzieller Verkäufer verlangt einen bestimmten Preis für dieselbe Aktie. Beim Kauf oder Verkauf am Markt akzeptieren Sie jeden Gebots- oder Nachfragepreis für die Aktie. Stimmen Gebot und Nachfragepreis überein, kommt es zum Verkauf, und zwar nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“, falls mehrere Bieter zu einem bestimmten Preis bieten.

Zweck einer Börse ist es, den Handel mit Wertpapieren zwischen Käufern und Verkäufern zu ermöglichen und somit einen Marktplatz bereitzustellen . Die Börsen bieten Echtzeit-Handelsinformationen zu den gelisteten Wertpapieren und erleichtern so die Preisfindung .

Die New Yorker Börse (NYSE) ist eine physische Börse mit einem hybriden Markt , der sowohl die elektronische Auftragserteilung von jedem beliebigen Ort als auch die Auftragserteilung im Parkett ermöglicht . Im Parkett ausgeführte Aufträge werden von Börsenmitgliedern erfasst und an einen Parketthändler weitergeleitet , der sie elektronisch an den zuständigen Market Maker (Designated Market Maker , DMM) übermittelt. Der DMM sorgt für einen zweiseitigen Markt und erteilt Kauf- und Verkaufsaufträge, wenn keine anderen Käufer oder Verkäufer vorhanden sind. Besteht eine Geld-Brief-Spanne , findet zunächst kein Handel statt. In diesem Fall kann der DMM die Differenz mit eigenen Mitteln (Geld oder Aktien) ausgleichen. Nach Abschluss eines Handels werden die Details im Transaktionsprotokoll erfasst und an das Brokerhaus zurückgesendet, welches anschließend den Anleger benachrichtigt, der den Auftrag erteilt hat. Computer spielen eine wichtige Rolle, insbesondere beim automatisierten Handel .

Die NASDAQ ist eine elektronische Börse, an der der gesamte Handel über ein Computernetzwerk abgewickelt wird . Das Verfahren ähnelt dem der New Yorker Börse. Ein oder mehrere Market Maker der NASDAQ geben stets einen Geld- und einen Briefkurs an, zu dem sie ihre Aktien kaufen oder verkaufen.

Die Pariser Börse , heute Teil von Euronext , ist eine ordergetriebene, elektronische Börse. Sie wurde Ende der 1980er-Jahre automatisiert. Zuvor handelte es sich um eine Präsenzbörse. Börsenmakler trafen sich im Parkett des Palais Brongniart. 1986 wurde das CATS-Handelssystem eingeführt und die Orderabwicklung vollständig automatisiert.

Anleger, die mit Aktien handeln, bevorzugen in der Regel die größte Anzahl potenzieller Handelspartner (Käufer für einen Verkäufer, Verkäufer für einen Käufer) und damit wahrscheinlich den besten Preis. Es gab jedoch schon immer Alternativen, beispielsweise Broker, die versuchten, Handelspartner außerhalb der Börse zusammenzubringen. Beliebte Beispiele für solche Drittmärkte waren Instinet und später Island und Archipelago (die beiden letztgenannten wurden inzwischen von Nasdaq bzw. der NYSE übernommen). Ein Vorteil dieser Märkte ist die Vermeidung der Börsengebühren . Allerdings bestehen auch Probleme wie die adverse Selektion . ^{[ 5 ]} Finanzaufsichtsbehörden haben Dark Pools untersucht . ^{[ 6 ] [ 7 ]}

Zu den Marktteilnehmern zählen private Privatanleger, institutionelle Anleger (z. B. Pensionsfonds , Versicherungen , Investmentfonds , Indexfonds , ETFs , Hedgefonds , Investorengruppen , Banken und diverse andere Finanzinstitute ) sowie börsennotierte Unternehmen, die mit ihren eigenen Aktien handeln. Auch Robo-Advisor , die die Geldanlage für Privatanleger automatisieren, sind wichtige Marktteilnehmer.

Im Jahr 2021 stieg der Wert der weltweiten Aktienmärkte um 26,5 % auf 22,3 Billionen US-Dollar. Entwicklungsländer trugen 9,9 Billionen US-Dollar und Industrieländer 12,4 Billionen US-Dollar bei. Asien und Ozeanien hatten einen Anteil von 45 %, Europa von 37 %, Amerika von 16 % und Afrika von 2 % am globalen Markt. ^{[ 8 ]}

Faktoren wie hohe Handelskurse, Marktratings, Informationen über die Dynamik der Börse und Finanzinstitutionen können die Beteiligung von Privatpersonen und Unternehmen an den Aktienmärkten beeinflussen. Darüber hinaus spielt die Attraktivität von Aktienbesitz, die sich aus dem Potenzial höherer Renditen im Vergleich zu anderen Finanzinstrumenten ergibt, eine entscheidende Rolle dabei, Privatanleger für den Aktienmarkt zu gewinnen.

Regionale und länderspezifische Faktoren können sich ebenfalls auf die Aktienmarktbeteiligung auswirken. In den Vereinigten Staaten beispielsweise variiert die Aktienmarktbeteiligung zwischen den einzelnen Bundesstaaten erheblich, wobei regionale Faktoren diese Unterschiede möglicherweise beeinflussen. Es ist anzumerken, dass die individuellen Beteiligungskosten allein diese großen Unterschiede in den Beteiligungsquoten zwischen den Bundesstaaten nicht erklären können, was auf das Vorhandensein weiterer regionaler Faktoren hindeutet. ^{[ 9 ]}

Verhaltensfaktoren gelten als bedeutende Einflussfaktoren auf die Aktienmarktteilnahme, wie die niedrigen Beteiligungsquoten am ghanaischen Aktienmarkt belegen. ^{[ 10 ]}

Faktoren wie Faktorausstattung, Geographie, politische Stabilität, liberale Handelspolitik , ausländische Direktinvestitionen und inländische Industriekapazität werden ebenfalls als wichtige Faktoren für die Bestimmung der Teilhabe identifiziert. ^{[ 11 ]}

Indirekte Investitionen beinhalten den indirekten Besitz von Aktien, beispielsweise über einen Investmentfonds oder einen börsengehandelten Fonds. Direkte Investitionen beinhalten den direkten Besitz von Aktien. ^{[ 12 ]}

Der direkte Aktienbesitz von Privatpersonen stieg leicht von 17,8 % im Jahr 1992 auf 17,9 % im Jahr 2007, wobei der Medianwert dieser Bestände von 14.778 $ auf 17.000 $ anstieg. ^{[ 13 ] [ 14 ]} Die indirekte Beteiligung in Form von Altersvorsorgekonten stieg von 39,3 % im Jahr 1992 auf 52,6 % im Jahr 2007, wobei sich der Medianwert dieser Konten in diesem Zeitraum von 22.000 $ auf 45.000 $ mehr als verdoppelte. ^{[ 13 ] [ 14 ]} Rydqvist, Spizman und Strebulaev führen das unterschiedliche Wachstum der direkten und indirekten Bestände auf die unterschiedliche Besteuerung in den Vereinigten Staaten zurück. Investitionen in Pensionsfonds und 401(k)-Pläne, die beiden gängigsten Instrumente der indirekten Beteiligung, werden erst bei der Entnahme von Geldern aus den Konten besteuert. Umgekehrt unterliegt das Geld, das zum direkten Kauf von Aktien verwendet wird, der Besteuerung, ebenso wie alle Dividenden oder Kapitalgewinne, die der Inhaber daraus erzielt. Auf diese Weise schafft das aktuelle Steuerrecht Anreize für Privatpersonen, indirekt zu investieren. ^{[ 15 ]}

Die Beteiligungsquoten und der Wert der Aktienbestände unterscheiden sich deutlich zwischen den Einkommensschichten. Im untersten Einkommensquintil besitzen 5,5 % der Haushalte direkt Aktien, während 10,7 % Aktien indirekt über Altersvorsorgekonten halten. ^{[ 14 ]} Im obersten Einkommensdezil liegt die direkte Beteiligungsquote bei 47,5 % und die indirekte Beteiligungsquote über Altersvorsorgekonten bei 89,6 %. ^{[ 14 ]} Der Medianwert der direkt gehaltenen Aktien betrug im untersten Einkommensquintil 4.000 US-Dollar und im obersten Einkommensdezil 78.600 US-Dollar (Stand: 2007). ^{[ 18 ]} Der Medianwert der indirekt gehaltenen Aktien über Altersvorsorgekonten lag im selben Jahr für dieselben beiden Gruppen bei 6.300 US-Dollar bzw. 214.800 US-Dollar. ^{[ 18 ]} Seit der Großen Rezession von 2008 ist die Erwerbsbeteiligung der Haushalte in der unteren Hälfte der Einkommensverteilung – sowohl direkt als auch indirekt – von 53,2 % im Jahr 2007 auf 48,8 % im Jahr 2013 gesunken, während die Erwerbsbeteiligung der Haushalte im obersten Dezil der Einkommensverteilung im gleichen Zeitraum leicht von 91,7 % auf 92,1 % gestiegen ist. ^{[ 19 ]} Der durchschnittliche Wert der direkten und indirekten Anlagen in der unteren Hälfte der Einkommensverteilung ging leicht von 53.800 US-Dollar im Jahr 2007 auf 53.600 US-Dollar im Jahr 2013 zurück. ^{[ 19 ]} Im obersten Dezil sank der durchschnittliche Wert aller Anlagen im gleichen Zeitraum von 982.000 US-Dollar auf 969.300 US-Dollar. ^{[ 19 ]} Der durchschnittliche Wert aller Aktienbestände über die gesamte Einkommensverteilung hinweg belief sich im Jahr 2013 auf 269.900 US-Dollar. ^{[ 19 ]}

Die ethnische Zusammensetzung des Aktienbesitzes zeigt, dass Haushalte mit weißem Haushaltsvorstand fast vier- bzw. sechsmal so häufig direkt Aktien besitzen wie Haushalte mit schwarzem bzw. hispanischem Haushaltsvorstand. Im Jahr 2011 lag die nationale Beteiligungsquote bei 19,6 %, bei weißen Haushalten bei 24,5 %, bei schwarzen Haushalten bei 6,4 % und bei hispanischen Haushalten bei 4,3 %. Die indirekte Beteiligung in Form von Altersvorsorgekonten (z. B. 401k) zeigt ein ähnliches Muster: Die nationale Beteiligungsquote lag bei 42,1 %, bei weißen Haushalten bei 46,4 %, bei schwarzen Haushalten bei 31,7 % und bei hispanischen Haushalten bei 25,8 %. Haushalte mit verheirateten Paaren wiesen überdurchschnittliche Beteiligungsquoten auf: 25,6 % beteiligten sich direkt und 53,4 % indirekt über ein Altersvorsorgekonto. Von den Haushalten mit männlichem Haushaltsvorstand beteiligten sich 14,7 % direkt am Aktienmarkt, und 33,4 % besaßen Aktien über ein Altersvorsorgekonto. 12,6 % der von Frauen geführten Haushalte besaßen Aktien direkt, 28,7 % besaßen Aktien indirekt. ^{[ 14 ]}

Eine Studie von Annette Vissing-Jørgensen aus dem Jahr 2003 versucht, die ungleiche Beteiligung verschiedener Vermögens- und Einkommensgruppen mit den Fixkosten von Investitionen zu erklären. Ihre Forschung kommt zu dem Schluss, dass Fixkosten von 200 US-Dollar pro Jahr ausreichen, um zu erklären, warum fast die Hälfte aller US-Haushalte nicht am Markt teilnimmt. ^{[ 20 ]} Es hat sich gezeigt, dass die Beteiligungsquoten stark mit dem Bildungsniveau korrelieren, was die Hypothese stützt, dass höher gebildete Haushalte die Informations- und Transaktionskosten der Marktteilnahme besser tragen können. Die Verhaltensökonomen Harrison Hong, Jeffrey Kubik und Jeremy Stein legen nahe, dass die Geselligkeit und die Beteiligungsquoten von Gemeinschaften einen statistisch signifikanten Einfluss auf die Entscheidung eines Individuums zur Marktteilnahme haben. Ihre Forschung zeigt, dass gesellige Personen, die in Bundesstaaten mit überdurchschnittlich hohen Beteiligungsquoten leben, mit 5 % höherer Wahrscheinlichkeit am Markt teilnehmen als Personen, die diese Merkmale nicht aufweisen. ^{[ 21 ]} Dieses Phänomen lässt sich auch mit den Kosten erklären. Das Wissen über die Funktionsweise des Marktes verbreitet sich in Gemeinschaften und senkt dadurch die mit Investitionen verbundenen Transaktionskosten.

Im Frankreich des 12. Jahrhunderts waren die „Courtiers de change“ im Auftrag der Banken für die Verwaltung und Regulierung der Schulden landwirtschaftlicher Gemeinden zuständig. Da diese Männer auch mit Schulden handelten, können sie als die ersten Makler bezeichnet werden . Der italienische Historiker Lodovico Guicciardini beschrieb, wie sich im späten 13. Jahrhundert in Brügge Warenhändler auf einem Marktplatz unter freiem Himmel trafen, an dem sich ein Gasthaus der Familie Van der Beurze befand. 1409 gründeten sie die „ Brugse Beurse “ und institutionalisierten damit das bis dahin informelle Treffen. ^{[ 22 ]} Die Idee verbreitete sich rasch in Flandern und den Nachbarländern, und schon bald eröffneten auch in Gent und Rotterdam ähnliche Handelsplätze . Internationale Händler, insbesondere die italienischen Bankiers, die seit dem frühen 13. Jahrhundert in Brügge ansässig waren, brachten das Wort in ihre Länder zurück, um den Ort einer Börse zu bezeichnen: zunächst die Italiener (borsa), bald aber auch die Franzosen (bourse), die Deutschen (börse), die Russen (birža), die Tschechen (burza), die Schweden (börs), die Dänen und die Norweger (børs). In den meisten Sprachen entspricht das Wort dem für Geldsack und geht auf das lateinische „bursa“ zurück, von dem sich auch der Name der Familie Van der Beurse ableitet.

Mitte des 13. Jahrhunderts begannen venezianische Bankiers mit dem Handel von Staatsanleihen. 1351 verbot die venezianische Regierung die Verbreitung von Gerüchten, die den Kurs staatlicher Gelder senken sollten. Auch Bankiers in Pisa , Verona , Genua und Florenz begannen im 14. Jahrhundert mit dem Handel von Staatsanleihen. Dies war nur möglich, weil es sich um unabhängige Stadtstaaten handelte, die nicht von einem Herzog, sondern von einem Rat einflussreicher Bürger regiert wurden. Italienische Unternehmen gaben zudem als erste Aktien aus. Unternehmen in England und den Niederlanden folgten im 16. Jahrhundert. Etwa zur gleichen Zeit entstand die Aktiengesellschaft – eine Gesellschaft, deren Aktien sich im gemeinsamen Besitz der Aktionäre befinden – und gewann an Bedeutung für die Kolonisierung der sogenannten „ Neuen Welt “. ^{[ 23 ]}

Inzwischen gibt es in praktisch allen entwickelten Ländern und den meisten Entwicklungsländern Aktienmärkte. Die größten Märkte der Welt befinden sich in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Japan, Indien , China, Kanada , Deutschland, Frankreich, Südkorea und den Niederlanden . ^{[ 24 ]}

Schon vor der Perestroika war der Sozialismus nie monolithisch. Innerhalb der kommunistischen Länder reichte das Spektrum des Sozialismus vom quasi-marktwirtschaftlichen , quasi- syndikalistischen System Jugoslawiens bis zum zentralisierten Totalitarismus des benachbarten Albaniens . Einmal fragte ich Professor von Mises , den großen Experten für die Ökonomie des Sozialismus, ab welchem ​​Punkt dieses Spektrums des Etatismus er ein Land als „sozialistisch“ bezeichnen würde. Damals war ich mir nicht sicher, ob es überhaupt ein eindeutiges Kriterium für eine solch klare Beurteilung gab. Umso überraschter war ich von der Klarheit und Entschlossenheit von Mises’ Antwort. „Eine Börse“, antwortete er prompt. „Eine Börse ist entscheidend für die Existenz des Kapitalismus und des Privateigentums . Denn sie bedeutet, dass es einen funktionierenden Markt für den Austausch privater Eigentumsrechte an den Produktionsmitteln gibt . Ohne eine Börse kann es kein echtes Privateigentum an Kapital geben: Es kann keinen wahren Sozialismus geben, wenn ein solcher Markt zugelassen wird.“

Der Aktienmarkt ist neben dem Anleihemarkt, der zwar in der Regel komplexer ist, aber nicht öffentlich gehandelt wird, eine der wichtigsten Möglichkeiten für Unternehmen , Kapital zu beschaffen. ^{[ 26 ]} Dies ermöglicht es Unternehmen, an der Börse notiert zu werden und durch den Verkauf von Unternehmensanteilen am öffentlichen Markt zusätzliches Finanzkapital für Expansionen zu beschaffen. Die Liquidität , die eine Börse den Anlegern bietet, ermöglicht es den Inhabern, Wertpapiere schnell und einfach zu veräußern. Dies ist ein attraktiver Vorteil von Aktieninvestitionen im Vergleich zu anderen, weniger liquiden Anlagen wie Immobilien und anderen unbeweglichen Vermögenswerten.

Die Geschichte hat gezeigt, dass die Preise von Aktien und anderen Vermögenswerten ein wichtiger Bestandteil der Wirtschaftsdynamik sind und die gesellschaftliche Stimmung beeinflussen oder als Indikator dienen können. Ein Land mit steigenden Aktienkursen gilt als aufstrebende Volkswirtschaft. Der Aktienmarkt wird als einer der Wirtschaftsindikatoren für die wirtschaftliche Stärke und Entwicklung eines Landes angesehen. ^{[ 27 ] [ 28 ]}

Steigende Aktienkurse gehen beispielsweise häufig mit erhöhten Unternehmensinvestitionen einher und umgekehrt. Aktienkurse beeinflussen auch das Vermögen der Haushalte und deren Konsum. Daher behalten Zentralbanken die Steuerung und das Verhalten des Aktienmarktes sowie allgemein das reibungslose Funktionieren des Finanzsystems im Auge . Wirtschaftliche Stabilität gehört zu den Aufgaben der Zentralbanken . ^{[ 29 ]}

Börsen fungieren zudem als Clearingstelle für jede Transaktion, d. h. sie sammeln und liefern die Aktien und garantieren die Zahlung an den Verkäufer eines Wertpapiers. Dadurch wird das Risiko für den einzelnen Käufer oder Verkäufer eliminiert, dass die Gegenpartei die Transaktion nicht erfüllen kann. ^{[ 30 ]}

Das reibungslose Funktionieren all dieser Aktivitäten fördert das Wirtschaftswachstum, da niedrigere Kosten und geringere Unternehmensrisiken die Produktion von Gütern und Dienstleistungen sowie möglicherweise auch die Schaffung von Arbeitsplätzen begünstigen. Auf diese Weise trägt das Finanzsystem mutmaßlich zu gesteigertem Wohlstand bei, obwohl Uneinigkeit darüber besteht, ob ein banken- oder marktorientiertes Finanzsystem optimal ist. ^{[ 31 ]}

Ereignisse wie die Finanzkrise von 2008 haben zu einer verstärkten Überprüfung der Auswirkungen der Struktur der Aktienmärkte ^{[ 32 ] [ 33 ]} (sogenannte Marktmikrostruktur ) geführt, insbesondere auf die Stabilität des Finanzsystems und die Übertragung systemischer Risiken . ^{[ 34 ]}

Eine Transformation ist der Übergang zum elektronischen Handel , der den menschlichen Handel mit börsennotierten Wertpapieren ersetzt . ^{[ 33 ]}

Veränderungen der Aktienkurse werden hauptsächlich durch externe Faktoren wie sozioökonomische Bedingungen, Inflation und Wechselkurse verursacht. Intellektuelles Kapital beeinflusst nicht den aktuellen Gewinn einer Unternehmensaktie. Intellektuelles Kapital trägt jedoch zum Renditewachstum einer Aktie bei. ^{[ 35 ]}

Die Effizienzmarkthypothese (EMH) ist eine Hypothese der Finanzökonomie, die besagt, dass die Preise von Vermögenswerten alle zum Zeitpunkt der Entwicklung verfügbaren Informationen widerspiegeln.

Die „harte“ Effizienzmarkthypothese erklärt nicht die Ursache von Ereignissen wie dem Crash von 1987 , als der Dow Jones Industrial Average um 22,6 Prozent einbrach – der größte jemals in den Vereinigten Staaten verzeichnete Tagesverlust. ^{[ 36 ]}

Dieses Ereignis zeigte, dass Aktienkurse dramatisch fallen können, selbst wenn keine allgemein anerkannte, eindeutige Ursache gefunden wurde: Eine gründliche Suche konnte keine plausible Entwicklung feststellen, die den Einbruch hätte erklären können. (Solche Ereignisse treten laut Prognosen rein zufällig auf , wenn auch sehr selten.) Allgemein scheint es auch zuzutreffen, dass viele Kursbewegungen (über jene hinaus, die laut Prognosen zufällig auftreten) nicht durch neue Informationen ausgelöst werden; eine Studie der fünfzig größten eintägigen Aktienkursbewegungen in den Vereinigten Staaten in der Nachkriegszeit scheint dies zu bestätigen. ^{[ 36 ]}

Es hat sich eine „weiche“ EMH herausgebildet, die nicht voraussetzt, dass sich die Preise im oder nahe am Gleichgewicht befinden, sondern lediglich, dass Marktteilnehmer nicht systematisch von momentanen „ Marktanomalien “ profitieren können. Während die EMH vorhersagt, dass alle Preisbewegungen (bei unveränderten fundamentalen Informationen) zufällig (d. h. trendlos) sind ^{[ 37 ]} , zeigen zahlreiche Studien eine deutliche Tendenz des Aktienmarktes, über Zeiträume von Wochen oder länger Trends zu bilden. Für diese großen und scheinbar nicht zufälligen Preisbewegungen wurden verschiedene Erklärungen vorgeschlagen. So zeigen einige Untersuchungen, dass Änderungen des geschätzten Risikos und die Anwendung bestimmter Strategien, wie Stop-Loss- und Value-at-Risk- Limits, theoretisch zu Überreaktionen der Finanzmärkte führen können. Die plausibelste Erklärung scheint jedoch zu sein, dass die Verteilung der Aktienmarktpreise nicht normalverteilt ist ^{[ 38 ]} (in diesem Fall wäre die EMH in keiner ihrer aktuellen Formen streng anwendbar). ^{[ 39 ] [ 40 ]}

Andere Studien haben gezeigt, dass psychologische Faktoren zu übertriebenen (statistisch anomalen) Aktienkursbewegungen führen können (im Gegensatz zur Effizienzmarkthypothese, die davon ausgeht, dass sich solche Verhaltensweisen gegenseitig aufheben). Psychologische Forschungen haben gezeigt, dass Menschen dazu neigen, Muster zu erkennen und oft selbst in scheinbarem Rauschen ein Muster wahrnehmen , z. B. vertraute Formen in Wolken oder Tintenklecksen. Im vorliegenden Kontext bedeutet dies, dass eine Reihe positiver Nachrichten über ein Unternehmen Anleger zu einer übersteigerten positiven Reaktion verleiten und so den Kurs in die Höhe treiben kann. Eine Phase guter Renditen stärkt zudem das Selbstvertrauen der Anleger und senkt ihre (psychologische) Risikoschwelle. ^{[ 41 ]}

Ein weiteres Phänomen – ebenfalls aus der Psychologie –, das einer objektiven Beurteilung entgegenwirkt, ist das Gruppendenken . Als soziale Wesen fällt es uns schwer, an einer Meinung festzuhalten, die deutlich von der der Mehrheit der Gruppe abweicht. Ein bekanntes Beispiel ist die Scheu, ein leeres Restaurant zu betreten; Menschen bevorzugen es in der Regel, ihre Meinung durch die der anderen Gruppenmitglieder bestätigen zu lassen.

In einer Arbeit ziehen die Autoren eine Analogie zum Glücksspiel . ^{[ 42 ]} In normalen Zeiten verhält sich der Markt wie ein Roulettespiel ; die Wahrscheinlichkeiten sind bekannt und weitgehend unabhängig von den Anlageentscheidungen der einzelnen Marktteilnehmer. In Zeiten von Marktstress ähnelt das Spiel jedoch eher Poker (Herdenverhalten dominiert). Die Marktteilnehmer müssen nun die Psychologie anderer Anleger und deren wahrscheinliche psychologische Reaktionen stark berücksichtigen. ^{[ 43 ]}

Aktienmärkte spielen eine wesentliche Rolle für wachsende Branchen und beeinflussen letztlich die gesamte Wirtschaft, indem sie verfügbare Mittel von Unternehmen mit Überschüssen (Ersparnissen) zu solchen mit Finanzierungsbedarf (Krediten) transferieren (Padhi und Naik, 2012). Anders ausgedrückt: Kapitalmärkte ermöglichen den Geldfluss zwischen den genannten Akteuren. Dieser Prozess führt zu einer Erhöhung der verfügbaren Finanzressourcen, was wiederum das Wirtschaftswachstum positiv beeinflusst.

Wirtschafts- und Finanztheorien argumentieren, dass Aktienkurse von makroökonomischen Trends beeinflusst werden. Zu diesen Trends zählen unter anderem Veränderungen des BIP, der Arbeitslosenquote, des Nationaleinkommens, der Preisindizes, der Produktion, des Konsums, der Arbeitslosigkeit, der Inflation, der Ersparnisse, der Investitionen, des Energiesektors, des internationalen Handels, der Migration, der Produktivität, der alternden Bevölkerung, der Innovationen und der internationalen Finanzmärkte. ^{[ 44 ]} Weitere Beispiele sind steigende Unternehmensgewinne, steigende Gewinnmargen, eine höhere Unternehmenskonzentration, niedrigere Unternehmenseinkommen, eine geringere Wirtschaftstätigkeit, ein geringerer Fortschritt, niedrigere Investitionsquoten, ein geringeres Produktivitätswachstum, ein geringerer Anteil der Beschäftigten am Unternehmensumsatz, ^{[ 45 ]} ein sinkendes Verhältnis von Arbeitnehmern zu Leistungsempfängern (1960: 5:1, 2009: 3:1, 2030: 2,2:1) ^{[ 46 ]} und das steigende Verhältnis von Frauen zu Männern unter den Hochschulabsolventen. ^{[ 47 ]}

Manchmal scheint der Markt irrational auf Wirtschafts- oder Finanznachrichten zu reagieren, selbst wenn diese Nachrichten wahrscheinlich keinen wirklichen Einfluss auf den fundamentalen Wert der Wertpapiere haben. ^{[ 48 ]} Dieses Marktverhalten ist jedoch möglicherweise eher scheinbar als real, da solche Nachrichten oft erwartet wurden und eine Gegenreaktion erfolgen kann, wenn die Nachrichten besser (oder schlechter) als erwartet ausfallen. Daher kann der Aktienmarkt durch Pressemitteilungen, Gerüchte, Euphorie und Massenpanik in beide Richtungen beeinflusst werden .

Kurzfristig können Aktien und andere Wertpapiere durch eine Vielzahl schnelllebiger Marktereignisse stark beeinflusst werden, was das Verhalten des Aktienmarktes schwer vorhersagbar macht. Emotionen können die Kurse nach oben und unten treiben, Menschen handeln im Allgemeinen nicht so rational, wie sie denken, und die Gründe für Kauf und Verkauf sind meist nachvollziehbar.

Behavioristen argumentieren, dass Anleger bei Anlageentscheidungen oft irrational handeln und dadurch Wertpapiere falsch bewerten, was zu Marktineffizienzen führt, die wiederum Gewinnmöglichkeiten bieten. ^{[ 49 ]} Die Grundidee der Effizienzmarkthypothese (EMH) besagt jedoch, dass sich diese irrationalen Reaktionen auf Informationen gegenseitig aufheben, sodass die Aktienkurse rational bestimmt werden.

Ein Börsencrash wird oft als ein starker Kursverfall von an der Börse notierten Aktien definiert . Neben verschiedenen wirtschaftlichen Faktoren tragen auch Panik und der Vertrauensverlust der Anleger zu Börsencrashs bei. Häufig beenden Börsencrashs spekulative Spekulationsblasen .

Es gab bereits berüchtigte Börsencrashs , die zu Milliardenverlusten und massiver Vermögensvernichtung führten. Immer mehr Menschen investieren in Aktien, insbesondere seit die Sozialversicherung und die Altersvorsorge zunehmend privatisiert und an Aktien , Anleihen und andere Marktelemente gekoppelt werden. Zu den bekanntesten Börsencrashs zählen der Wall-Street-Crash von 1929 , der Börsencrash von 1973/74 , der Schwarze Montag von 1987 , die Dotcom-Blase von 2000 und die Finanzkrise von 2008 .

Einer der bekanntesten Börsencrashs ereignete sich am 24. Oktober 1929, dem Schwarzen Donnerstag. Der Dow Jones Industrial Average verlor dabei 50 % seines Wertes. Dies markierte den Beginn der Weltwirtschaftskrise .

Ein weiterer bekannter Börsencrash ereignete sich am 19. Oktober 1987 – dem Schwarzen Montag. Der Crash begann in Hongkong und breitete sich rasch über die ganze Welt aus.

Bis Ende Oktober waren die Aktienmärkte in Hongkong um 45,5 %, in Australien um 41,8 %, in Spanien um 31 %, in Großbritannien um 26,4 %, in den USA um 22,68 % und in Kanada um 22,5 % eingebrochen. Der Schwarze Montag selbst war der größte prozentuale Tagesverlust in der Geschichte der Börse – der Dow Jones fiel um 22,6 %. Die Bezeichnungen „Schwarzer Montag“ und „Schwarzer Dienstag“ werden auch für den 28. und 29. Oktober 1929 verwendet, die auf den Schrecklichen Donnerstag folgten – den Beginn des Börsencrashs von 1929.

Der Börsencrash von 1987 warf einige Fragen auf – weder die wichtigsten Nachrichten noch die Ereignisse hatten die Katastrophe vorhergesagt, und die offensichtlichen Gründe für den Zusammenbruch blieben unklar. Dieses Ereignis stellte viele wichtige Annahmen der modernen Wirtschaftswissenschaft infrage, insbesondere die Theorie rationalen menschlichen Handelns , die Theorie des Marktgleichgewichts und die Hypothese effizienter Märkte . Nach dem Crash wurde der Handel an den Börsen weltweit für einige Zeit ausgesetzt, da die Börsencomputer aufgrund des enormen Auftragsvolumens überlastet waren. Diese Handelsunterbrechung ermöglichte es der US-Notenbank (Federal Reserve) und den Zentralbanken anderer Länder, Maßnahmen zur Eindämmung der Finanzkrise zu ergreifen . In den Vereinigten Staaten führte die SEC mehrere neue Kontrollmaßnahmen am Aktienmarkt ein, um ein erneutes Auftreten der Ereignisse des Schwarzen Montags zu verhindern.

Dies markierte den Beginn der Großen Rezession . Von 2007 bis 2009 erlebten die Finanzmärkte einen der stärksten Einbrüche seit Jahrzehnten. Die Auswirkungen beschränkten sich nicht nur auf den Aktienmarkt. Auch der Immobilienmarkt, der Kreditmarkt und sogar der Welthandel brachen massiv ein. Die Subprime-Kredite führten zum Platzen der Immobilienblase und wurden durch Filme wie „ The Big Short“ bekannt , in denen Kreditnehmer mit hohen Hypotheken unwissentlich den Kredithaien zum Opfer fielen. Dies führte in vielen Fällen zum kompletten Zusammenbruch von Banken und großen Finanzinstituten, und es bedurfte massiver staatlicher Eingriffe, um die Krise zu bewältigen. Von Oktober 2007 bis März 2009 fiel der S&P 500 um 57 % und erreichte erst im April 2013 wieder das Niveau von 2007.

Der Börsencrash von 2020 war ein massiver und plötzlicher globaler Börseneinbruch, der am 20. Februar 2020 begann und am 7. April endete. Dieser Börsencrash war auf den plötzlichen Ausbruch der globalen COVID-19- Pandemie zurückzuführen . Im Anschluss an den Crash wurde ein neues Abkommen geschlossen, das sich positiv auf den Markt auswirkte. ^{[ 51 ]}

Seit Anfang der 1990er-Jahre haben viele der größten Börsen elektronische Handelsplattformen eingeführt, um Käufer und Verkäufer zusammenzubringen und das offene Ausrufverfahren zu ersetzen. Der elektronische Handel macht heute in vielen Industrieländern den Großteil des Handels aus. Die Computersysteme der Börsen wurden modernisiert, um größere Handelsvolumina präziser und kontrollierter abzuwickeln. Die SEC passte die Margin-Anforderungen an, um die Volatilität von Stammaktien, Aktienoptionen und dem Terminmarkt zu senken. Die New Yorker Börse (NYSE) und die Chicago Mercantile Exchange (CME) führten das Konzept des Circuit Breakers ein. Dieser setzt den Handel aus, wenn der Dow Jones Industrial Average (DJIA) innerhalb einer festgelegten Zeitspanne um eine bestimmte Anzahl von Punkten fällt. Im Februar 2012 führte die kanadische Investment Industry Regulatory Organization (IIROC) Circuit Breaker für einzelne Aktien ein. ^{[ 52 ]}

• New Yorker Börsen (NYSE) – Unterbrechungsschalter ^{[ 53 ] [ 54 ]}

Die Kursbewegungen auf globalen, regionalen oder lokalen Märkten werden in Aktienmarktindizes erfasst. Es gibt zahlreiche solcher Indizes, beispielsweise den S&P 500 , den FTSE 500 , die Euronext- Indizes sowie den indischen NIFTY und SENSEX . Diese Indizes sind in der Regel nach Marktkapitalisierung gewichtet, wobei die Gewichtung den Beitrag der einzelnen Aktien zum Index widerspiegelt. Die Indexbestandteile werden regelmäßig überprüft, um Aktien aufzunehmen oder auszuschließen und so dem sich verändernden wirtschaftlichen Umfeld Rechnung zu tragen.

Finanzinnovationen haben zahlreiche neue Finanzinstrumente hervorgebracht, deren Erträge oder Werte von den Aktienkursen abhängen. Beispiele hierfür sind börsengehandelte Fonds (ETFs), Aktienindex- und Aktienoptionen , Aktienswaps , Einzelaktien-Futures und Aktienindex- Futures . Letztere können an Terminbörsen (die sich von Aktienbörsen unterscheiden – ihre Geschichte reicht zurück bis zu Rohstoff -Futures-Börsen) oder außerbörslich gehandelt werden . Da all diese Produkte ausschließlich von Aktien abgeleitet sind, werden sie mitunter eher einem (hypothetischen) Derivatemarkt als dem (hypothetischen) Aktienmarkt zugeordnet .

Aktien, die ein Händler nicht tatsächlich besitzt, können mittels Leerverkauf gehandelt werden ; Margin-Käufe können genutzt werden, um Aktien mit geliehenen Mitteln zu erwerben; oder Derivate können eingesetzt werden, um große Aktienpakete mit einem wesentlich geringeren Geldbetrag zu kontrollieren, als dies bei einem direkten Kauf oder Verkauf erforderlich wäre.

Beim Leerverkauf leiht sich der Händler Aktien (in der Regel von seinem Broker, der die Aktien seiner Kunden oder eigene Aktien für Leerverkäufer verwahrt) und verkauft sie am Markt in der Hoffnung auf fallende Kurse. Schließlich kauft er die Aktien zurück und erzielt so einen Gewinn, wenn der Kurs zwischenzeitlich gefallen ist, und einen Verlust, wenn er gestiegen ist. Das Schließen einer Short-Position durch Rückkauf der Aktien wird als „Eindeckung“ bezeichnet. Diese Strategie kann auch von skrupellosen Händlern in illiquiden oder illiquiden Märkten genutzt werden, um den Kurs einer Aktie künstlich zu drücken. Daher verbieten die meisten Märkte entweder Leerverkäufe oder schränken deren Durchführung ein. Ungedeckte Leerverkäufe sind in den meisten (aber nicht allen) Aktienmärkten illegal.

Beim Margin-Kauf leiht sich der Händler Geld (gegen Zinsen), um eine Aktie zu kaufen und auf deren Wertsteigerung zu spekulieren. In den meisten Industrieländern gibt es Regelungen, die besagen, dass die Kreditaufnahme, sofern sie durch andere, dem Händler direkt gehörende Aktien besichert ist, maximal einen bestimmten Prozentsatz des Wertes dieser anderen Aktien betragen darf. In den Vereinigten Staaten liegt die Margin-Anforderung seit vielen Jahren bei 50 % (das heißt, für eine Investition von 1.000 US-Dollar müssen 500 US-Dollar als Sicherheit hinterlegt werden, wobei häufig eine zusätzliche Sicherheitsleistung unterhalb dieser 500 US-Dollar fällig wird).

Ein Margin Call erfolgt, wenn der Gesamtwert des Anlegerkontos den Verlust des Handels nicht decken kann. (Bei einem Wertverlust der margengesicherten Wertpapiere können zusätzliche Mittel erforderlich sein, um das Eigenkapital des Kontos aufrechtzuerhalten. Die Brokerfirma kann die margengesicherten Wertpapiere oder andere Wertpapiere im Konto mit oder ohne vorherige Ankündigung verkaufen, um ihre Kreditposition abzusichern. Der Anleger haftet für etwaige Fehlbeträge nach solchen Zwangsverkäufen.)

Die Regulierung der Margin-Anforderungen (durch die Federal Reserve ) wurde nach dem Börsenkrach von 1929 eingeführt . Zuvor mussten Spekulanten in der Regel nur 10 Prozent (oder sogar weniger) des durch die gekauften Aktien repräsentierten Gesamtinvestitionsbetrags hinterlegen . Weitere Regeln können das Verbot des Trittbrettfahrerverhaltens umfassen: das Aufgeben eines Kaufauftrags für Aktien ohne vorherige Zahlung (normalerweise gibt es eine dreitägige Nachfrist für die Lieferung der Aktien), um diese dann (vor Ablauf der drei Tage) zu verkaufen und einen Teil des Erlöses zur Begleichung der ursprünglichen Zahlung zu verwenden (vorausgesetzt, der Wert der Aktien ist in der Zwischenzeit nicht gesunken).

Finanzmärkte lassen sich in verschiedene Untertypen unterteilen:

• Geldmarkt: Hier wird mit Geld oder Finanzanlagen mit kurzer Laufzeit und hoher Liquidität gehandelt, im Allgemeinen mit Anlagen mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr.
• Kapitalmarkt: Hier werden Finanzanlagen mit mittlerer und langer Laufzeit gehandelt, die für die Durchführung bestimmter Investitionsprozesse von grundlegender Bedeutung sind.

• Organisierter Markt
• Nicht organisierte Märkte, die auf Englisch bezeichnet werden ( Over The Counter oder OTC).

• Primärmarkt: Hier werden Finanzanlagen geschaffen. Auf diesem Markt werden die Anlagen direkt vom Emittenten übertragen.
• Sekundärmarkt: Hier werden ausschließlich bereits bestehende Finanzanlagen gehandelt, die zu einem früheren Zeitpunkt emittiert wurden. Dieser Markt ermöglicht es Inhabern von Finanzanlagen, Instrumente zu verkaufen, die bereits auf dem Primärmarkt emittiert (oder bereits auf dem Sekundärmarkt gehandelt ) wurden und sich in ihrem Besitz befinden, oder andere Finanzanlagen zu erwerben.

• Nationale Märkte. Die Währung, in der die Finanzanlagen denominiert sind, und der Wohnsitz der Beteiligten sind national.
• Internationale Märkte. Märkte außerhalb des geografischen Gebiets eines Landes.

• Traditioneller Markt. Auf dem Finanzanlagen wie Sichteinlagen, Aktien oder Anleihen gehandelt werden.
• Alternativer Markt. Auf diesem Markt werden alternative Finanzanlagen gehandelt, wie beispielsweise Portfolioinvestitionen , Schuldscheine, Factoring, Immobilien (z. B. über Treuhandrechte), Anteile an Private-Equity-Fonds, Venture-Capital-Fonds, Hedgefonds, Investitionsprojekte (z. B. Infrastruktur, Kino usw.) und vieles mehr.

• Rohstoffmärkte, die den Handel mit Rohstoffen ermöglichen.
• Derivatemärkte, die Instrumente zur Steuerung finanzieller Risiken bereitstellen .
• Terminmärkte bieten standardisierte Terminkontrakte für den Handel mit Produkten zu einem zukünftigen Zeitpunkt an.
• Versicherungsmärkte, die eine Umverteilung verschiedener Risiken ermöglichen.
• Der Devisenmarkt ermöglicht den Tausch von Fremdwährungen .

Während der Aktienmarkt der Marktplatz für den Kauf und Verkauf von Unternehmensaktien ist, ist der Devisenmarkt, auch Forex oder FX genannt, der globale Marktplatz für den Kauf und Verkauf von nationalen Währungen. Er erfüllt verschiedene Funktionen, darunter die Erleichterung von Währungsumrechnungen, das Management von Währungsrisiken durch Futures und Forwards sowie die Bereitstellung einer Plattform für spekulative Anleger, um mit dem Devisenhandel Gewinne zu erzielen. Der Markt umfasst verschiedene Produktarten wie den Spotmarkt , den Futuresmarkt , den Forwardmarkt, den Swapmarkt und den Optionsmarkt. Beispielsweise ermöglicht der Spotmarkt den sofortigen Kauf und Verkauf von Währungen, während der Forwardmarkt den Kauf und Verkauf von Währungen zu einem vereinbarten Wechselkurs ermöglicht, wobei der tatsächliche Austausch zu einem zukünftigen Liefertermin erfolgt. Der Devisenmarkt ist für die Erleichterung des globalen Handels, einschließlich Investitionen, dem Austausch von Waren und Dienstleistungen sowie Finanztransaktionen, unerlässlich und gilt als einer der größten Märkte der Weltwirtschaft. ^{[ 55 ] [ 56 ]}

Der elektronische Handelsmarkt bezeichnet den digitalen Marktplatz, auf dem Finanzinstrumente wie Aktien, Anleihen, Währungen, Rohstoffe und Derivate über Online-Plattformen gehandelt werden. Dieser Markt funktioniert über elektronische Handelsplattformen , auch Online-Handelsplattformen genannt. Dabei handelt es sich um Softwareanwendungen, die den Handel mit Finanzprodukten über ein Netzwerk ermöglichen, typischerweise über einen Finanzintermediär. Plattformen wie eToro , Plus500 , Robinhood und AvaTrade dienen als digitales Medium für den Handel mit Finanzinstrumenten und machen die Finanzmärkte zugänglicher. Sie ermöglichen es Privatanlegern, ohne traditionelle Broker oder erhebliches Kapital am Handel teilzunehmen. Darüber hinaus bieten sie Funktionen wie Echtzeit-Marktdaten, Aktienkursanalysen, Research-Berichte und aktuelle Nachrichten, die die Entscheidungsfindung im Handel unterstützen. ^{[ 57 ]}

Diese Plattformen integrieren häufig Systeme wie das Martingale-Handelssystem , das im Devisenhandel eingesetzt wird. Darüber hinaus hat sich der Online-Handel weiterentwickelt und umfasst nun auch mobile Handels-Apps , die es ermöglichen, Transaktionen per Smartphone aus der Ferne durchzuführen. ^{[ 58 ]}

Viele Strategien lassen sich entweder der Fundamentalanalyse oder der technischen Analyse zuordnen . Die Fundamentalanalyse untersucht Unternehmen anhand ihrer in den SEC-Berichten veröffentlichten Finanzberichte , Geschäftstrends und der allgemeinen Wirtschaftslage. Die technische Analyse hingegen untersucht Kursbewegungen an den Märkten mithilfe von Charts und quantitativen Verfahren, um Kurstrends auf Basis der historischen Wertentwicklung vorherzusagen – unabhängig von den finanziellen Aussichten des Unternehmens. Ein Beispiel für eine technische Strategie ist die Trendfolgemethode von John W. Henry und Ed Seykota . Diese Methode nutzt Kursmuster und basiert auf Risikomanagement und Diversifizierung .

Viele Anleger entscheiden sich zudem für Investitionen über passive Indexfonds . Dabei hält man ein Portfolio, das den gesamten Aktienmarkt oder einen Teilmarkt (wie beispielsweise den S&P 500 oder den Wilshire 5000 ) abbildet. Hauptziel dieser Strategie ist es, eine maximale Diversifizierung zu erreichen, die Steuerbelastung durch realisierte Gewinne zu minimieren und vom allgemeinen Aufwärtstrend des Aktienmarktes zu profitieren.

Verantwortungsvolles Investieren legt Wert auf einen langfristigen Anlagehorizont, der ausschließlich auf fundamentalen Analysen basiert und Risiken hinsichtlich der erwarteten Rendite vermeidet. Sozial verantwortliches Investieren stellt eine weitere Anlagepräferenz dar.

Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Aktienmarktes, gemessen am S&P 500 Index , lag historisch gesehen bei etwa 10 %. ^{[ 59 ]} Diese Kennzahl stellt die langfristige durchschnittliche Rendite dar und wird häufig als Benchmark für die Beurteilung der Performance des gesamten Aktienmarktes herangezogen.

Die Marktentwicklung kann von Jahr zu Jahr erheblich vom langfristigen Durchschnitt abweichen. Beispielsweise erzielte der S&P 500-Index im Zeitraum 2012–2021 eine durchschnittliche jährliche Rendite von 14,8 %. ^{[ 60 ]} Die jährlichen Renditen einzelner Aktien können jedoch stark schwanken, wobei in manchen Jahren negative Werte und in anderen Jahren deutliche Gewinne verzeichnet werden.

Während die durchschnittliche Aktienmarktrendite bei etwa 10 % pro Jahr liegt, wirkt sich die Inflation negativ aus. Dadurch verlieren Anleger jährlich 2 % bis 3 % ihrer Kaufkraft, was die reale Rendite von Investitionen verringert. ^{[ 61 ]}

Die Besteuerung ist ein wichtiger Aspekt aller Anlagestrategien. Gewinne aus Aktienbesitz, einschließlich erhaltener Dividenden, unterliegen je nach Art des Wertpapiers und Haltedauer unterschiedlichen Steuersätzen. Der Großteil der Gewinne aus Aktienanlagen wird über die Kapitalertragsteuer besteuert . In vielen Ländern zahlen die Unternehmen Steuern an den Staat, und die Aktionäre müssen diese erneut entrichten, wenn sie Gewinne aus dem Aktienbesitz erzielen – dies wird als Doppelbesteuerung bezeichnet.

Die indischen Börsen , die Bombay Stock Exchange und die National Stock Exchange of India , wurden von mehreren aufsehenerregenden Korruptionsskandalen erschüttert. ^{[ 62 ] [ 63 ]} Die Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat wiederholt verschiedene Personen und Unternehmen wegen Aktienmanipulation , insbesondere bei illiquiden Small-Cap- und Penny-Stocks , vom Handel an den Börsen ausgeschlossen . ^{[ 64 ] [ 65 ] [ 66 ]}