Subprime-Kredite

Im Finanzwesen bezeichnet man als Subprime-Kreditvergabe (auch als Near-Prime- , Subpar- , Non-Prime- oder Second-Chance-Kredite bezeichnet ) die Vergabe von Krediten an Personen, die möglicherweise Schwierigkeiten haben, den Rückzahlungsplan einzuhalten. ^{[ 1 ]}

Subprime-Kredite zeichnen sich durch höhere Zinssätze, minderwertige Sicherheiten und ungünstigere Konditionen aus, um das höhere Kreditrisiko auszugleichen. ^{[ 2 ]} Anfang bis Mitte der 2000er-Jahre wurden viele Subprime-Kredite in hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) gebündelt und fielen schließlich aus , was zur Finanzkrise von 2008 beitrug . ^{[ 3 ]}

Befürworter von Subprime-Krediten argumentieren, dass diese Praxis Menschen, die sonst keinen Zugang zum Kreditmarkt hätten, den Zugang zu Krediten ermöglicht. Professor Harvey S. Rosen von der Princeton University erklärte: „Die wichtigsten Neuerungen auf dem Hypothekenmarkt der letzten 30 Jahre bestanden darin, den Ausgeschlossenen den Zugang zu ermöglichen: den Jungen, den Diskriminierten, den Menschen, die nicht viel Geld auf dem Konto haben, um eine Anzahlung zu leisten.“ ^{[ 4 ]}

Der Begriff „Subprime“ bezeichnet die Kreditwürdigkeit bestimmter Kreditnehmer mit schwächerer Bonität und einem höheren Ausfallrisiko als Kreditnehmer mit erstklassiger Bonität. ^{[ 5 ]} Mit Eintritt ins Wirtschaftsleben werden Daten zu den Kredit-, Einkommens- und Kreditvergabehistorien erfasst. Dies wird als Kreditwürdigkeitsbewertung bezeichnet. Obwohl diese Informationen dem Datenschutz unterliegen , sind sie für berechtigte Personen leicht zugänglich (in einigen Ländern wird dem Kreditgeber im Kreditantrag ausdrücklich der Zugriff auf diese Daten gestattet). Die Kreditwürdigkeitsbewertung von Subprime-Kreditnehmern kann beispielsweise Folgendes umfassen:

• geringe oder keine Schuldenerfahrung;
• beschränkter oder kein Besitz von Vermögenswerten , die als Sicherheit dienen könnten (die der Kreditgeber im Falle eines Zahlungsausfalls verkaufen könnte);
• übermäßige Verschuldung;
• Das bekannte Einkommen der Einzelperson oder Familie reicht wahrscheinlich nicht aus, um die Lebenshaltungskosten zuzüglich Zinsen und Tilgung zu decken;
• eine Vorgeschichte von verspäteten oder teilweise ausbleibenden Zahlungen;
• Zahlungsverzug (vollständige Nichtbegleichung von Schulden);
• Gerichtsurteile wie „Zahlungsanordnungen“ oder Konkursurteile (in Großbritannien manchmal auch als County Court Judgments oder CCJs bekannt).

Die Kriterien der Kreditgeber zur Bestimmung von Risikokategorien berücksichtigen neben der Höhe des beantragten Kredits auch dessen Struktur und die Art des Rückzahlungsplans, beispielsweise ob es sich um einen herkömmlichen Tilgungskredit , einen Hypothekenkredit , eine Kapitallebensversicherung , einen endfälligen Kredit , einen Standardtilgungskredit , einen amortisierten Kredit , ein Kreditkartenlimit oder eine andere Vereinbarung handelt. Auch der Kreditgeber wird berücksichtigt. Aus diesem Grund konnte ein Kredit an einen Kreditnehmer mit „primären“ Merkmalen (z. B. hohe Bonität , geringe Verschuldung) als Subprime-Kredit eingestuft werden. ^{[ 6 ]}

Obwohl es keine einheitliche Definition gibt, werden Subprime-Kredite in den USA üblicherweise als solche klassifiziert, bei denen der Kreditnehmer einen FICO-Score unter 600 hat. ^{[ 7 ]} Der Begriff wurde während der Subprime-Hypothekenkrise oder des „Kreditengpasses“ von 2007 durch die Medien populär. Kredite, die die Kreditvergaberichtlinien von Fannie Mae oder Freddie Mac für erstklassige Hypotheken nicht erfüllen, werden als „nicht konforme“ Kredite bezeichnet. Daher können sie nicht in Fannie Mae- oder Freddie Mac-MBS gebündelt werden ^{[ 8 ]} und weisen eine geringere Liquidität auf dem Sekundärmarkt auf.

Ein Kreditnehmer, der seine Raten stets pünktlich und vollständig beglichen hat, erhält einen Kredit mit der Bonitätsstufe A. Kreditnehmer mit einer weniger guten Bonität erhalten möglicherweise einen Kredit mit der Bonitätsstufe A-minus, B, C oder D. Die Zinsen steigen mit zunehmender Zahlungsmoral, um das Ausfallrisiko gerecht auf alle Kreditnehmer zu verteilen. Zwischen A-minus und Subprime liegt die Risikostufe Alt-A . A-minus ist mit Alt-A verwandt, manche Kreditgeber verwenden dieselbe Kategorie. A-minus wird jedoch traditionell für Hypothekennehmer mit einem FICO-Score unter 660 definiert, während Alt-A üblicherweise für Kredite mit unvollständiger oder alternativer Dokumentation der Rückzahlungsfähigkeit steht. ^{[ 9 ]} Der Wert der US-Subprime-Hypotheken wurde im März 2007 auf 1,3 Billionen US-Dollar (~1,89 Billionen US-Dollar im Jahr 2024) geschätzt. ^{[ 10 ]} Es gab über 7,5 Millionen ausstehende Subprime-Hypotheken mit erstrangiger Besicherung. ^{[ 11 ]}

In den Vereinigten Staaten überstiegen die Studentenschulden 2012 die Kreditkartenschulden und erreichten die Billionen-Dollar-Grenze. ^{[ 12 ] [ 13 ]} Diese Billion Dollar wuchsen jedoch bis 2018 rasant um 50 % auf 1,5 Billionen Dollar. ^{[ 14 ] [ 15 ]} In anderen Ländern werden solche Kredite von Regierungen oder Sponsoren abgesichert . Viele Studentenkredite sind aufgrund der Schwierigkeit, das zukünftige Einkommen von Studierenden vorherzusagen, speziell strukturiert. Diese Strukturen können beispielsweise in Form von zinsgünstigen Krediten , einkommensabhängigen oder einkommensabhängigen Rückzahlungskrediten vorliegen . Da Studentenkredite die Rückzahlungshistorie für die Kreditwürdigkeit beeinflussen und auch das zukünftige Einkommenspotenzial widerspiegeln können, kann ein Zahlungsausfall später im Leben zu ernsthaften Problemen führen, insbesondere wenn jemand eine größere Anschaffung auf Kredit tätigen möchte, wie beispielsweise den Kauf eines Fahrzeugs oder eines Hauses. Schuldner werden in diesem Fall wahrscheinlich als Subprime-Kreditnehmer eingestuft, was bedeutet, dass der Kredit abgelehnt oder schwerer zu erhalten und mit Sicherheit teurer sein wird als für jemanden mit einer einwandfreien Rückzahlungshistorie. ^{[ 13 ]}

Der Subprime-Markt konnte sich in Kanada nicht in dem Maße etablieren wie in den Vereinigten Staaten. ^{[ 16 ] [ 17 ]}

Im Vereinigten Königreich ist der Begriff „Subprime“ weniger gebräuchlich als in den Vereinigten Staaten; der Sektor wird häufiger als „Non-Prime“, „Non-Standard“ oder „Subprime“ Kreditvergabe bezeichnet und umfasst ein breiteres Spektrum unbesicherter Konsumkredite, anstatt sich primär auf Hypotheken zu konzentrieren. ^{[ 18 ]} Zu den wichtigsten Produktkategorien gehören hochverzinsliche Kurzzeitkredite (Payday Loans), Kredite mit Haustürgeschäft (Hauskredite), Bürgschaftskredite , Subprime- Kreditkarten , Filial-Ratenkredite, Fahrzeugbriefkredite und Mietkauf . ^{[ 19 ]}

Die Regulierung von Verbraucherkrediten im Vereinigten Königreich wurde im April 2014 vom Office of Fair Trading an die Financial Conduct Authority (FCA) übertragen ^{. [ 20 ]} Die FCA führte im Januar 2015 eine Preisobergrenze für hochverzinsliche Kurzzeitkredite ein. Diese begrenzte die Gebühren auf 0,8 % des geliehenen Betrags pro Tag und stellte sicher, dass Kreditnehmer nie mehr als das Doppelte des ursprünglichen Kreditbetrags zurückzahlen konnten. ^{[ 20 ]} Die Preisobergrenze trug zum Zusammenbruch von Wonga bei , ehemals Großbritanniens größtem Anbieter von Kurzzeitkrediten, der im August 2018 Insolvenz anmeldete. ^{[ 21 ]} Weitergehende Interventionen der FCA zwischen 2019 und 2023 zielten auf andere hochverzinsliche Segmente ab, darunter Dispokredite, Kredite mit Haustürgeschäften und Bürgschaftskredite, was zu weiteren Marktaustritten in diesem Sektor führte. ^{[ 22 ]}

Die regulatorischen Reformen führten insgesamt zu einem deutlichen Rückgang des britischen Marktes für Kredite an Kunden mit niedriger Bonität. Laut FCA-Bericht schrumpfte der Markt für Hochkostenkredite bis 2024 seit 2019 um fast 3 Milliarden Pfund, und mehr als 250 Unternehmen schieden aus dem Markt aus. ^{[ 22 ]} Zu den größten Kreditgebern, die den Markt verließen, gehörten Wonga (Kurzzeitkredite, 2018), BrightHouse (Mietkauf, 2020), Amigo Loans (Bürgschaftskredite, 2023) und Providents Haustürkreditsparte (Kredite mit Abholung zu Hause, 2021). Ratenkreditgeber wie Everyday Loans blieben hingegen im Filialgeschäft aktiv. ^{[ 23 ]} Ein Bericht von ClearScore und EY aus dem Jahr 2024 bezeichnete den daraus resultierenden Markt für Kredite an Kunden mit schwacher Bonität als „kaputt“. Darin wurde festgestellt, dass gefährdete Verbraucher in Richtung unregulierter „ Jetzt kaufen, später zahlen “-Produkte oder illegaler Geldverleiher gedrängt würden. Schätzungsweise drei Millionen Erwachsene hätten in den drei Jahren zuvor einen nicht lizenzierten Kreditgeber in Anspruch genommen – eine Verzehnfachung gegenüber früheren Schätzungen der FCA. ^{[ 18 ] [ 21 ]}

Die akademische Forschung hat die Erfahrungen im Vereinigten Königreich als Beispiel für Marktversagen im Bereich der Subprime-Kredite charakterisiert und argumentiert, dass regulatorische Eingriffe zwar die ausbeuterische Kreditvergabe reduzierten, gleichzeitig aber Skalennachteile schufen, die den Markteintritt neuer Unternehmen erschwerten. Dadurch entstand eine Lücke, die weder Kreditgenossenschaften noch kommunale Entwicklungsfinanzierungsinstitute in ausreichendem Umfang schließen konnten. ^{[ 24 ]}

Die Subprime-Krise entstand durch die Bündelung amerikanischer Subprime- und regulärer Hypotheken in hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), die traditionell getrennt von erstklassigen Krediten auf einem separaten Markt gehandelt wurden . ^{[ 3 ]} Diese gemischten Hypothekenbündel (prime und Subprime) basierten auf forderungsbesicherten Wertpapieren , wodurch die Renditeaussichten sehr gut erschienen (da Subprime-Kreditgeber höhere Prämien für Kredite zahlten, die durch verkäufliche Immobilien besichert waren, von denen man gemeinhin annahm, dass sie „nicht ausfallen könnten“). Viele Subprime-Hypotheken hatten in den ersten zwei bis drei Jahren einen niedrigen Anfangszins, und zahlungsunfähige Kredite wurden zunächst regelmäßig durch einen Tausch ersetzt. Schließlich kam es jedoch zu einem massiven Anstieg der Zahlungsausfälle. Die aufgeblähte Immobilienblase platzte, die Immobilienwerte brachen ein und die reale Rendite ließ sich nicht mehr abschätzen. Infolgedessen brach das Vertrauen in diese Finanzinstrumente zusammen, und alle Hypotheken unterhalb der Prime-Ratings galten unabhängig von ihrer tatsächlichen Zusammensetzung oder Wertentwicklung als nahezu wertlose, toxische Vermögenswerte . Aufgrund des von vielen Subprime-Hypothekengebern angewandten „Originate-to-Distribute“-Modells wurde die Kreditqualität kaum überwacht und es wurden nur geringe Anstrengungen unternommen, um bei Problemen mit diesen Hypotheken Abhilfe zu schaffen. ^{[ 3 ]} Märkte mit einer hohen Konzentration aggressiver Kreditinstitute sind nach einem negativen Nachfrageschock von einem stärkeren Rückgang der Immobilienpreise bedroht. ^{[ 25 ]}

Um hohe anfängliche Hypothekenzahlungen zu vermeiden, nahmen viele Kreditnehmer mit geringer Bonität variable Hypotheken (auch ARMs genannt) auf, die ihnen einen niedrigeren Anfangszinssatz boten. Durch mögliche jährliche Anpassungen von 4 % oder mehr konnten diese Kredite jedoch letztendlich deutlich teurer werden. Bei einer typischen Subprime-Hypothek aus der Zeit des Immobilienbooms ergab sich bei einem Kredit von 500.000 US-Dollar mit einem Zinssatz von 5,5 % und einer Laufzeit von 30 Jahren eine monatliche Rate für Tilgung und Zinsen von etwa 2.839,43 US-Dollar . Im Gegensatz dazu führte derselbe Kredit mit 8,5 % Zinsen und einer üblichen Zinsanpassungsobergrenze von 3 % über 27 Jahre (nach Ablauf der variablen Zinsperiode) zu einer Rate von etwa 4.079,74 US-Dollar . Die anschließende Anpassung (typischerweise 1 % alle sechs Monate) würde eine Erhöhung der anfänglichen monatlichen Rate um etwa 42,5 % bedeuten .

Dies wird noch deutlicher, wenn man die Gesamtkosten des Kredits über die gesamte Laufzeit betrachtet (obwohl die meisten Kreditnehmer ihre Kredite regelmäßig umschulden werden). Die Gesamtkosten des oben genannten Kredits bei einem Zinssatz von 5,5 % belaufen sich auf ca. 1.018.891,24 $ , während der höhere Zinssatz von 9,5 % Gesamtkosten von ca. 1.366.390,93 $ verursachen würde .

• Abschreibung (Geschäftstätigkeit)
• Sicherheiten (Finanzierung)
• Kapitallebensversicherung
• gestaffelte Zahlungen
• Mikrokredit
• Hypothekendarlehen
• Günstiges Darlehen

• JF Bellod, „La Crisis Imposible“
• Wölfe, die sich an den Rettungsgeldern laben (NPR.com)
• „Die Subprime-Wölfe sind zurück . “ Businessweek .
• Arbeiter sagen, der Kreditgeber habe „Boiler Rooms“ betrieben. Michael Hudson und E. Scott Reckard, Los Angeles Times, 4. Februar 2005.
• Peter Coy (2. März 2007). „Warum Subprime-Kreditgeber in Schwierigkeiten stecken“ . Business Week . Archiviert vom Original am 4. März 2007.
• Yuliya Demyanyk und Otto Van Hemert (10.10.2007). „Understanding the Subprime Mortgage Crisis“ (PDF) . SSRN . doi : 10.2139/ssrn.1020396 . S2CID  195793149 .{{cite journal}}: Zeitschrift zitieren erfordert |journal=( Hilfe )
• „Subprime-Kredite“ . US-Ministerium für Wohnungsbau und Stadtentwicklung . 24.03.2006. Archiviert vom Original am 19.03.2007.
• „Fragen und Antworten: Subprime-Kredite“ . BBC. 14.03.2007.
• „Aufstieg und Fall der Subprime-Hypotheken“ (PDF) . Federal Reserve Bank of Dallas . November 2007.
• „15. Januar 2008: Hauptverluste im Subprime-Sektor gemeldet“ . BBC News . 15. Januar 2008. Abgerufen am 6. Januar 2010 .
• „Die Spur der Täuschung im Subprime-Skandal“: Die Recherchen des Cleveland Plain Dealer zur Verwicklung von Kreditgebern in die Zwangsvollstreckungskrise in Cleveland. Mai 2008
• Edward Gramlich (21.05.2004). „Subprime-Hypothekenkredite: Nutzen, Kosten und Herausforderungen“ . Board of Governors of the Federal Reserve System .
• „Von der Subprime-Krise zur Primetime – Eine Debatte über die aktuelle Finanzkrise“. Eine Podiumsdiskussion von Wirtschaftswissenschaftlern an der Columbia University, School of International and Public Affairs, 28. Februar 2008. „Die Obama-Rezession: Eine Kurzfassung“ . Freedomofbleep.com. 24. November 2008. Abgerufen am 1. Mai 2010 .
• „Was Sie über falsch verkaufte Hypotheken wissen sollten“ – Sind falsch verkaufte Hypotheken ein Problem für Banken und Makler? 8. Juni 2018