Schema der Vereinbarung

Ein Sanierungsplan (oder ein „Restrukturierungsplan“) ist eine gerichtlich genehmigte Vereinbarung zwischen einem Unternehmen und seinen Aktionären oder Gläubigern (z. B. Kreditgebern oder Anleihegläubigern ). Er kann Auswirkungen auf Fusionen und Zusammenschlüsse haben und die Rechte von Aktionären oder Gläubigern verändern.

Vergleichsverfahren dienen der Durchführung beliebiger Änderungen in der Unternehmensstruktur und kommen daher zum Einsatz, wenn eine Umstrukturierung auf anderem Wege nicht möglich ist. Sie können unter anderem zur Umschuldung, für Übernahmen und zur Kapitalrückzahlung genutzt werden. Es handelt sich nicht um ein formelles Insolvenzverfahren , es kann jedoch parallel zu Insolvenzverfahren wie der Zwangsverwaltung angewendet werden . ^{[ 1 ]}

In Australien finden sich die einschlägigen Bestimmungen zur Durchführung eines Sanierungs- oder Umstrukturierungsplans in Teil 5.1 des Corporations Act 2001 (Cth). Gemäß § 411(1) kann das Gericht, wenn ein Unternehmen und seine Gläubiger oder Aktionäre einen Vergleich oder eine Vereinbarung vorschlagen, eine Gläubiger- oder Aktionärsversammlung anordnen. Nach Einreichung des Vorschlags muss ein Antrag auf Einberufung der Versammlung beim Gericht gestellt werden. Die Aktionäre und Gläubiger tagen dann in Gruppen, und wird der Plan angenommen, wird er in einer zweiten Gerichtsverhandlung bestätigt. Die gerichtliche Anordnung tritt in Kraft, sobald sie bei der Australian Securities and Investments Commission (ASIC) eingereicht wurde . ^{[ 2 ]}

Die Voraussetzungen für die Genehmigung eines Sanierungsplans ähneln stark denen des englischen Rechts. Es gibt zwei Kriterien: eine wertmäßige Mehrheit, die die Zustimmung von 75 % jeder Gläubigerklasse erfordert, und eine zahlmäßige Mehrheit (oder Anzahl der anwesenden Mitglieder), die die Zustimmung der Mehrheit der anwesenden Mitglieder voraussetzt. Dies gilt für Gläubigerpläne, die Anzahl der anwesenden Mitglieder wurde jedoch 2007 für Mitgliederpläne angepasst. Das australische Gericht kann nun einen Mitgliederplan auch dann genehmigen, wenn die Mehrheit der anwesenden und abstimmenden Mitglieder nicht dafür stimmt. ^{[ 3 ]}

Mitgliedervereinbarungen werden häufig genutzt, insbesondere bei Übernahmen, Gläubigervereinbarungen hingegen sind weniger verbreitet. Jüngste Rechtsprechung deutet jedoch darauf hin, dass Gläubigervereinbarungen flexibler sein können als ein Sanierungsplan , insbesondere hinsichtlich der Freistellung Dritter. ^{[ 4 ]} Zudem muss sich ein Unternehmen in Insolvenzverwaltung befinden, um sich auf einen Sanierungsplan berufen zu können; dies ist für eine Vereinbarung nicht erforderlich. ^{[ 3 ]}

Abschnitt 411(17) des australischen Gesellschaftsgesetzes von 2001 regelt die Anwendung von Übernahmeplänen. Das Gericht kann einen solchen Plan nur genehmigen, wenn es davon überzeugt ist, dass er nicht dazu dient, die Übernahmegesetzgebung zu umgehen, und wenn es eine Stellungnahme der australischen Wertpapier- und Investitionskommission (ASIC) erhalten hat, die den Plan zulässt. Das Gericht kann den Plan dann nach seinem Ermessen hinsichtlich der Angemessenheit genehmigen. ^{[ 5 ]} Im Fall Re ACM Gold Ltd. legte die ASIC Widerspruch gegen den vorgeschlagenen Übernahmeplan ein, doch Richter O'Loughlin gab dem Antrag statt und stellte fest, dass Kapitel 6 Kapitel 5 nicht automatisch verdrängen sollte. ^{[ 6 ]} Die Gerichte wenden Abschnitt 411(17) liberaler an und prüfen vorrangig, ob das Unternehmen einen triftigen wirtschaftlichen Grund für den Plan hat. ^{[ 3 ]}

In Kanada werden solche Vorhaben als „Plans of Arrangement“ bezeichnet; die entsprechende Bestimmung findet sich in Abschnitt 192 des Canada Business Corporations Act von 1985.

In Ghana ist die maßgebliche Bestimmung für die Durchführung eines Sanierungsplans Abschnitt 239 des Companies Act 2019. Damit die Aktionäre oder Gläubiger dem Plan zustimmen können, müssen sowohl die wertmäßige Mehrheit (75 % Zustimmung in jeder Klasse) als auch die zahlenmäßige Mehrheit erfüllt sein. Der Generalregisterführer bestellt anschließend einen qualifizierten Insolvenzverwalter als Gutachter, der die Angemessenheit des Sanierungsplans bzw. Vergleichs prüft. ^{[ 7 ]}

Zuvor war die Regelung in Abschnitt 231 des Companies Act 1963 (Gesetz 179) enthalten und basierte auf Abschnitt 206 des britischen Companies Act 1948. ^{[ 8 ]}

In Malaysia ist die maßgebliche Bestimmung für die Durchführung eines Sanierungsplans Abschnitt 366 des Companies Act 2016 ^{[ 9 ]} . Dieser erlaubt es dem Gericht, eine Versammlung zur Erörterung eines Vergleichs oder einer Vereinbarung anzuordnen. Ein Sanierungsplan ist definiert als eine Umstrukturierung des Aktienkapitals des Unternehmens . Der Vergleich oder die Vereinbarung bedarf der Zustimmung von 75 % der anwesenden Gläubiger oder Aktionäre. Der malaysische Übernahmekodex von 2016 findet auf Sanierungspläne Anwendung. ^{[ 10 ]}

Zuvor war die Regelung in Abschnitt 176 des Companies Act 1965 ( britischer Aktiengesetz von 1965) enthalten . ^{[ 11 ]} Das Verfahren nach Abschnitt 176 wurde von Abschnitt 206 des britischen Companies Act 1948 übernommen , die malaysische Regelung hatte jedoch die Besonderheit, dass ein Unternehmen beim Gericht einen Antrag auf einstweilige Verfügung stellen konnte. Dies führte zu einem Moratorium gemäß Abschnitt 176(10).

In Neuseeland ist die einschlägige Bestimmung Abschnitt 236(1) des neuseeländischen Gesellschaftsgesetzes von 1993 sowie die Abschnitte 236A und 236B, die am 3. Juli 2014 durch Abschnitt 30 des Gesellschaftsänderungsgesetzes von 2014 eingefügt wurden. Abschnitt 236(1) besagt, dass das Gericht auf Antrag eines Unternehmens oder eines seiner Aktionäre oder Gläubiger anordnen kann, dass eine Vereinbarung, eine Verschmelzung oder ein Vergleich für das Unternehmen verbindlich ist. ^{[ 11 ]}

Im Zuge der Reform des neuseeländischen Gesellschaftsgesetzes von 1955 im Jahr 1989 teilte die neuseeländische Rechtskommission die bisherigen Regelungen zu Vergleichsverfahren in zwei separate Verfahren auf. Es gibt ein Verfahren, das keine gerichtliche Genehmigung erfordert, sondern es Aktionären oder Gläubigern ermöglicht, eine Verschmelzung mit einer Dreiviertelmehrheit in einer Versammlung zu beschließen. Das andere Verfahren erlaubt es dem High Court, eine Verschmelzung oder einen Vergleich ohne Abstimmung anzuordnen. Die Bestimmungen zu Verschmelzungen finden sich in Teil XIII des neuseeländischen Gesellschaftsgesetzes von 1993 , die Regelungen zu Vergleichsverfahren in Teil XV.

Übernahmen im Rahmen von Vergleichsverfahren sind in Neuseeland nicht ohne Weiteres möglich. Laut dem neuseeländischen Übernahmekodex darf niemand mehr als 30 % der Stimmrechte eines Unternehmens besitzen oder, falls bereits ein höherer Prozentsatz gehalten wird, diesen erhöhen. Für einen Erwerb, der diesen Prozentsatz übersteigt und auf einem Vergleichsverfahren beruht, gibt es keine Ausnahme. Eine Ausnahmegenehmigung müsste vom neuseeländischen Übernahmeausschuss (New Zealand Takeovers Panel) eingeholt werden. ^{[ 3 ]}

Üblicherweise verlangt das Gericht die Zustimmung von 75 % der Aktionäre oder Gläubiger zu dem Übernahmeplan, eine absolute Stimmenzahl ist jedoch nicht erforderlich. § 236A hat die Bestimmungen in Bezug auf Unternehmen, die dem Übernahmekodex unterliegen, jedoch geändert. ^{[ 12 ]} Das Gericht kann einem Übernahmeplan unter diesen Umständen nur zustimmen, wenn es davon überzeugt ist, dass die Aktionäre des Unternehmens durch die Änderung, die durch die Anwendung eines Übernahmeplans anstelle des Übernahmekodex erfolgt, nicht benachteiligt werden, oder wenn das Übernahmegremium dem Gericht eine Unbedenklichkeitsbescheinigung vorgelegt hat. ^{[ 13 ]}

In Nigeria trat am 7. August 2020 das Companies and Allied Matters Act 2020 an die Stelle des Companies and Allied Matters Act 1990. Paragraph 710 des Gesetzes von 2020 definierte eine „Vereinbarung“ als

jede Änderung der Rechte oder Pflichten von Mitgliedern, Inhabern von Schuldverschreibungen oder Gläubigern einer Gesellschaft oder einer bestimmten Gruppe von ihnen oder der Regelung einer Gesellschaft, mit Ausnahme einer Änderung, die aufgrund einer anderen Bestimmung dieses Gesetzes oder durch die einstimmige Vereinbarung aller betroffenen Parteien vorgenommen wird ^{[ 14 ].}

In Südafrika finden sich die einschlägigen Bestimmungen zur Durchführung eines Sanierungsplans im Companies Act 2008, Nr. 71 von 2008, Abschnitte 114 und 115.

Im Vereinigten Königreich finden sich die einschlägigen Bestimmungen zur Durchführung eines Sanierungsplans im Companies Act 2006 , Teil 26 (Abschnitte 895–901) und Teil 27 (Sonderregeln für Aktiengesellschaften ). ^{[ 15 ]} Ein Sanierungsplan muss drei Voraussetzungen erfüllen. Zwischen dem Unternehmen und seinen Aktionären oder Gläubigern muss ein Vergleich oder eine Vereinbarung vorgeschlagen werden. Gemäß Abschnitt 896 muss ein Antrag beim Gericht auf Einberufung einer Versammlung gestellt werden. Anschließend halten die Aktionäre oder Gläubiger Versammlungen ab, um die Zustimmung zum vorgeschlagenen Sanierungsplan einzuholen. Wird dieser genehmigt, muss das Gericht den Sanierungsplan bestätigen, und der Gerichtsbeschluss wird beim Handelsregister eingereicht . ^{[ 3 ]}

• Fusionen und Übernahmen
• Wiederaufbau (Recht)
• Übernahme

• Vergleichsvereinbarung - moneyterms.co.uk