Investment

Investment is traditionally defined as the "commitment of resources into something expected to gain value over time".^[1] If an investment involves money, then it can be defined as a "commitment of money to receive more money later". From a broader viewpoint, an investment can be defined as "to tailor the pattern of expenditure and receipt of resources to optimise the desirable patterns of these flows". When expenditures and receipts are defined in terms of money, then the net monetary receipt in a time period is termed cash flow, while money received in a series of several time periods is termed cash flow stream.

In finance, the purpose of investing is to generate a return on the invested asset. The return may consist of a capital gain (profit) or capital loss, realised if the investment is sold, unrealised capital appreciation (or depreciation) if yet unsold. It may also consist of periodic income such as dividends, interest, or rental income. The return may also include currency gains or losses due to changes in foreign currency exchange rates.

Investors generally expect higher returns from riskier investments. When a low-risk investment is made, the return is also generally low. Similarly, high-risk investment comes with a chance of high losses. Investors, particularly novices, are often advised to diversify their portfolio. Diversification has the statistical effect of reducing overall risk.

In modern economies, traditional investments include:

• Stocks – Business ownership, known as equity, in publicly traded companies
• Bonds – loans to governments and businesses traded on public markets
• Bargeld – das Halten einer bestimmten Währung , sei es in Erwartung von Ausgaben oder um von Wechselkursschwankungen zu profitieren oder sich dagegen abzusichern
• Immobilien , die vermietet werden können, um laufende Einnahmen zu erzielen, oder die bei Wertsteigerung weiterverkauft werden können.

Alternative Anlagen umfassen:

• Private Equity in Unternehmen, die nicht an einer Börse gehandelt werden , häufig unter Beteiligung von Risikokapitalfonds , Business Angels oder Equity-Crowdfunding.
• Sonstige Darlehen , einschließlich Hypotheken
• Rohstoffe wie Edelmetalle (z. B. Gold) , Agrarprodukte (z. B. Kartoffeln ) und Energielieferungen (z. B. Erdgas).
• Sammlerstücke , darunter Kunst , Münzen , Oldtimer , Briefmarken und Wein.
• CO2-Kompensationen und -Gutschriften
• Digitale Entitäten wie Kryptowährungen und Non-Fungible Tokens
• Hedgefonds , die ausgefeilte Techniken anwenden wie:
  • Derivate , deren Wert durch einen Vertrag bestimmt und aus der Wertentwicklung einer anderen Art von zugrunde liegender Anlage berechnet wird; dazu gehören Forwards , Futures , Optionen , Swaps , Collateralized Debt Obligations , Credit Default Swaps und Tax Receivable Agreements.
  • Fremdkapitalinvestitionen sind Investitionen mit geliehenem Geld.
  • Leerverkäufe nutzen typischerweise Hebelwirkung und Derivate, um darauf zu wetten, dass der Wert einer Aktie sinkt.

Ein Anleger trägt das Risiko , einen Teil oder sein gesamtes investiertes Kapital zu verlieren . Investitionen unterscheiden sich von Arbitrage , bei der Gewinne ohne Kapitaleinsatz oder Risiko erzielt werden.

Sparer tragen das (normalerweise geringe) Risiko eines Zahlungsausfalls des Finanzinstituts .

Auch Fremdwährungssparguthaben bergen ein Währungsrisiko : Weicht die Währung eines Sparkontos von der Heimatwährung des Kontoinhabers ab, so besteht das Risiko, dass sich der Wechselkurs zwischen den beiden Währungen ungünstig entwickelt, sodass der Wert des Sparkontos, gemessen in der Heimatwährung des Kontoinhabers, sinkt.

Even investing in tangible assets like property has its risk. And similar to most risks, property buyers can seek to mitigate any potential risk by taking out mortgage and by borrowing at a lower loan to security ratio.

In contrast with savings, investments tend to carry more risk, in the form of both a wider variety of risk factors and a greater level of uncertainty.

Industry to industry volatility is more or less of a risk depending. In biotechnology, for example, investors look for big profits on companies that have small market capitalizations but can be worth hundreds of millions quite quickly. The risk is high because approximately 90% of biotechnology products researched do not make it to market due to regulations and the complex demands within pharmacology as the average prescription drug takes 10 years and US$2.5 billion worth of capital.^[2]

Early forms of credit and trade-based lending appeared in ancient Mesopotamia, supporting commercial activity across the region. More formal regulation emerges in the Code of Hammurabi, compiled around 1754 BCE, which includes several provisions governing loans, collateral, maximum interest rates, and the rights of creditors and debtors—indicating the presence of structured, investment-like arrangements in ancient Babylon.^[3][4]

In ancient Rome, financial intermediaries known as argentarii and nummularii provided credit, accepted deposits, facilitated commercial payments, and mediated currency exchange. Their activities demonstrate the existence of organized financial intermediation and early investment-related services within the Roman imperial economy.^[5]

During the medieval period, merchant banking families in Italian city-states such as Florence, Genoa, and Venice developed early deposit, credit, and bill-of-exchange practices that supported expanding European and Mediterranean trade networks. These institutions laid the commercial and legal foundations for later financial markets.^[6]

These early financial practices eventually contributed to the more structured investment systems that emerged in Europe during the early modern period. By the 17th century, the growth of global trade networks made investment activity increasingly recognizable in its modern form. Shipping ventures to Asia undertaken by Dutch, British, and French companies often required large pools of capital, encouraging shipowners to seek outside investors willing to finance long-distance voyages in exchange for a share of the profits when ships returned safely.^[7][8]

A major development in this period was the founding of the Amsterdam Stock Exchange in 1602, often considered the world’s first modern securities exchange. It was created to support trading in shares of the Dutch East India Company (Vereenigde Oost-Indische Compagnie or VOC), the first company to issue publicly traded stock. Amsterdam’s financial infrastructure—including an Exchange Bank to stabilize currency payments and merchant banks that facilitated regulated trade—helped establish the city as a global center of commerce and capital during the 17th century.^[9][10]

The origins of pooled investment vehicles trace back to the late 18th century in the Netherlands, when the first known investment trust — created by Dutch businessman Adriaan van Ketwich — allowed small investors to combine capital, thereby diversifying risk across a portfolio of assets.^[11]

In the United States, the origins of the stock market trace back to May 17, 1792, when 24 brokers signed the Buttonwood Agreement, establishing rules for trading securities among trusted parties. A few years earlier, the Compromise of 1790 had allowed Alexander Hamilton to consolidate Revolutionary War debts through federally issued bonds, effectively creating the first widely traded securities market in America.^[12][13]

The New York Stock and Exchange Board—later renamed the New York Stock Exchange (NYSE)—was formally organized in 1817, meeting twice daily to trade a small list of stocks and bonds. The exchange grew rapidly over the 19th century, and by the end of the Civil War in 1865, more than 300 securities were being actively traded, marking the emergence of a mature and organized American securities market.^[14][15]

A value investor buys assets that they believe to be undervalued (and sells overvalued ones). To identify undervalued securities, a value investor uses analysis of the financial reports of the issuer to evaluate the security. Value investors employ accounting ratio, such as earnings per share and sales growth, to identify securities trading at prices below their worth.

Warren Buffett and Benjamin Graham are notable examples of value investors. Graham and Dodd's seminal work, Security Analysis, was written in the wake of the Wall Street Crash of 1929.^[16]

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), auch Gewinnmultiplikator genannt, ist eine besonders wichtige und anerkannte Kennzahl. Sie berechnet sich, indem der Aktienkurs durch den Gewinn je Aktie dividiert wird. Das KGV gibt an, wie viel Anleger bereit sind, für jeden Dollar Gewinn des Unternehmens auszugeben. Es ist wichtig, um die Bewertungen verschiedener Unternehmen vergleichen zu können. Eine Aktie mit einem niedrigeren KGV ist bei gleicher finanzieller Leistung günstiger als eine mit einem höheren KGV; daher ist ein niedriges KGV in der Regel vorzuziehen. ^{[ 17 ]}

Ein Fall, in dem das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) weniger aussagekräftig ist, besteht beim Vergleich von Unternehmen aus unterschiedlichen Branchen. Beispielsweise ist ein KGV im niedrigen zweistelligen Bereich für eine Telekommunikationsaktie durchaus üblich, während bei einer Hightech-Aktie ein KGV um die 40 keine Seltenheit ist. Beim Vergleich von Unternehmen kann das KGV jedoch einen differenzierteren Einblick in die Bewertung einer bestimmten Aktie ermöglichen.

Für Anleger, die jeden Dollar Gewinn eines Unternehmens investieren, ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ein wichtiger Indikator. Doch auch das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) gibt zuverlässig Aufschluss darüber, wie viel Anleger bereit sind, für jeden Dollar Unternehmensvermögen auszugeben. Bei der Berechnung des KBV wird der Aktienkurs durch das Nettovermögen dividiert; immaterielle Vermögenswerte wie beispielsweise Firmenwert werden dabei nicht berücksichtigt. Dies ist ein entscheidender Faktor des KBV, da es die tatsächliche Bewertung materieller Vermögenswerte widerspiegelt und nicht die schwieriger zu bewertenden immateriellen Werte. Daher kann das KBV als vergleichsweise konservative Kennzahl angesehen werden.

Wachstumsorientierte Anleger suchen nach Anlagen, von denen sie sich höhere zukünftige Erträge oder einen größeren Wert versprechen. Um solche Aktien zu identifizieren , analysieren sie häufig Kennzahlen zum aktuellen Aktienwert sowie Prognosen zur zukünftigen finanziellen Entwicklung. ^{[ 18 ]} Wachstumsorientierte Anleger streben Gewinne durch Kurssteigerungen an – also den Gewinn, der erzielt wird, wenn eine Aktie zu einem höheren Preis verkauft wird, als sie gekauft wurde. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) wird ebenfalls für diese Art von Anlage verwendet; Wachstumsaktien weisen in der Regel ein höheres KGV auf als andere Unternehmen ihrer Branche. ^{[ 19 ]} Laut Troy Segal, Autor bei Investopedia, und Julius Mansa, Fulbright-Stipendiat des US-Außenministeriums für Fintech-Forschung, eignet sich Wachstumsinvestment am besten für Anleger, die einen relativ kurzen Anlagehorizont und höhere Risiken bevorzugen und keine sofortigen Cashflows durch Dividenden anstreben. ^{[ 18 ]}

Einige Investoren schreiben die Einführung der Wachstumsstrategie dem Investmentbanker Thomas Rowe Price Jr. zu, der die Methode 1950 mit seinem Investmentfonds , dem T. Rowe Price Growth Stock Fund, testete und popularisierte. Price behauptete, dass Anleger hohe Renditen erzielen könnten, indem sie „in gut geführte Unternehmen in vielversprechenden Branchen investieren“. ^{[ 20 ]}

Eine neue Anlageform, die offenbar das Interesse von Investoren geweckt hat, ist Venture Capital . Venture Capital besteht aus unabhängig verwalteten, spezialisierten Kapitalpools, die sich auf Eigenkapital- oder eigenkapitalbezogene Investitionen in wachstumsstarke, nicht börsennotierte Unternehmen konzentrieren. ^{[ 21 ]}

Momentum-Investoren kaufen in der Regel Aktien, die sich aktuell in einem kurzfristigen Aufwärtstrend befinden, und verkaufen sie, sobald dieser Trend nachlässt. Aktien oder Wertpapiere , die für Momentum-Investitionen erworben werden, zeichnen sich häufig durch konstant hohe Renditen der letzten drei bis zwölf Monate aus. ^{[ 22 ]} In einem Bärenmarkt beinhaltet Momentum-Investing jedoch auch Leerverkäufe von Aktien, die sich in einem Abwärtstrend befinden, da man davon ausgeht, dass deren Wert weiter sinken wird. Im Wesentlichen basiert Momentum-Investing auf dem Prinzip, dass eine Aktie mit einem anhaltenden Aufwärtstrend weiter steigen und eine Aktie mit einem anhaltenden Abwärtstrend weiter fallen wird.

Ökonomen und Finanzanalysten sind sich über die Effektivität der Momentum-Investing-Strategie nicht einig. Anstatt die operative Leistung eines Unternehmens zu bewerten, nutzen Momentum-Investoren Trendlinien, gleitende Durchschnitte und den Average Directional Index (ADX), um das Vorhandensein und die Stärke von Trends zu bestimmen. ^{[ 23 ]}

Dollar-Cost-Averaging (DCA), in Großbritannien auch als Pfund-Cost-Averaging bekannt, ist eine Methode, bei der regelmäßig über einen bestimmten Zeitraum ein fester Geldbetrag investiert wird. Diese Methode kann in Kombination mit Value-Investing, Growth-Investing, Momentum-Investing oder anderen Anlagestrategien angewendet werden. Beispielsweise könnte ein Anleger, der Dollar-Cost-Averaging praktiziert, in den nächsten drei Jahren monatlich 200 US-Dollar investieren, unabhängig vom Kurs seiner Vorzugsaktien, Investmentfonds oder ETFs .

Viele Anleger sind der Ansicht, dass der Cost-Average-Effekt (DCA) die kurzfristige Volatilität minimiert, indem er das Risiko über mehrere Zeiträume streut und Market-Timing vermeidet. ^{[ 23 ]} Studien zeigen zudem, dass DCA die durchschnittlichen Gesamtkosten pro Aktie senken kann, da die Methode den Kauf von mehr Aktien bei niedrigeren Kursen und von weniger Aktien bei höheren Kursen ermöglicht. ^{[ 23 ]} Allerdings ist der Cost-Average-Effekt in der Regel auch mit höheren Brokergebühren verbunden, was die Gesamtrendite eines Anlegers schmälern kann.

Der Begriff „Dollar-Cost-Averaging“ wurde vermutlich 1949 von dem Ökonomen und Autor Benjamin Graham in seinem Buch „ Der intelligente Investor“ geprägt . Graham argumentierte, dass Anleger, die DCA anwenden, „wahrscheinlich einen zufriedenstellenden Gesamtpreis für alle ihre Anlagen erzielen“. ^{[ 24 ]}

Mikroinvestitionen sind eine Anlagestrategie, die regelmäßiges, zugängliches und erschwingliches Investieren ermöglichen soll, insbesondere für diejenigen, die nicht viel Geld zum Investieren haben oder neu im Bereich der Geldanlage sind. ^{[ 25 ] [ 26 ]}

Investitionen erfolgen häufig indirekt über zwischengeschaltete Finanzinstitute . Zu diesen Intermediären zählen Pensionsfonds , Banken und Versicherungen . Sie bündeln die Gelder zahlreicher Einzelanleger in Fonds wie Investmentgesellschaften , Unit Trusts und SICAVs , um großvolumige Investitionen zu tätigen. Jeder Einzelanleger hat einen direkten oder indirekten Anspruch auf die erworbenen Vermögenswerte, der jedoch den Gebühren der Intermediäre unterliegt, welche erheblich und vielfältig sein können.

Zu den Anlagestrategien, die im Marketing von Investmentfonds mitunter verwendet werden, gehören der Dollar-Cost-Averaging-Ansatz und das Market-Timing .

Der freie Cashflow misst die liquiden Mittel, die ein Unternehmen generiert und die seinen Fremd- und Eigenkapitalgebern zur Verfügung stehen, nach Abzug von Reinvestitionen in Betriebskapital und Sachanlagen . Er wird häufig von Investoren zur Beurteilung der Rentabilität eines Unternehmens herangezogen. Ein hoher und steigender freier Cashflow macht ein Unternehmen daher tendenziell attraktiver für Investoren. Ein hoher freier Cashflow kann ein guter Indikator für hohe Dividenden- oder Zinszahlungen sein. ^{[ 27 ]}

Die Verschuldungsquote (Debt-to-Equity -Ratio) ist ein Indikator für die Kapitalstruktur . Sie misst, wie viel Fremdkapital im Vergleich zum Eigenkapital zur Finanzierung eines Unternehmens eingesetzt wird. Eine hohe Verschuldungsquote bedeutet, dass ein Unternehmen stärker auf Fremdkapital angewiesen ist und somit ein deutlich höheres Risiko für Anleger birgt. ^{[ 28 ]} Ein hoher Fremdkapitalanteil , der sich in einer hohen Verschuldungsquote widerspiegelt, erhöht tendenziell das Risiko für die Gewinne , den freien Cashflow und letztlich die Renditen der Anleger . Anleger vergleichen die Verschuldungsquote eines Unternehmens mit der anderer Unternehmen derselben Branche und analysieren die Entwicklung der Verschuldungsquote und des freien Cashflows.

Der Gewinn je Aktie (EPS) ist eine weitere Möglichkeit, eine Aktie und ihre Rentabilität zu bewerten. Er wird berechnet, indem der Jahresüberschuss eines Unternehmens durch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien geteilt wird. Ein höherer Gewinn je Aktie ist für Anleger attraktiv, da er in der Regel auf eine höhere Rentabilität des Unternehmens hinweist. Der EPS zeigt, wie viel Geld ein Unternehmen pro Aktie verdient. ^{[ 29 ]}